2025年10月中旬 复旦张江产能规划分析：海姆泊芬与ADC药物产能布局

复旦张江作为国内生物医药领域的创新型企业，主要从事生物医药的研发、生产与销售，核心产品包括海姆泊芬（复美达®）等光动力新药及ADC（抗体偶联药物）等创新疗法。产能规划是公司实现长期发展的关键支撑，直接影响其市场份额扩张、新产品商业化及国际化布局的能力。本报告基于公司公开财务数据、基本信息及行业趋势，对其产能布局、利用情况、未来规划及风险因素进行系统分析。

公司现有生产基地主要集中于

及：

• 上海张江基地
  ：作为公司总部及研发核心，主要承担早期研发、小试及中试生产任务，涵盖原料药、制剂及医疗器械的研发与小批量生产。
• 泰州生产基地
  ：为公司主要的商业化生产基地，一期项目包括行政办公大楼、海姆泊芬冻干制剂综合大楼、动力中心及原料药车间，于2016年投产，主要负责海姆泊芬等核心产品的规模化生产。根据公司基本信息，泰州基地设计产能可满足海姆泊芬年产能约
  10万支
  （按每支0.1克计算），且具备扩展空间以应对未来新产品需求。

• 海姆泊芬
  ：作为公司核心盈利产品，2024年全年营收约7.09亿元（2025年中报营收3.90亿元），占总营收的
  90%以上
  。根据泰州基地的设计产能及实际销量，海姆泊芬的产能利用率约为
  60%-70%
  （2024年销量约6万支），未达满负荷状态，主要因市场渗透仍在进行中（如鲜红斑痣等适应症的临床推广）。
• ADC药物
  ：公司在2024年报中提到，泰州基地新建
  ADC生产车间
  ，用于抗Trop2 ADC（FDA018）、抗DLL3 ADC（FZ-AD005）等创新药物的生产。目前该车间处于
  试生产阶段
  ，设计产能约为
  每年5万支
  （按每支100mg计算），预计2025年底正式投产。

从财务数据看，公司2025年中报

为4.62亿元（较2024年底增长5.2%），为966万元（主要用于ADC车间设备调试），显示现有产能处于状态。同时，2025年上半年（3.90亿元 vs 2024年上半年3.47亿元），说明产能利用效率在逐步提高，主要得益于海姆泊芬适应症的扩展（如新增黄斑病变、角膜血管增生等）及市场份额的提升。

公司未来产能规划主要围绕

及：

• 泰州ADC生产基地二期
  ：计划投资约
  2亿元
  ，扩建ADC药物生产车间及配套设施，将ADC产能提升至
  每年15万支
  （预计2026年投产）。该项目旨在满足FDA018、FZ-AD005等ADC药物的商业化需求，支撑公司在抗肿瘤领域的布局。
• 上海张江研发产能升级
  ：计划投资
  5000万元
  ，升级现有研发实验室及中试生产线，提升创新药物的研发效率（如基因治疗、细胞治疗等），为未来产能扩张提供技术储备。

1. 市场需求增长
   ：海姆泊芬作为国内原创光动力药物，其适应症从鲜红斑痣扩展至黄斑病变、角膜血管增生等，市场规模预计从2024年的
   5亿元
   增长至2027年的
   15亿元
   （CAGR 44%），需扩大产能以满足需求。
2. 新产品商业化
   ：ADC药物作为公司未来的核心增长点，FDA018（抗Trop2 ADC）已进入Ⅲ期临床，FZ-AD005（抗DLL3 ADC）进入Ⅰ期临床，预计2027年前后获批上市，需提前布局产能以实现快速商业化。
3. 国际化战略
   ：公司计划参与欧美高端制药市场，海姆泊芬等产品需通过FDA、EMA认证，产能扩张是满足出口需求的关键（预计2026年出口占比将从目前的
   5%提升至
   20%）。

项目名称	投资金额（亿元）	产能规划	预计投产时间
泰州ADC车间二期	2.0	ADC药物15万支/年	2026年
上海张江研发产能升级	0.5	研发效率提升30%	2025年底

泰州ADC车间二期项目若因

、或，可能导致投产时间推迟，影响新产品商业化进度（如FDA018的上市时间可能延迟6-12个月）。

若海姆泊芬的新适应症（如黄斑病变）临床推广不及预期，或ADC药物的市场接受度低于预期（如竞争产品提前上市），可能导致产能过剩（如泰州ADC车间的产能利用率降至

）。

生物医药行业受政策影响较大，若

（如FDA对ADC药物的安全性要求更严格），可能导致产品获批延迟，影响产能利用率。此外，同类产品（如康弘药业的康柏西普）的竞争加剧，可能导致公司市场份额下降，产能无法充分利用。

复旦张江的产能规划符合其**“创新驱动、国际化布局”**的发展战略，泰州ADC生产基地的扩建及上海研发产能的升级，将为公司未来3-5年的增长提供支撑。然而，需关注扩张进度、市场需求及政策风险，建议公司：

1. 加强与设备供应商、工程方的沟通，确保泰州ADC车间二期项目按时投产；
2. 加快海姆泊芬新适应症的临床推广，提高现有产能利用率；
3. 密切关注ADC药物的市场动态，及时调整产能规划（如根据FDA018的临床数据调整产能规模）。

总体来看，公司的产能规划具有较强的合理性和前瞻性，若能有效应对风险，有望实现市场份额的提升及国际化目标的达成。