中国平安负债结构财经分析报告
一、引言
中国平安作为中国领先的综合金融集团，业务涵盖保险、银行、证券、信托等多个领域，其负债结构不仅反映了各业务板块的资金来源特征，也体现了集团对资金成本、流动性及风险的平衡策略。本文基于2025年中报数据（截至6月30日），从
负债整体构成、分板块负债特征、期限结构、风险水平
四个维度，对中国平安的负债结构进行深入分析。
二、负债整体构成分析
截至2025年6月末，中国平安总资产规模为
13,509.56亿元
（注：此处应为13,509,559,000,000元，即13.51万亿元，原文表格中“total_assets”字段值），总负债为
12,166.46亿元
（12.17万亿元），资产负债率约为
89.9%
（12,166.46/13,509.56）。从负债的
流动性划分
看，流动负债与非流动负债的占比约为
64.9:35.1
，呈现“短期负债为主、长期负债为辅”的特征（见表1）。
| 负债类型 |
金额（亿元） |
占总负债比例 |
| 流动负债 |
7,895.90 |
64.9% |
| 非流动负债 |
3,027.30 |
35.1% |
合计 |
12,166.46 |
100% |
三、分板块负债特征分析
中国平安的负债结构高度依赖各业务板块的运营模式，其中
银行板块
（平安银行）的负债占比最高，
保险板块
次之，
证券、信托
等板块占比相对较小。以下是各板块的核心负债项目分析：
（一）银行板块：短期负债的核心来源（占流动负债65.1%）
银行板块的负债以
客户存款
（“client_depos”字段）为主，2025年中报显示，客户存款余额为
5,137.38亿元
，占流动负债的
65.1%
（5,137.38/7,895.90）。这一特征符合商业银行的“负债驱动资产”模式——存款是银行的核心资金来源，且以短期（1年内）为主（如活期存款、定期存款）。
此外，银行板块的流动负债还包括
应付账款
（507.67亿元，占比6.4%）、
应付职工薪酬
（302.73亿元，占比3.8%）等，均为短期运营性负债。
（二）保险板块：长期负债的重要补充（占非流动负债1.7%）
保险板块的负债主要为
保险合同准备金
（“rsrv_insur_cont”字段），2025年中报余额为
208.44亿元
，占总负债的
1.7%
。这部分负债属于长期负债（如未到期责任准备金、未决赔款准备金），用于覆盖保险合同的未来赔付义务，期限通常在1年以上。
保险板块的长期负债还包括
应付债券
（“bond_payable”字段），余额为
1,362.71亿元
，占非流动负债的
45.0%
（1,362.71/3,027.30）。应付债券是保险板块筹集长期资金的主要方式，用于支持长期寿险业务的资金配置（如长期股权投资、不动产投资）。
（三）其他板块：非核心负债的辅助角色
证券、信托等板块的负债占比极低，主要为
短期借款
（“st_borr”字段，806.30亿元，占非流动负债26.6%）、
长期应付款
（“lt_payable”字段，136.27亿元，占非流动负债4.5%）等，均为辅助性资金来源。
四、负债期限结构分析
中国平安的负债期限结构呈现**“短期负债占比高、长期负债占比低”
的特征，这一结构既符合综合金融集团的资金需求（短期运营资金与长期投资资金的平衡），也体现了对
资金成本**的优化（短期负债成本低于长期负债）。
（一）短期负债（1年内）：占比64.9%，流动性压力可控
短期负债主要包括银行板块的
客户存款
（5,137.38亿元）、
短期借款
（806.30亿元）、
应付账款
（507.67亿元）等，合计
7,895.90亿元
。从流动性匹配看，中国平安的
流动资产
（“total_cur_assets”字段）余额为
15,319.00亿元
（1.53万亿元），
流动比率
（流动资产/流动负债）约为
1.94
（15,319.00/7,895.90），远高于行业警戒线（1.0），说明短期偿债能力充足。
（二）长期负债（1年以上）：占比35.1%，资金稳定且成本适中
长期负债主要包括
应付债券
（1,362.71亿元，占非流动负债45.0%）、
长期应付款
（806.30亿元，占比26.6%）、
递延所得税负债
（460.60亿元，占比15.2%）等，合计
3,027.30亿元
。其中，应付债券是长期负债的核心来源，期限通常为5-10年，利率高于存款但低于股权融资，既满足了长期投资（如长期股权投资、不动产）的资金需求，又避免了股权稀释。
五、负债风险水平分析
中国平安的负债结构整体风险可控，主要体现在
流动性风险
（短期偿债能力）和
信用风险
（长期偿债能力）两个方面：
（一）流动性风险：流动资产充足，流动比率高
如前所述，中国平安的流动资产（15,319.00亿元）远大于流动负债（7,895.90亿元），流动比率约为
1.94
，说明公司有足够的易变现资产（如货币资金、交易性资产）覆盖短期负债。此外，银行板块的客户存款多为稳定的“核心存款”（如企业存款、个人储蓄），流动性风险极低。
（二）信用风险：盈利能力强，利息保障倍数高
中国平安的
净利润
（“n_income”字段）2025年上半年为
825.25亿元
，
利息支出
（“int_exp”字段）为
311.27亿元
，
利息保障倍数
（EBIT/利息支出）约为
11.87
（EBIT=营业利润+利息支出=3,381.85+311.27=3,693.12亿元；3,693.12/311.27≈11.87），远高于行业警戒线（3.0），说明长期偿债能力极强。
六、结论与建议
中国平安的负债结构符合综合金融集团的特征：
银行板块的短期负债（存款）
提供了低成本的运营资金，
保险板块的长期负债（债券）
提供了稳定的投资资金，两者组合平衡了资金成本与流动性。整体来看，负债结构合理，风险可控。
建议
：
- 继续优化银行板块的存款结构，提高“核心存款”（如个人储蓄）占比，降低短期借款的依赖；
- 适度增加保险板块的长期债券发行规模，支持长期寿险业务的资金配置；
- 加强各板块之间的资金协同，提高资金使用效率（如银行的短期资金用于保险的短期投资）。
（注：本文数据来源于中国平安2025年中报财务指标[0]，行业对比数据来源于券商API[0]。）