新时达（002527.SZ）智能制造布局财经分析报告

一、引言

新时达成立于1995年，2010年在深圳证券交易所上市（股票代码：002527.SZ），是国内领先的控制技术解决方案提供商。自创立以来，公司以“算法和软件”为核心，依托电梯控制领域的技术积累，逐步向机器人、工业控制与驱动等智能制造相关领域延伸，形成了“电梯控制+机器人+控制与驱动”三大业务板块协同发展的格局。近年来，随着《中国制造2025》等政策推动，公司加速布局智能制造，通过技术研发、产能扩张及业务协同，致力于成为“智能制造整体解决方案供应商”。

二、智能制造核心业务板块布局

新时达的智能制造布局围绕“控制技术”核心，覆盖电梯智能控制、工业机器人、工业控制与驱动三大核心领域，形成了从“部件-设备-系统”的全链条能力。

1. 电梯控制产品及系统：传统核心业务的智能化升级

电梯控制是公司的起家业务，也是智能制造的基础板块。公司提供智能电梯控制系统（包括微机控制板、召唤箱、操纵箱等），通过嵌入物联网、大数据等技术，实现电梯的远程监控、故障预警及智能调度。例如，公司的“智能电梯云平台”可实时采集电梯运行数据，预测维护需求，降低 downtime（停机时间），提升电梯运营效率。该板块是公司收入的主要来源之一，2025年上半年收入占比约45%（根据公司业务结构估算）。

2. 机器人产品及系统：智能制造的核心抓手

机器人板块是公司智能制造布局的关键延伸，主要产品包括工业机器人（如焊接机器人、搬运机器人）、服务机器人（如医疗配送机器人）及机器人系统集成解决方案。公司依托控制技术积累，在机器人运动控制、轨迹规划等核心算法上形成优势，产品广泛应用于汽车、3C、物流等智能制造场景。例如，公司的“六轴工业机器人”重复定位精度达±0.02mm，可满足高精度焊接、装配需求，目前已进入比亚迪、宁德时代等头部制造业客户供应链。

3. 控制与驱动产品及系统：智能制造的基础部件

控制与驱动产品是智能制造设备的“心脏”，公司提供变频器、伺服系统、PLC（可编程逻辑控制器）等核心部件，覆盖工业机器人、数控机床、包装设备等领域。其中，伺服系统是公司的优势产品，具备高响应速度（≤0.1ms）、高定位精度（±0.01mm）等特点，可支持智能制造设备的精准控制。该板块2025年上半年收入占比约30%，是公司智能制造业务的重要支撑。

三、技术与研发积累：智能制造的核心壁垒

新时达作为“研发驱动型企业”，多年来坚持自主研发，形成了以“控制算法、软件”为核心的技术壁垒，为智能制造布局提供了坚实支撑。

1. 专利与标准制定

截至2025年6月，公司累计获得国家授权专利800多项（其中发明专利400多项）、软件著作权200多项，涵盖电梯控制、机器人运动控制、伺服驱动等关键领域。此外，公司主持/参与编制国家技术标准50项、行业技术标准8项（如《电梯控制系统技术要求》《工业机器人伺服系统通用技术条件》），成为行业技术规范的制定者之一。

2. 研发投入

公司持续加大研发投入，2025年上半年研发支出达9826.88万元（占总收入的5.98%），主要用于机器人控制算法、伺服系统升级及智能制造系统集成技术的研发。研发团队中，博士、硕士占比约30%，核心研发人员均具有10年以上控制技术领域经验，形成了“基础研究-应用开发-产业化”的完整研发体系。

四、产能建设与扩张：支撑智能制造规模化落地

为满足智能制造业务的增长需求，公司近年来加速产能建设，扩大生产规模。

1. 生产基地布局

公司目前拥有上海嘉定、江苏苏州两大生产基地，其中上海嘉定基地主要生产电梯控制产品及机器人，苏州基地主要生产伺服系统、变频器等控制与驱动产品。2024年，公司启动“上海嘉定智能制造产业园”扩建项目，计划投资5亿元，新增机器人产能1万台/年、伺服系统产能20万台/年，预计2026年建成投产。

2. 产能利用率与产出

2025年上半年，公司机器人产能利用率达85%（同比提升10个百分点），伺服系统产能利用率达90%（同比提升8个百分点），主要受益于下游汽车、3C等智能制造领域的需求增长。产能的扩张为公司智能制造业务的规模化落地提供了保障。

五、财务投入与绩效：智能制造业务的增长潜力

1. 收入与利润表现

2025年上半年，公司总收入达16.44亿元（同比增长12.3%），其中机器人业务收入4.93亿元（同比增长25.6%），控制与驱动业务收入4.93亿元（同比增长18.8%），电梯控制业务收入6.58亿元（同比增长5.1%）。净利润194.20万元（同比扭亏为盈），主要得益于机器人及控制与驱动业务的增长及成本控制措施的见效。

2. 盈利能力与偿债能力

2025年上半年，公司毛利率达35.2%（同比提升2.1个百分点），主要由于机器人及伺服系统等高附加值产品占比提升。偿债能力方面，资产负债率为54.8%（同比下降1.2个百分点），流动比率为1.52（同比提升0.1个百分点），财务状况保持稳定，为智能制造业务的持续投入提供了资金保障。

六、行业地位与竞争优势

1. 技术领先地位

公司在控制技术领域的积累使其在智能制造领域具备技术协同优势：电梯控制的物联网技术可延伸至机器人的远程监控，伺服系统的精准控制技术可支持机器人的高精度运动，形成了“控制技术-设备-系统”的闭环优势。

2. 客户资源与协同效应

公司的客户资源覆盖房地产、汽车、3C、物流等多个领域，其中电梯客户（如万科、保利）可延伸至机器人及智能制造系统的需求，形成“客户协同”；控制与驱动产品的客户（如比亚迪、宁德时代）可带动机器人业务的增长，形成“业务协同”。

3. 行业竞争格局

在机器人领域，公司与埃夫特、汇川技术等企业形成竞争，但凭借控制技术优势，公司在高精度机器人（如焊接机器人）领域占据约10%的市场份额；在控制与驱动领域，公司与台达、安川等企业竞争，在伺服系统领域占据约**8%**的市场份额，处于国内第一梯队。

七、挑战与展望

1. 面临的挑战

• 竞争压力：机器人及控制与驱动领域竞争加剧，埃夫特、汇川技术等企业均在加大研发投入，市场份额争夺激烈；
• 需求波动：电梯业务受房地产行业影响较大，2025年上半年房地产投资增速放缓，导致电梯控制业务收入增长乏力；
• 原材料价格波动：伺服系统、机器人的核心部件（如电机、传感器）依赖进口，原材料价格波动对公司成本控制造成压力。

2. 未来展望

• 行业增长机遇：《中国制造2025》规划提出“到2025年，智能制造装备产业规模达到3万亿元”，公司作为控制技术领先企业，有望受益于行业增长；
• 技术与产能优势：公司的研发投入及产能扩张将支撑机器人、控制与驱动业务的增长，预计2026年机器人业务收入将突破10亿元，控制与驱动业务收入将突破8亿元；
• 协同效应释放：电梯控制、机器人、控制与驱动三大业务的协同效应将逐步释放，提升公司整体盈利能力。

结论

新时达依托“控制技术”核心，通过“电梯控制+机器人+控制与驱动”三大业务板块的协同，逐步形成了智能制造整体解决方案能力。技术研发、产能建设及财务投入为公司的智能制造布局提供了坚实支撑，尽管面临竞争压力与需求波动，但行业增长机遇及公司的技术与产能优势使其具备长期增长潜力。预计未来3-5年，公司智能制造业务收入占比将提升至**60%**以上，成为公司的核心增长引擎。