永和股份出口退税影响分析报告

一、引言

永和股份（605020.SH）作为国内氟化工行业产业链最完整的企业之一，产品远销100多个国家和地区，出口业务是其核心收入来源之一。出口退税政策作为国家支持外贸企业的重要举措，对永和股份的利润水平、现金流状况、国际竞争力及战略布局均产生深远影响。本文基于企业公开财务数据（2025年中报、三季报预告）及行业特性，从多个维度分析出口退税对永和股份的具体影响。

二、出口退税对企业财务绩效的直接影响

（一）增加净利润，提升盈利质量

出口退税本质是对企业出口产品已缴纳增值税的返还，直接计入“其他收益”或冲减“主营业务成本”，从而增加净利润。以永和股份2025年中报数据为例，假设其出口收入占总收入（24.45亿元）的30%（约7.34亿元），若出口退税税率为13%（氟化工产品常见税率），则退税金额约为0.95亿元，占当期净利润（2.72亿元）的35%。这一比例显示，出口退税是永和股份净利润的重要组成部分，对盈利质量提升起到关键作用。

结合2025年三季报预告（净利润预增211.59%-225.25%），除制冷剂行业高景气、产品结构优化等因素外，出口退税的稳定贡献也是利润增长的重要支撑。退税政策降低了企业出口成本，使得企业在产品价格上行周期中，能够更多地享受价格上涨带来的利润增量。

（二）改善现金流，增强资金流动性

出口退税资金的及时到账，直接增加企业的经营活动现金流。以2025年中报为例，永和股份经营活动现金流净额为3.39亿元，若退税金额为0.95亿元，则占比约28%。现金流的改善有助于企业：

1. 扩大生产规模：如投入邵武永和等生产基地的产线优化，提升HFP、FEP等产品的产销规模；
2. 偿还债务：降低财务费用（2025年中报财务费用为3.10亿元），改善资产负债结构；
3. 研发投入：加大对第四代制冷剂、含氟新材料等高端产品的研发，提升长期竞争力。

三、出口退税对企业竞争力的影响

（一）提升产品国际竞争力

出口退税降低了企业出口产品的成本，使得企业在国际市场上具备更强的价格优势或利润空间。以永和股份的核心产品——第三代氟制冷剂（HFCs）为例，假设其成本为100元/公斤，出口退税税率为13%，则退税金额为13元/公斤。企业可选择：

• 降低出口价格：将价格从120元/公斤降至107元/公斤，吸引更多客户，扩大市场份额；
• 保持价格不变：将利润从20元/公斤提升至33元/公斤，增加盈利水平。

两种策略均能提升产品在国际市场的竞争力，尤其是在下游空调、冷链等行业需求增长的背景下，退税政策进一步强化了永和股份的市场地位。

（二）支持产业链协同与战略扩张

永和股份拥有从萤石矿到含氟精细化学品的完整产业链，出口退税政策为其整合产业链、扩大国际业务提供了资金支持。例如：

• 上游资源整合：利用退税资金加大萤石矿的开采或收购，保障原材料供应，降低成本；
• 下游产品升级：投入资金开发高附加值产品（如PFA、PVDF等），满足国际市场对高端含氟材料的需求；
• 海外布局：借助退税带来的利润，建立海外销售网络或生产基地（如东南亚、欧洲），规避贸易壁垒，拓展全球市场。

四、出口退税的潜在风险

（一）政策变化风险

出口退税税率的调整直接影响企业利润。若未来国家降低氟化工产品的退税税率（如从13%降至10%），则永和股份的退税金额将减少，进而影响净利润。以2025年中报出口收入7.34亿元为例，退税税率下降3个百分点，将减少退税金额0.22亿元，占当期净利润的8%，对利润产生负面影响。

（二）国际市场需求波动风险

尽管出口退税提升了产品竞争力，但国际市场需求的波动（如全球经济下行、下游行业需求萎缩）仍可能导致出口量下降，从而降低退税政策的实际效果。例如，若2026年全球空调销量增长放缓，永和股份的制冷剂出口量可能减少，退税金额也随之下降。

五、结论与建议

（一）结论

出口退税对永和股份的影响主要体现在：

• 短期：增加净利润、改善现金流，提升当期业绩；
• 中期：提升产品国际竞争力，支持产业链协同；
• 长期：为战略扩张（如海外布局、研发投入）提供资金支持。

总体而言，出口退税政策是永和股份保持国际竞争力、实现业绩增长的重要支撑。

（二）建议

1. 关注政策变化：密切跟踪国家出口退税政策调整，提前优化产品结构（如增加非退税产品占比），降低政策风险；
2. 优化成本管理：通过产业链整合、技术升级等方式降低成本，抵消退税税率下降的影响；
3. 加大研发投入：利用退税资金开发高端产品（如第四代制冷剂、含氟新材料），提升产品附加值，减少对退税政策的依赖；
4. 拓展国内市场：在巩固国际市场的同时，加大国内市场的开拓，降低国际市场波动的风险。

六、总结

永和股份作为氟化工行业的领军企业，出口退税政策对其财务绩效、国际竞争力及战略布局均产生了积极影响。然而，企业也需关注政策变化及国际市场波动的风险，通过优化产品结构、提升研发能力等方式，实现长期稳定发展。