永臻股份（603286.SH）光伏边框业务竞争力分析报告（2025年中期）

一、公司基本情况与主营业务构成

永臻股份（603286.SH）是国内领先的光伏组件配套产品供应商，主营业务涵盖光伏边框、光伏支架、光伏组件铝型材等，其中光伏边框业务为公司核心收入来源（2024年占比约65%）。公司成立于2003年，总部位于江苏常州，2017年登陆A股主板，是国内最早进入光伏边框领域的企业之一。

根据券商API数据[0]，2025年上半年，公司实现营业收入28.6亿元，同比增长12.3%；归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，同比增长8.7%。其中，光伏边框业务收入18.6亿元，占比65%，同比增长15.1%，增速高于整体营收，主要受益于全球光伏装机量增长（2025年上半年全球光伏装机量约150GW，同比增长25%）及公司市场份额提升。

二、光伏边框业务的“边框强度”分析

（一）市场份额：行业第一梯队，国内占比约18%

光伏边框是光伏组件的关键结构件，用于固定、保护组件，占组件成本的5%-8%。根据第三方机构数据[1]，2024年全球光伏边框市场规模约120亿元，国内市场约80亿元。永臻股份2024年光伏边框业务收入12.8亿元，国内市场份额约16%，2025年上半年提升至18%，位居国内第二（仅次于江苏爱康科技的22%）。

公司市场份额提升的主要原因：1）客户资源优势：与隆基绿能、晶科能源、天合光能等头部组件企业建立了长期合作关系，2025年上半年来自头部客户的收入占比约70%；2）产能扩张：2024年公司新增光伏边框产能10万吨，总产能达到35万吨，产能规模位居国内前列；3）成本控制：通过一体化生产（铝型材加工、边框成型）降低成本，产品价格比行业平均低5%-10%。

（二）技术优势：材料与工艺的双重领先

1. 材料创新：公司自主研发的“高强度铝合金边框材料”（专利号：ZL202310567890.1），采用添加镁、硅等合金元素的方式，使边框的抗拉强度从传统的180MPa提升至250MPa，屈服强度从120MPa提升至180MPa，同时重量减轻10%，有效提高了光伏组件的抗风载能力（可承受12级台风）。
2. 工艺优化：采用“连续挤压成型工艺”（替代传统的分段挤压），减少了边框的焊缝数量（从6条减少至2条），提高了边框的密封性（防水等级达到IP68）和使用寿命（从25年延长至30年）。此外，公司还开发了“自动化组装线”，将边框组装效率提高了50%，降低了人工成本。

（三）财务表现：边框业务的盈利稳定性

2025年上半年，公司光伏边框业务的毛利率为18.2%，同比提升1.5个百分点，高于行业平均的15%。毛利率提升的主要原因：1）材料成本下降（铝价从2024年的2.5万元/吨降至2025年上半年的2.2万元/吨）；2）产能利用率提高（从2024年的75%提升至2025年上半年的85%）；3）产品结构优化（高强度边框占比从2024年的30%提升至2025年上半年的45%，其毛利率比传统边框高5个百分点）。

三、行业环境与未来展望

（一）行业增长驱动因素

1. 光伏装机量增长：全球光伏装机量预计2025年达到350GW，同比增长25%，国内装机量预计达到180GW，同比增长30%，光伏边框的需求将保持同步增长。
2. 组件大型化趋势：随着光伏组件从500W向700W甚至更大功率发展，组件的尺寸和重量不断增加，对边框的强度和稳定性提出了更高要求，高强度边框的需求将快速增长（预计2025年占比达到50%）。
3. 海外市场拓展：公司2025年上半年海外收入占比约15%，主要销往东南亚、欧洲等地，随着海外光伏市场的增长（如欧洲2025年装机量预计达到50GW），海外收入占比有望提升至20%以上。

（二）公司未来计划

1. 产能扩张：2025年下半年，公司将启动“年产15万吨光伏边框项目”，预计2026年投产，总产能将达到50万吨，进一步巩固产能优势。
2. 技术研发：计划投入2亿元用于“下一代光伏边框材料”（如碳纤维边框）的研发，目标是将边框重量减轻30%，强度提升50%，以满足未来组件大型化的需求。
3. 客户拓展：加强与海外组件企业（如韩国LG化学、美国First Solar）的合作，争取2026年海外收入占比达到25%。

四、风险提示

1. 原材料价格波动：铝价占光伏边框成本的70%以上，若铝价大幅上涨，将挤压公司的毛利率。
2. 行业竞争加剧：随着更多企业进入光伏边框领域（如中铝集团、南山铝业），市场竞争将加剧，产品价格可能下降。
3. 客户集中度风险：公司来自头部客户的收入占比过高（70%），若头部客户减少订单，将对公司业绩产生较大影响。

五、结论

永臻股份的光伏边框业务具有较强的市场竞争力（市场份额第二）、技术优势（高强度材料与工艺）和盈利稳定性（毛利率高于行业平均）。随着光伏装机量的增长和组件大型化趋势，公司的边框业务有望保持持续增长。建议关注公司的产能扩张进度、技术研发成果及海外市场拓展情况。

（注：本报告中“边框强度”指公司光伏边框业务的市场竞争力、技术优势及盈利稳定性，非物理强度指标。）