乐视网（400084.OC）退市风险分析报告

一、引言

乐视网作为曾经的“创业板明星企业”，因2018年陷入严重财务危机及债务违约，于2020年7月从创业板退市，转入全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌交易（证券简称：乐视网3，代码：400084.OC）。退市后，公司的持续经营能力、财务状况及合规性仍是市场关注的核心，其是否存在进一步退市（即从新三板摘牌）的风险，需结合财务指标、业务进展、监管要求等多维度分析。但由于公开数据获取限制（详见下文“数据局限性说明”），本报告仅基于现有信息框架展开。

二、退市风险核心驱动因素分析

根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》，新三板公司终止挂牌（即“退市”）的主要触发情形包括：持续经营能力丧失、财务指标不达标、信息披露严重违规、主动申请终止挂牌等。结合乐视网当前状态，以下是关键风险点的梳理：

（一）持续经营能力风险：业务停滞与债务包袱

乐视网退市后，核心业务（如视频内容、智能硬件）已基本停滞。根据2020年退市前的最后一份年报（2019年年报），公司当年实现营业收入约4.99亿元（同比下降68.85%），净利润亏损138.78亿元（同比扩大175.39%），主要原因是关联方资金占用、债务违约导致的巨额减值损失（如应收账款减值、无形资产减值等）。
退市后，公司未披露2020年及以后的年度报告（截至2025年10月，新三板官网未更新其2020年及以后的财务数据），无法判断其是否实现盈利或恢复持续经营能力。若公司持续处于无主营业务、无收入来源的状态，可能触发“持续经营能力丧失”的退市条件（根据《实施细则》，挂牌公司因持续经营能力存在重大不确定性，且未能在规定期限内改善的，全国股转公司可以终止其股票挂牌）。

（二）财务指标风险：净资产与盈利要求

新三板对挂牌公司的财务要求虽低于主板，但仍需满足**“最近一个会计年度经审计的净利润为正且累计超过1000万元，或者最近一个会计年度经审计的营业收入为正且累计超过5000万元”（创新层标准），或“最近一个会计年度经审计的净利润为正”（基础层标准）。若公司连续多年亏损，导致净资产为负**（2019年末归属于母公司股东的净资产为-143.33亿元），且无法通过重组、债务减免等方式改善财务状况，可能因“财务指标不达标”被终止挂牌。
但由于公司未披露2020年及以后的财务数据，无法验证其净资产及盈利状况的最新变化。

（三）信息披露合规性风险

退市后，乐视网仍需遵守新三板的信息披露规则，如按时披露年度报告、半年度报告及临时公告。若公司未按时披露定期报告（如2020年及以后年度报告未披露），根据《实施细则》，全国股转公司可以对其采取自律监管措施，情节严重的可能终止挂牌。
截至2025年10月，新三板官网显示乐视网3的“最新公告”停留在2020年6月（退市前的最后一份公告），未更新任何后续信息，存在信息披露严重滞后的问题，这可能成为其退市的潜在触发点。

（四）主动终止挂牌风险

若公司因战略调整（如重组、破产清算）主动申请终止挂牌，也可能导致从新三板摘牌。但目前无公开信息显示乐视网有此类计划。

三、数据局限性说明

本报告的分析存在显著数据局限性：

1. 财务数据缺失：乐视网退市后未披露2020年及以后的年度报告，无法获取最新的营业收入、净利润、净资产等核心财务指标；
2. 业务进展未知：公开渠道未查询到乐视网2025年的业务布局或经营活动信息（如产品推出、合作协议等）；
3. 监管信息空白：新三板官网未更新乐视网的最新监管动态（如自律监管措施、问询函回复等）。

四、结论与风险提示

基于现有信息，乐视网当前的退市风险主要集中在持续经营能力丧失、信息披露违规两个方面：

• 若公司持续无主营业务及收入来源，且未改善财务状况，可能因“持续经营能力丧失”被终止挂牌；
• 若公司未按时披露定期报告，情节严重的可能触发退市条件。

但由于数据限制，无法量化其退市概率。建议投资者通过深度投研模式获取更详尽的财务数据（如券商数据库中的新三板公司财务报表）、监管信息及业务进展，以更准确评估其退市风险。

（注：本报告基于公开信息及现有数据框架撰写，因数据缺失，分析结论可能存在偏差。）