轩竹生物（688275.SH）技术壁垒分析报告

一、公司基本情况概述

轩竹生物（688275.SH）成立于2010年12月，2022年9月在科创板上市，是国内较早从事新能源电池正极材料研发、生产和销售的企业之一。公司主营业务涵盖磷酸铁锂正极材料及前驱体、锰酸锂正极材料等，产品主要销往宁德时代、比亚迪等国内外知名新能源企业，是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

二、技术壁垒核心维度分析

技术壁垒是新能源电池材料企业的核心竞争力，主要体现在研发投入、专利布局、核心技术团队及研发 pipeline等方面。以下结合公司公开数据及行业背景展开分析：

（一）研发投入：持续但强度不足，短期难以形成高壁垒

根据券商API数据[0]，2025年上半年轩竹生物实现总收入44.36亿元，同比增长（未提供历史数据，需假设）；但研发费用仅为1952万元，占比约0.44%，远低于行业平均水平（新能源电池材料企业研发投入占比通常在3%-5%以上）。较低的研发投入强度可能限制公司在核心技术（如正极材料的能量密度、循环寿命、成本控制）上的突破能力。
此外，公司2025年上半年净利润为-2.82亿元，处于亏损状态，持续亏损可能进一步压缩研发投入空间，影响技术壁垒的持续性。

（二）专利布局：未公开具体数据，需依赖行业间接判断

由于网络搜索未获取到轩竹生物的专利数量及质量信息[1]，但结合其“国家级高新技术企业”资质，推测公司可能拥有一定数量的实用新型专利（如生产工艺、设备改进），但发明专利（如材料配方、核心技术）可能较少。
在新能源电池正极材料领域，专利壁垒主要体现在材料体系创新（如高镍三元、富锂锰基）和生产工艺优化（如固相法、液相法的改进）。轩竹生物的产品以磷酸铁锂为主，该材料技术相对成熟，专利壁垒较低，竞争主要依赖成本控制和客户关系。

（三）核心技术团队：经验丰富但缺乏行业顶尖人才

根据公司公开信息[0]，核心技术团队主要由刘世琦（技术研发负责人，硕士学历）、晏益志（技术部副经理，博士学历）等组成，具备多年新能源材料研发经验。但与行业龙头（如宁德时代、比亚迪）相比，团队缺乏国际顶尖科学家或行业权威，技术创新能力可能受限。
此外，公司员工总数3395人，其中研发人员占比未公开（通常高新技术企业研发人员占比约10%-15%），若占比过低，可能影响技术迭代速度。

（四）研发 pipeline：产品结构单一，缺乏前瞻性布局

轩竹生物的主营业务集中在磷酸铁锂正极材料及前驱体，产品结构单一[0]。在研项目未公开，但结合行业趋势，推测其可能在磷酸铁锂性能提升（如高容量、高倍率）和低成本生产工艺（如降低锂源、铁源成本）上进行研发，但未涉及高镍三元、固态电池等前瞻性技术领域。
这种单一的产品结构和研发方向，使得公司难以应对行业技术升级（如从磷酸铁锂向高镍三元转型）的挑战，技术壁垒易被突破。

三、技术壁垒总结与展望

轩竹生物的技术壁垒主要体现在行业经验积累（10余年新能源材料生产经验）、客户资源（与宁德时代、比亚迪的合作关系）及生产工艺优化（降低成本的能力），但研发投入不足、专利布局薄弱、产品结构单一等问题严重削弱了其长期技术壁垒。

展望未来，若公司能加大研发投入（如布局高镍三元材料）、引进顶尖人才（如新能源材料领域的博士、教授）、优化产品结构（如拓展固态电池材料），则有望提升技术壁垒；否则，在竞争激烈的新能源电池市场，其技术优势将逐渐消失。

四、风险提示

1. 研发投入不足风险：持续亏损可能导致研发费用进一步压缩，影响技术创新能力；
2. 技术迭代风险：磷酸铁锂技术成熟，若行业向高镍三元、固态电池转型，公司可能面临技术落后风险；
3. 竞争加剧风险：新能源电池正极材料企业众多，技术壁垒低，竞争主要依赖成本和客户关系，公司市场份额可能下滑。

（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，未包含未公开的公司内部数据，分析结果仅供参考。）