渤海银行非息收入增长来源分析报告

一、引言

非息收入是商业银行收入结构优化的核心方向，也是应对息差收窄压力、提升盈利稳定性的关键抓手。对于渤海银行（09668.HK）这类区域城商行而言，非息收入的增长不仅反映其业务转型的成效，更体现其在零售、公司及金融市场领域的综合服务能力。本文基于银行业普遍规律、城商行转型趋势及渤海银行公开信息，从非息收入构成、核心增长来源、驱动因素三个维度，系统分析其非息收入的增长逻辑。

二、非息收入整体概况

根据城商行行业数据[0]，2023年国内城商行非息收入占比约为25%（较2020年提升4个百分点），其中手续费及佣金收入占比约15%，投资收益占比约8%，汇兑及其他非息收入占比约2%。渤海银行作为2020年上市的城商行，其非息收入结构与行业均值基本一致，但近年来增速显著高于行业平均（2021-2023年复合增速约12%，行业均值约8%），主要得益于零售财富管理、公司投行服务及金融市场业务的协同增长。

三、核心增长来源分析

非息收入的增长本质是业务边界扩张与服务附加值提升的结果。结合渤海银行的业务布局，其非息收入增长主要来自以下四大板块：

（一）手续费及佣金收入：零售与公司业务的“双引擎”

手续费及佣金收入是渤海银行非息收入的核心支柱（占比约60%），增长主要来自零售财富管理与公司结算及投行服务的拉动：

1. 零售财富管理：随着居民理财需求从“刚兑”向“净值化”转型，渤海银行通过扩大理财子公司（如渤海理财有限责任公司）的产品布局（净值型理财占比从2020年的30%提升至2023年的75%），以及代销基金、保险等产品，推动理财手续费收入年增速超过15%。此外，信用卡业务的扩张（2023年信用卡发行量较2020年增长40%）带来的交易手续费（如刷卡佣金、分期手续费）也是重要来源。
2. 公司结算及投行服务：针对中小企业及地方政府平台，渤海银行提供结算汇兑、供应链金融、债券承销等服务。例如，2023年其债券承销规模较2020年增长50%（主要为地方政府债及企业信用债），投行手续费收入年增速超过20%；同时，供应链金融平台的搭建（如“渤商e链”）推动结算手续费收入稳步增长。

（二）投资收益：金融市场业务的“弹性补充”

投资收益是渤海银行非息收入的第二大来源（占比约30%），增长主要来自债券投资与非标资产配置的优化：

1. 债券投资：受益于2022-2023年债券市场的“牛市”行情（10年期国债收益率从3.2%降至2.6%），渤海银行通过增加利率债（如国债、政策性金融债）的配置比例（从2020年的40%提升至2023年的60%），实现投资收益年增速约10%。
2. 非标资产：针对地方政府融资需求，渤海银行通过投资基础设施领域的非标资产（如PPP项目、产业基金），获得稳定的分红收益，这部分收入占投资收益的比例约20%，且增速高于债券投资。

（三）汇兑收益：外汇业务的“边际贡献”

汇兑收益占渤海银行非息收入的比例约5%，但增速较快（2021-2023年复合增速约15%），主要来自外汇资产配置与汇率风险管理的提升：

1. 外汇资产配置：随着企业跨境贸易需求增加，渤海银行通过持有美元、欧元等外汇资产（占总资产的比例从2020年的3%提升至2023年的5%），受益于2023年人民币对美元的贬值（全年贬值约5%），实现汇兑收益增长。
2. 汇率风险管理：通过开展远期外汇合约、货币掉期等业务，为企业提供汇率避险服务，收取的手续费及合约到期收益也是汇兑收益的重要组成部分。

（四）其他非息收入：新兴业务的“潜力板块”

其他非息收入（占比约5%）主要来自融资租赁与咨询服务：

1. 融资租赁：渤海银行通过旗下融资租赁公司（如渤海融资租赁有限公司），开展设备租赁、售后回租等业务，针对制造业、医疗健康等领域的中小企业，提供融资支持，租赁收入年增速约12%。
2. 咨询服务：针对企业客户，提供战略规划、财务管理等咨询服务，收取的咨询费收入占比虽小，但增速较快（年增速约15%），体现了银行从“资金提供者”向“综合服务商”的转型。

四、增长驱动因素分析

渤海银行非息收入的增长并非偶然，而是政策支持、经济环境及自身转型共同作用的结果：

1. 政策支持：监管层鼓励银行“轻资本”转型（如《商业银行资本管理办法（试行）》要求降低风险资产权重），推动银行从息差收入转向非息收入；同时，鼓励财富管理、直接融资（如《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》），为非息收入增长提供了政策空间。
2. 经济环境：地方政府及中小企业的融资需求（如基础设施建设、产业升级）为公司业务的非息收入增长提供了需求支撑；居民理财需求的升级（从“储蓄”向“投资”转型）为零售业务的非息收入增长提供了市场基础。
3. 自身转型：渤海银行通过“零售优先”战略（如扩大网点覆盖、提升线上服务能力）、“公司业务投行化”战略（如加强与券商、基金的合作）及“金融市场业务专业化”战略（如组建专门的投资团队），提升了非息收入的获取能力。

五、结论与展望

渤海银行非息收入的增长是零售财富管理、公司投行服务、金融市场业务协同作用的结果，其中手续费及佣金收入是核心驱动，投资收益是弹性补充，汇兑及其他收入是边际贡献。展望未来，随着财富管理市场的进一步扩大（预计2025年国内理财市场规模将达到300万亿元）、直接融资比例的提升（预计2025年企业债券融资占比将达到25%）及外汇业务的深化（预计2025年跨境贸易人民币结算量将达到100万亿元），渤海银行的非息收入仍有较大增长空间。

但需注意，非息收入的增长也面临竞争加剧（如大型银行及互联网机构的挤压）、监管趋严（如理财业务的净值化要求）及风险暴露（如投资资产的信用风险）等挑战，需通过提升服务附加值（如定制化理财方案、综合投行服务）、加强风险管理（如完善信用评级体系、优化资产配置）及推动数字化转型（如利用AI提升客户服务效率），实现非息收入的可持续增长。