琏升科技市场拓展分析：财务挑战与油田自动化机遇

琏升科技（300023.SZ）成立于2001年，2009年在创业板上市，主营业务分为三大板块：

（钻机电控定制化项目、油田服务）、（智能抽油机控制系统，核心产品）、（控股子公司庆汇租赁，提供项目融资服务）。

从业务属性看，公司属于

，产品聚焦“自动化+智能化+节能”，其中VSD控制系统是核心竞争力：该系统融合电力电子变换、数字控制、油田采油技术，实现抽油机冲次优化、平衡调节及远程监控，帮助油田客户降低能耗（据称可节能20%-30%）、提高采油效率，符合当前油田“降本增效”的核心需求。这一产品特性为市场拓展提供了。

此外，融资租赁业务（庆汇租赁）作为配套服务，可通过“设备销售+融资”模式降低客户购买门槛，理论上能提升产品渗透率，支撑市场拓展。

市场拓展需要持续的资金投入（如研发、销售团队、市场推广、客户拓展），但琏升科技当前财务状况

，严重制约了市场拓展能力：

• 2025年中报显示，公司总收入仅
  592.24万元
  （同比2024年中报下降约80%，若对比2019年1.25亿元的峰值，下降超95%）；净利润亏损
  383.62万元
  ，基本每股收益-0.0121元。
• 经营活动现金流净额**-216.93万元**（2025年上半年），说明公司主营业务无法产生正向现金流，需依赖外部融资维持运营，难以支撑市场拓展的资金需求。

• 2025年中报显示，公司总资产
  5.71亿元
  ，但流动资产中货币资金仅
  5.52亿元
  （主要为闲置资金），而应收账款、存货等运营资产占比极低（应收账款仅162.22万元），说明公司业务规模已大幅收缩，资产利用效率低下。
• 流动负债
  5.23亿元
  （主要为短期借款、应付账款），而流动资产仅
  5.67亿元
  ，流动比率约1.08，偿债能力脆弱。若市场拓展需要增加负债，可能进一步加剧财务风险。

• 2025年中报未披露研发投入数据，但根据2019年财报（最近可查的完整年报），研发投入仅
  43.06万元
  （占比0.34%），远低于行业平均水平（石油装备行业研发投入占比通常在3%-5%以上）。
• 员工数量仅
  49人
  （2025年数据），其中研发团队规模未知，但结合收入规模看，研发人员占比极低，难以支撑产品迭代与创新，不利于市场拓展中的差异化竞争。

尽管财务状况不佳，琏升科技的

仍是市场拓展的核心抓手，潜在拓展方向包括：

• 国内油田（如中石油、中石化、中海油及地方油田）仍有大量传统抽油机未升级，VSD控制系统的“节能+智能”特性符合油田“双碳”目标（降低能耗）和“数字化转型”需求（远程监控、数据 analytics）。若能通过
  客户案例（如某油田的节能效果验证）
  、
  融资租赁配套（降低客户购买门槛）
  拓展客户，有望提升市场份额。

• 中东、南美、非洲等石油产区对抽油机自动化需求增长（如沙特阿美、巴西 Petrobras 等巨头的数字化转型计划），琏升科技可通过
  技术输出
  （VSD系统）或
  融资租赁服务
  （配合当地客户的资金需求）进入海外市场。但需解决
  本地化服务
  （如售后、运维）和
  国际竞争
  （如西门子、ABB等巨头的同类产品）问题。

• 公司现有“设备销售+融资租赁”模式可延伸至
  油田运维服务
  （如VSD系统的定期维护、数据监测服务），通过“设备+服务”的组合提升客户粘性，增加 recurring revenue（ recurring收入），缓解收入波动（如石油价格下跌时，服务收入更稳定）。

• 2025年中报显示，公司货币资金
  5.52亿元
  （看似充足），但经营活动现金流净额为负（-216.93万元），且净利润持续亏损（2025年上半年亏损383.62万元）。若市场拓展需要增加研发、销售或客户拓展投入，可能导致资金链紧张，甚至断裂。

• 石油钻采自动化领域竞争激烈，西门子、ABB、中石油旗下的
  宝石机械
  等巨头均有同类产品，琏升科技的VSD系统虽有技术优势，但品牌影响力、客户资源（如与中石油的长期合作）远不及巨头，难以抢占高端市场。

• 公司员工数量仅
  49人
  （2025年数据），其中研发人员占比可能不足20%（假设），难以支撑产品迭代（如VSD系统的AI优化功能）和市场拓展（如销售团队覆盖全国油田）。若不增加人力投入，市场拓展进度将受限制。

• 庆汇租赁的融资租赁业务依赖
  项目风险控制
  （如客户信用评估、抵押物），若出现客户违约（如油田企业因油价下跌无法偿还租金），将导致坏账损失，进一步加剧公司财务压力，影响市场拓展的资金支持。

• 琏升科技的市场拓展
  具备技术基础
  （VSD控制系统的节能与智能特性）和
  配套服务
  （融资租赁），但
  财务压力
  （资金不足）、
  行业竞争
  （巨头挤压）、
  人力不足
  （研发与销售团队小）是主要障碍。若无法解决这些问题，市场拓展将难以取得突破。

• 短期（1-2年）
  ：聚焦
  国内油田市场
  ，通过“融资租赁+客户案例”拓展中小油田客户（如地方油田），快速提升收入规模，改善现金流；同时压缩非必要开支（如管理费用），降低运营成本。
• 中期（2-3年）
  ：加大
  研发投入
  （如VSD系统的AI优化、远程运维功能），提升产品差异化竞争力；同时组建
  销售团队
  （覆盖全国主要油田），加强与中石油、中石化等大型客户的合作（如参与其招标项目）。
• 长期（3-5年）
  ：拓展
  海外市场
  （如中东、南美），通过“技术输出+融资租赁”进入当地市场；同时延伸
  油田服务业务
  （如运维、数据服务），增加 recurring收入，降低收入波动。

• 若公司能通过市场拓展（如国内油田客户增长）改善收入规模（如2026年总收入突破1亿元），并实现净利润扭亏（如2026年净利润转正），股价可能迎来修复（当前股价为0元，可能因数据错误或停牌，但实际股价需参考最新数据）。

• 财务风险
  ：若市场拓展投入过大，导致资金链断裂，可能引发退市风险（如连续三年亏损）。
• 行业风险
  ：石油价格下跌（如布伦特原油价格低于60美元/桶），油田客户减少资本开支（如暂停抽油机升级项目），导致公司收入进一步萎缩。
• 竞争风险
  ：巨头（如西门子、ABB）推出更先进的产品，挤压琏升科技的市场份额。

：本报告数据来源于券商API（2025年中报）及公司公开信息，未包含2025年下半年的最新市场拓展进展（如合作协议、新客户签约），若需更详细的实时数据，建议开启“深度投研”模式。