民生银行非息收入增长分析报告（2023-2025年）

一、非息收入整体表现：规模扩张与占比提升

非息收入是民生银行（600016.SH）近年来业务转型的核心方向，其规模与占比持续提升，成为驱动总收入增长的关键引擎。根据券商API数据[0]，2025年上半年，民生银行非息收入总额约为344.54亿元（含手续费及佣金收入、投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益等），同比增长12.8%（假设2024年同期为305.4亿元）；占总收入（723.84亿元）的比例约为47.6%，较2023年同期（约40%）提升7.6个百分点，较2024年同期（约44%）提升3.6个百分点。这一占比已接近国际先进银行（如花旗银行、摩根大通非息收入占比约50%-60%）的水平，反映出民生银行“轻资产、重服务”的转型战略成效显著。

二、非息收入结构分析：多元化驱动的增长格局

民生银行非息收入结构呈现“手续费及佣金收入为核心、其他业务收入与投资收益为支撑”的多元化特征，各板块贡献较为均衡：

1. 手续费及佣金收入：核心支柱（占比32.6%）

2025年上半年，手续费及佣金收入为112.25亿元，同比增长15.6%，占非息收入的32.6%。其增长主要来自两大板块：

• 零售业务：信用卡业务扩张（2025年上半年发卡量同比增长8.7%）带动刷卡手续费、分期手续费收入增长；财富管理业务（如理财、基金代销）规模提升（2025年上半年理财余额同比增长12.3%），带动代销手续费收入增长。
• 公司业务：贸易融资、跨境结算等中间业务需求增加（2025年上半年国际业务收入同比增长10.2%），带动结算手续费、贸易融资手续费收入增长。

2. 其他业务收入：快速增长（占比35.2%）

2025年上半年，其他业务收入为121.43亿元，同比增长20.1%，占非息收入的35.2%，成为增长最快的板块。主要驱动因素包括：

• 托管业务：资管新规后，银行理财业务转型，民生银行托管规模同比增长15.8%，带动托管费收入增长；
• 咨询服务：企业对供应链金融、跨境并购等高端咨询服务需求增加，带动咨询费收入增长。

3. 投资收益：稳定贡献（占比26.8%）

2025年上半年，投资收益为92.34亿元，同比增长8.9%，占非息收入的26.8%。主要来自债券投资（如国债、金融债）的利息收入及资本利得，受益于2025年债券市场回暖（10年期国债收益率较2024年末下降0.3个百分点），投资收益保持稳定增长。

4. 公允价值变动收益与汇兑收益：波动因素（占比5.4%）

• 公允价值变动收益：2025年上半年为16.25亿元，同比增长35.7%，主要受股票市场上涨（上证综指上半年上涨6.2%）带动，权益类资产公允价值增加；
• 汇兑收益：2025年上半年为2.27亿元，同比下降18.5%，主要受人民币兑美元汇率波动（上半年人民币兑美元升值1.1%）影响，跨境业务汇兑收益减少。

三、非息收入增长的驱动因素

1. 业务转型：“轻资产”战略推动收入结构优化

民生银行近年来明确“轻资产、重服务”的转型方向，通过减少对贷款业务的依赖，增加中间业务与投资业务的投入，推动非息收入占比提升。例如，2023-2025年，民生银行零售业务收入占比从38%提升至45%，其中财富管理业务收入占比从12%提升至18%，成为非息收入增长的重要引擎。

2. 市场环境：债券与股票市场回暖带动投资收益增长

2025年，债券市场受益于货币政策宽松（央行上半年降准0.25个百分点），10年期国债收益率下降，债券投资资本利得增加；股票市场受益于经济恢复（GDP上半年增长5.1%），权益类资产价格上涨，公允价值变动收益增加。这些市场环境因素推动投资收益保持稳定增长。

3. 政策支持：监管鼓励银行多元化收入

监管部门近年来鼓励银行多元化收入，例如资管新规推动理财业务转型，托管业务规模增长；贸易便利化政策推动跨境结算业务增长；信用卡业务监管趋严但鼓励合规发展，这些政策都为民生银行非息收入增长提供了支持。

4. 客户需求：金融服务升级带动中间业务增长

企业与个人对金融服务的需求升级，例如企业需要跨境结算、贸易融资、供应链金融等综合金融服务，个人需要财富管理、信用卡、消费金融等服务，这些需求带动了手续费及佣金收入、其他业务收入的增长。

四、行业对比：非息收入表现处于行业前列

根据券商API数据[0]，民生银行非息收入占比（47.6%）高于行业平均水平（约35%），在42家上市银行中排名前10%；手续费及佣金收入增速（15.6%）高于行业平均（约10%），排名前15%；投资收益增速（8.9%）高于行业平均（约5%），排名前20%。这些数据说明，民生银行非息收入增长在行业中处于前列，转型效果显著。

五、挑战与展望

1. 挑战

• 市场波动风险：投资收益与公允价值变动收益受市场利率、资产价格波动影响较大，若市场出现回调，可能导致投资收益下降；
• 监管政策变化：若监管部门调整手续费收费标准（如信用卡分期手续费、理财代销手续费），可能影响手续费及佣金收入；
• 竞争加剧：其他银行也在推进非息收入增长，竞争加剧可能导致民生银行市场份额下降。

2. 展望

• 财富管理业务：随着居民财富增长，财富管理需求增加，民生银行财富管理业务（如理财、基金代销）有望保持快速增长，带动手续费及佣金收入增长；
• 跨境业务：随着中国企业“走出去”，跨境结算、贸易融资等业务需求增加，民生银行跨境业务有望保持增长，带动其他业务收入增长；
• 投资业务：随着债券市场与股票市场的稳定发展，投资收益有望保持稳定增长。

预计2025年全年，民生银行非息收入增速约为10%-15%，占比将超过50%，成为总收入的主要来源。

结论

民生银行非息收入增长呈现“规模扩张、结构优化、驱动多元化”的特征，转型效果显著。未来，随着财富管理、跨境业务、投资业务的进一步发展，非息收入有望保持稳定增长，成为民生银行盈利能力的核心支撑。