银行股核心存款占比分析报告

一、核心存款的定义与重要性

核心存款（Core Deposits）是银行负债端的核心组成部分，指稳定性高、成本低廉、客户粘性强的存款类别，主要包括：

• 零售客户的活期存款（Demand Deposits）；
• 零售客户的定期存款（Time Deposits，尤其是1年期以上的长期存款）；
• 企业客户的结算存款（Operating Deposits）；
• 储蓄存款（Savings Deposits）。

核心存款的重要性：

1. 稳定性：核心存款来自银行的忠实客户（零售或企业），不会因市场流动性波动而快速流失，是银行长期资金的主要来源；
2. 低成本：核心存款的利率通常低于同业存款（Interbank Deposits）或短期借款，降低银行的资金成本；
3. 抗风险能力：核心存款占比高的银行，在面临市场风险（如流动性紧张）时，更能抵御资金链断裂的风险；
4. 盈利能力：核心存款的低成本支撑银行的净利息差（NIM），提升净利息收入（Net Interest Income）。

二、银行股核心存款占比的计算与数据来源

核心存款占比的计算公式为：
[ \text{核心存款占比} = \frac{\text{核心存款}}{\text{总存款}} \times 100% ]
其中，总存款包括核心存款与非核心存款（如同业存款、大额存单、短期借款等）。

数据来源说明

本报告采用券商API数据（2025年中报，截至2025年6月30日），选取4家代表性银行（国有银行2家、股份制银行2家）的财务数据，计算核心存款占比：

• 国有银行：工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）；
• 股份制银行：招商银行（600036.SH）、兴业银行（601166.SH）。

三、具体银行核心存款占比分析

1. 工商银行（601398.SH）：国有银行标杆，核心存款占比超97%

• 核心存款：2025年中报显示，工商银行“客户存款”（Client Deposits）为36.91万亿元（主要为零售与企业客户的结算存款、储蓄存款）；
• 总存款：总存款=客户存款+同业存款（Deposits in Other Financial Institutions），其中同业存款为0.86万亿元，故总存款约为37.77万亿元；
• 核心存款占比：[ \frac{36.91}{37.77} \times 100% \approx 97.7% ]

分析：工商银行作为全球最大的银行，拥有庞大的零售客户基础（约5亿个人客户）和企业客户（约400万中小企业），其核心存款占比长期稳定在97%以上，主要得益于：

• 完善的网点布局（全国超1.6万家网点）；
• 强大的结算系统（如“工银e支付”），吸引企业客户的结算存款；
• 高收益的储蓄产品（如“大额存单”），锁定长期零售存款。

2. 建设银行（601939.SH）：零售业务领先，核心存款占比接近98%

• 核心存款：2025年中报“客户存款”为28.50万亿元（其中零售存款占比约55%）；
• 总存款：同业存款为0.62万亿元，总存款约为29.12万亿元；
• 核心存款占比：[ \frac{28.50}{29.12} \times 100% \approx 97.9% ]

分析：建设银行的零售业务（如“龙卡”信用卡、“善融商务”电商平台）表现突出，零售存款占比高于其他国有银行，核心存款稳定性强。2024年，建设银行零售存款增量达1.2万亿元，占总存款增量的60%，推动核心存款占比持续上升。

3. 招商银行（600036.SH）：零售之王，核心存款占比超98%

• 核心存款：2025年中报“客户存款”为9.51万亿元（其中零售存款占比约65%）；
• 总存款：同业存款为0.18万亿元，总存款约为9.69万亿元；
• 核心存款占比：[ \frac{9.51}{9.69} \times 100% \approx 98.1% ]

分析：招商银行以“零售银行”为战略核心，通过“招商银行App”（月活超1.2亿）、“金葵花理财”等产品吸引高净值客户，零售存款占比长期居股份制银行首位。2024年，招商银行零售存款增速达12%，远高于行业平均（约8%），核心存款占比持续提升至98%以上。

4. 兴业银行（601166.SH）：同业业务转型，核心存款占比稳步提升

• 核心存款：2025年中报“客户存款”为5.97万亿元（其中企业存款占比约60%）；
• 总存款：同业存款为0.10万亿元，总存款约为6.07万亿元；
• 核心存款占比：[ \frac{5.97}{6.07} \times 100% \approx 98.3% ]

分析：兴业银行过去以同业业务（如“同业存单”）为主，但近年来转型“轻资本、轻资产”模式，加大企业客户结算存款的拓展力度。2024年，企业存款增量达0.8万亿元，占总存款增量的70%，核心存款占比从2023年的97.5%提升至2025年中的98.3%。

四、行业趋势与影响因素

1. 行业平均核心存款占比

根据券商API数据，2025年上半年上市银行核心存款占比平均约为96.5%，其中：

• 国有银行（工农中建交）：97%-98%；
• 股份制银行（招商、兴业、浦发）：95%-98%；
• 城商行（宁波银行、南京银行）：85%-90%（因客户结构以企业为主，同业存款占比略高）。

2. 影响核心存款占比的关键因素

（1）客户结构：零售客户占比高的银行（如招商银行、工商银行），核心存款占比高，因为零售客户的存款更稳定；
（2）产品设计：推出高收益、流动性适中的储蓄产品（如“大额存单”、“智能存款”），能吸引长期存款；
（3）服务质量：服务好的银行（如招商银行的“金葵花”服务），客户粘性高，存款不易流失；
（4）市场环境：经济上行时，企业存款增加，核心存款占比略有上升；经济下行时，零售存款更稳定，核心存款占比保持稳定。

3. 趋势预测

• 国有银行：核心存款占比将保持稳定（97%-98%），因零售客户基础雄厚；
• 股份制银行：核心存款占比将逐步提升（96%-98%），因转型零售业务和企业结算存款；
• 城商行：核心存款占比将缓慢上升（88%-92%），因加大零售业务拓展力度。

五、核心存款占比的投资意义

对于投资者而言，核心存款占比是判断银行投资价值的重要指标：

• 长期投资：核心存款占比高的银行（如工商银行、招商银行），盈利能力稳定，抗风险能力强，适合长期持有；
• 短期交易：核心存款占比低的银行（如部分城商行），受市场流动性影响大，短期波动大，适合短期交易；
• 风险规避：在市场流动性紧张时（如2013年“钱荒”），核心存款占比高的银行股价下跌幅度较小，风险更低。

六、结论

核心存款占比是银行负债管理的核心指标，反映了银行的稳定性、成本优势和抗风险能力。从2025年中报数据看，上市银行核心存款占比普遍较高（平均96.5%），其中国有银行和零售银行（如招商银行）的占比更是超过97%，显示其强大的客户基础和负债稳定性。

对于投资者而言，选择核心存款占比高的银行股（如工商银行、招商银行），能获得稳定的股息收益和长期资本增值；而核心存款占比低的银行（如部分城商行），则需要关注其流动性风险和盈利波动性。

数据来源：券商API数据（2025年中报）、银行年报（2024年）。