横店东磁（002056.SZ）产品结构分析报告

一、公司战略定位与产品结构框架

横店东磁作为全球磁性材料龙头与新能源领域核心玩家，始终坚守“做强磁性，发展新能源”的战略定位，构建了**磁性材料（传统核心）与新能源（增长引擎）**两大核心业务板块的产品结构体系。其中，磁性材料贡献稳定现金流与市场份额，新能源板块（光伏、锂电）驱动公司向绿色低碳转型，二者形成“传统业务稳基、新兴业务增势”的互补格局。

二、核心产品板块分析

（一）磁性材料板块：全球龙头地位稳固，产品向高端化延伸

磁性材料是横店东磁的起家业务，也是其全球竞争力的核心来源，主要包括永磁铁氧体与软磁铁氧体两大类产品，覆盖家电、汽车、AI服务器等多领域。

• 产品类型与应用：
  • 永磁铁氧体：主要用于家电（空调、冰箱电机）、汽车（发动机、底盘系统磁性组件）等传统领域，凭借高性价比与稳定质量，占据全球领先市占率（据公司公开信息，永磁铁氧体产能与销量均居全球前列）。
  • 软磁铁氧体：近年来向高端化、新能源化延伸，推出新能源汽车车载充电机（OBC）、充电桩充电模块、热管理系统用磁性组件，以及AI服务器用PSU电源、二次模块电源、芯片电感等新品。这些新品针对新能源与AI等高增长领域，附加值高，2025年上半年出货量实现高速增长（据2025年三季报预告，磁材新品增长是业绩提升的重要驱动因素）。
• 市场地位：公司是全球铁氧体磁性材料行业龙头，客户包括博世、电产、三星、松下等全球五百强企业，其中博世授予其“全球最佳供应商”称号，体现了产品的高认可度。

（二）新能源板块：光伏与锂电双轮驱动，增长潜力显著

新能源板块是横店东磁近年来重点发展的增长引擎，包括光伏组件与锂电两大产品线，旨在抓住全球绿色转型机遇。

• 光伏组件：
  公司是全球光伏组件TOP10制造商，主要产品为晶体硅太阳能电池片，并推出黑组件、高透亮组件、温室系统等差异化产品，聚焦欧洲、日本等分布式市场。
  • 竞争优势：通过持续研发投入与工艺优化，推出超高功率产品，提升产品力；因地制宜布局产能（如海外产能扩张）与营销网络，2025年上半年海内外优质市场出货量同比显著提升（据三季报预告，光伏出货增长是业绩预增的核心驱动之一）。
  • 市场认证：入围彭博全球光伏组件制造商第一梯队，获得EUPDResearch“顶级光伏组件品牌”认证，是欧洲、日本分布式市场的首选品牌。
• 锂电：
  公司锂电业务聚焦小动力多领域应用市场（如储能、小型电动设备），通过标准化与精细化管理，保障产品品质稳定。2025年上半年，锂电业务保持高稼动率，市场拓展顺利，贡献稳定增长（据三季报预告，锂电是业绩增长的重要支撑）。

三、各板块财务贡献与增长逻辑

虽然未获取到各板块具体营收占比数据，但从2025年三季报预告（净利润预增50.1%-65.2%）的原因分析，各板块的财务贡献可总结如下：

• 磁性材料：传统业务贡献稳定现金流，新品（新能源汽车、AI服务器用组件）出货增长提升板块毛利率，是业绩的“压舱石”。
• 光伏：差异化产品（如超高功率组件）与海外市场拓展推动出货量增长，是业绩增长的“核心引擎”。
• 锂电：高稼动率与市场拓展补充新能源板块营收，是业绩的“增长补充”。

四、产品竞争力与市场地位

横店东磁的产品竞争力源于技术研发与客户资源的双重优势：

• 技术研发：磁性材料领域的新能源、AI新品，光伏领域的超高功率产品，均源于持续的研发投入（公司每年研发投入占比约3%-5%）与工艺优化。
• 客户资源：磁性材料客户包括博世、电产、三星、松下等全球龙头；光伏客户覆盖欧洲、日本等分布式市场，是彭博全球光伏组件第一梯队企业，客户粘性高。

五、未来产品结构优化方向

未来，横店东磁将继续优化产品结构，聚焦高端化与绿色化：

• 磁性材料：进一步拓展新能源汽车（OBC、充电桩）、AI服务器（PSU电源、芯片电感）等高端领域新品，提升产品附加值。
• 光伏：强化差异化战略，推出更多超高功率产品，扩大海外产能（如东南亚、欧洲）与市场份额。
• 锂电：深化小动力市场布局，提升标准化管理水平，巩固市场地位。

结论

横店东磁的产品结构以“磁性材料+新能源”为核心，传统业务稳定，增长引擎强劲。通过持续的研发投入与市场拓展，公司产品结构不断向高端化、绿色化转型，有望保持全球竞争力并实现长期增长。未来，随着新能源板块的进一步壮大，公司产品结构将更加均衡，为股东创造持续价值。