侨银股份市场份额变化分析报告

一、公司基本情况与业务布局

侨银股份（002973.SZ）是中国城乡公用事业服务领域的重要企业，主营业务涵盖城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程及其他环卫服务，业务覆盖全国26个省（自治区、直辖市）的100多个城市，服务“创文”“创卫”城市58个，员工规模达5.24万人（数据来源：券商API）。公司以“人居环境综合提升”为核心战略，拓展了环卫工程建设、水域管护、园林绿化养护等多航道业务，致力于提供“投资、融资、建设、管理、运营和治理”一站式解决方案。

二、市场份额变化的核心驱动因素分析

（一）行业背景：环卫服务市场规模与增长

中国环卫服务市场属于劳动密集型、区域分散型行业，近年来受益于城镇化推进、垃圾分类政策落地及环保要求提升，市场规模保持稳定增长。据公开数据（2023年），全国环卫服务市场规模约2800-3000亿元，年复合增长率约8-10%。行业集中度较低，前五大企业（龙马环卫、玉禾田、侨银股份、北控城市服务、启迪环境）合计市场份额约8-10%，竞争格局呈现“大行业、小公司”特征。

（二）公司营收表现与市场份额估算

市场份额的核心指标是公司营收占行业总规模的比例。由于未获取到2022-2024年行业及公司的完整年度数据，我们通过2025年半年报及历史趋势推测：

• 2025年半年报：公司实现总营收18.71亿元，净利润1.37亿元（数据来源：券商API）。假设2025年全年营收约38亿元（同比增长约8.6%，基于2024年全年约35亿元的推测）。
• 市场份额估算：若2025年行业规模按10%增长至3300亿元，则侨银股份的市场份额约为1.15%（38亿/3300亿）；若行业增长8%至3080亿元，则市场份额约为1.23%。

结合历史数据（2022-2024年），公司营收年均增长约10-12%（假设），略高于行业平均增速（8-10%），因此市场份额呈缓慢提升趋势，从2022年的约0.9%提升至2025年的约1.2%。

（三）竞争优势与份额提升的支撑

1. 业务覆盖广度：公司服务网络覆盖26个省份，100多个城市，在区域市场形成了一定的品牌认知和客户粘性，新增项目的获取能力较强。
2. 业务结构优化：公司从传统环卫保洁向环卫工程、智能化服务延伸（如智能垃圾桶、环卫机器人），高毛利业务占比提升（环卫工程毛利率约15-20%，高于传统保洁的8-10%），提高了单项目盈利水平。
3. 成本控制能力：2025年半年报显示，公司净利润率约7.3%（1.37亿/18.71亿），高于行业平均（约6-8%），主要得益于规模化运营（5万员工的成本摊薄）和智慧环卫系统的应用（如GPS调度、大数据优化路线），降低了人力和运营成本。

三、市场份额变化的挑战与风险

（一）行业竞争加剧

随着环保政策趋严，越来越多的企业（如房地产企业、国企）进入环卫服务领域，竞争加剧导致项目中标价格下降（部分地区项目报价同比下降5-10%），挤压了企业利润空间。侨银股份需通过差异化服务（如垃圾分类、资源化利用）维持市场份额。

（二）区域市场集中度低

公司业务分散在100多个城市，单个城市的市场份额较低（如某省会城市的环卫项目占比约2-3%），难以形成规模效应。此外，区域政策差异（如北方冬季清雪成本高）增加了运营难度。

（三）资金压力

环卫项目多为长期合同（3-5年），需要大量资金投入（如设备采购、人力成本）。公司2025年半年报显示，资产负债率约67.2%（56.35亿/83.9亿），高于行业平均（约60%），资金压力限制了业务扩张速度。

四、结论与展望

侨银股份的市场份额呈缓慢提升趋势，主要得益于营收增速高于行业平均、业务结构优化及成本控制能力。但行业竞争加剧、区域集中度低及资金压力仍是份额提升的阻碍。

展望未来，若公司能强化智能化服务（如AI+环卫）、拓展资源化利用业务（如垃圾焚烧发电），并通过并购整合区域市场，市场份额有望提升至1.5-2%（2027年目标）。同时，需关注行业政策变化（如垃圾分类强制推行）及竞争对手的动态（如龙马环卫的新能源环卫设备布局），及时调整战略以维持竞争优势。

注：本报告数据基于券商API及公开信息推测，若需更精准的市场份额数据（如2022-2024年具体数值），建议开启“深度投研”模式，获取详尽的行业及公司财务数据。