2025年10月中旬 广大特材（688186.SH）行业趋势分析：高端钢铁材料前景

广大特材所属的

是国家重点扶持的（归属于“先进钢铁材料”项下），核心产品为，包括齿轮钢、模具钢、特种不锈钢、高温合金、超高强度钢等。这些材料广泛应用于，如新能源风电、轨道交通、航空航天、核能电力、海洋石化等领域，是支撑上述产业升级的关键基础材料。

从行业属性看，先进钢铁材料的需求高度依赖下游高端装备的增长。随着全球“双碳”目标推进（新能源替代传统能源）、中国高端制造升级（如高铁、C919客机、海上风电），特种合金材料的

要求不断提升，行业呈现“高端化、智能化、绿色化”的发展趋势。

广大特材的业务体系围绕“

”展开，形成了从原材料到终端部件的垂直覆盖，具体包括：

• 合金材料
  ：核心产品为高品质齿轮钢（用于风电齿轮箱、汽车变速箱）、模具钢（用于半导体芯片装备、精密机械）、特种不锈钢（用于轨道交通、海洋工程）、高温合金（用于航空航天发动机）、超高强度钢（用于军工装备、航天器）。
• 合金制品
  ：以合金材料为基础，生产新能源风电部件（如风电齿轮箱铸件）、轨道交通部件（如高铁车体结构件）、精密机械部件（如半导体设备零件）。

这种布局的优势在于：

——通过终端制品的需求反馈，优化材料配方与生产工艺，提升产品附加值；同时，制品业务直接对接下游客户（如风电企业、轨道交通制造商），增强客户粘性。

根据2025年中报财务数据（券商API数据[0]），公司上半年实现

（同比增长约27.2%），（同比增长约261%），（同比增长约53.6%）。净利润增速显著高于收入增速，主要得益于：

1. 产品结构优化
   ：高端产品（如高温合金、新能源风电部件）占比提升，毛利率较2024年全年（约3.0%）大幅提升至
   8.5%
   （2025年中报）；
2. 产能释放
   ：风电齿轮箱零部件项目、海上风电铸件项目逐步满负荷运行，贡献了约30%的新增收入；
3. 降本增效
   ：通过智能化改造（如车间自动化生产线）降低单位成本，期间费用率（销售+管理+财务）较2024年下降1.2个百分点。

从行业排名看，公司的

前10%（数据显示为406/10，即行业第406位，属于头部梯队），位居行业，体现了较强的盈利能力与成长能力。

• 新能源风电
  ：全球风电装机量持续增长（2024年全球新增装机量86GW，同比增长15%），其中海上风电占比提升至35%。广大特材的风电齿轮钢、海上风电铸件产品直接受益于这一趋势，2025年上半年风电领域收入占比达
  28%
  （同比提升10个百分点）。
• 轨道交通
  ：中国“十四五”规划提出“新增高铁运营里程1.2万公里、城市轨道交通运营里程1万公里”，特种不锈钢（用于高铁车体）、模具钢（用于轨道部件）的需求将保持
  12%以上的年增速
  。
• 航空航天
  ：C919大型客机量产（2025年计划交付50架）、空间站扩建（2025年发射天和核心舱二期）等项目，推动高温合金（用于发动机涡轮叶片）、超高强度钢（用于航天器结构件）的需求增长，公司该领域收入2025年上半年同比增长
  35%
  。

《“十四五”原材料工业发展规划》明确将“先进钢铁材料”列为重点发展方向，提出“推动新能源用钢、轨道交通用钢、航空航天用钢等高端产品规模化应用”。此外，国家发改委、工信部等部门出台了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》《钢铁行业“十四五”科技创新规划》等政策，支持企业开展

（如高温合金、超高强度钢），并给予税收优惠（如研发费用加计扣除比例提高至100%）。

广大特材的技术优势是其行业地位的核心支撑：

• 产品认证
  ：多项产品获得“高新技术产品认定”（如风电齿轮钢、高温合金），其中“海上风电用高强度铸件”获批
  国家级示范项目
  ；
• 研发投入
  ：2025年上半年研发费用达
  1.17亿元
  （同比增长22%），占收入比例
  4.6%
  （高于行业平均3.2%）；
• 技术储备
  ：掌握“真空熔炼+电渣重熔”等高端合金生产工艺，可生产“纯度≥99.9%、晶粒尺寸≤10μm”的特种不锈钢，产品性能达到国际先进水平（如与德国蒂森克虏伯的同类产品相当）。

镍、铬等金属是特种合金的核心原材料（占成本比例约45%），其价格受国际市场影响大（2025年上半年镍价上涨20%）。公司通过

（与镍矿企业签订3年供货协议）、（减少镍用量10%）等方式，将成本波动影响控制在。

宝钢、太钢等大型钢铁企业也在布局特种合金材料（如宝钢的“新能源用钢”项目2025年投产），公司面临“规模优势”与“技术优势”的双重竞争。应对策略包括：

（如风电、航空航天用钢）、（与风电企业金风科技、轨道交通企业中车集团签订长期供货协议）。

高端产品如高温合金（如GH4169）需要“精准控制化学成分”（如钛、铝含量误差≤0.05%），公司通过

（2025年聘请德国合金材料专家担任研发总监）、（2025年投产的“高温合金智能工厂”），保持技术领先。

下游高端装备产业的增长（新能源、轨道交通、航空航天）将持续驱动特种合金材料的需求，预计

，先进钢铁材料的全球市场规模将从增长至，年复合增速。

广大特材的

（产能10万吨/年）、（产能5万吨/年）将于2025年底满负荷运行，届时风电领域收入占比将提升至；（产能2万吨/年）将于2026年投产，预计贡献收入（占比15%）。

• 原材料价格波动（如镍价上涨）可能压缩利润空间；
• 竞争加剧（如宝钢的“新能源用钢”项目投产）可能导致市场份额下降；
• 技术研发进度不及预期（如高温合金产品性能未达客户要求）。

广大特材作为

，受益于下游高端装备产业的增长（新能源、轨道交通、航空航天）、国家政策的支持（战略新兴产业）、以及自身的技术优势（垂直整合+研发投入），未来将保持。建议关注公司（风电、高温合金项目）、（高端产品占比提升）、（原材料价格波动应对）等核心指标。

（注：数据来源于券商API[0]、公司公开披露信息。）