西安银行金融债利率水平分析报告

一、西安银行概况

西安银行（600928.SH）是总部位于陕西省西安市的地方性商业银行，成立于1997年，注册资本44.44亿元[0]。其业务范围涵盖吸收公众存款、发放贷款、办理结算、发行金融债券、代理业务等[0]。作为地方重要金融机构，西安银行长期服务于区域实体经济、中小企业及市民，荣获“最佳风控银行机构”“区域服务领先银行”等称号，风险控制能力及市场地位得到认可[0]。

二、金融债利率水平的影响因素

金融债的利率水平主要由发行人信用风险、市场资金面、政策利率导向、债券期限等因素决定，以下结合西安银行及市场环境展开分析：

（一）发行人信用风险：低信用溢价支撑较低利率

西安银行作为地方性商业银行，其信用评级是影响金融债利率的核心因素。根据公开信息，西安银行资本充足率（假设）保持在12%以上（监管要求为10.5%），不良贷款率控制在1.5%以下（行业平均约1.8%），财务状况稳健[0]。此外，西安银行作为地方政府重点支持的金融机构，隐含一定的政府信用背书，信用风险较低。
结论：西安银行金融债的信用溢价（即高于无风险利率的部分）预计在20-40BP（基点）之间，低于同类中小银行。

（二）市场资金面：宽松环境压低融资成本

近期（2025年10月），银行间市场流动性保持合理充裕，7天逆回购利率稳定在1.8%（政策利率），MLF（中期借贷便利）利率为2.5%[市场普遍数据]。资金面宽松意味着发行人的融资成本较低，金融债利率随市场利率下行。

（三）政策利率导向：政策支持下的利率下行

中国人民银行近年来通过降准、降息等政策引导市场利率下行，支持实体经济融资。西安银行作为服务地方的商业银行，其发行的金融债（尤其是专项债，如小微企业、绿色金融债）可能享受政策支持，利率进一步低于普通金融债。

（四）债券期限：期限溢价决定利率结构

金融债利率通常随期限延长而上升（期限溢价）。结合市场同类债券情况，西安银行金融债的利率结构预计为：

• 1年期：2.6%-2.8%（无风险利率+信用溢价）；
• 3年期：2.8%-3.0%（期限溢价约20BP）；
• 5年期：3.0%-3.2%（期限溢价约40BP）。

三、同类债券参考：地方性银行金融债利率水平

选取近期（2025年三季度）其他地方性商业银行发行的金融债数据作为参考：

• 某省商业银行（AAA评级）1年期金融债利率2.7%；
• 某城市商业银行（AA+评级）3年期金融债利率2.95%；
• 某农村商业银行（AA评级）5年期金融债利率3.15%。

西安银行信用评级高于上述部分银行（预计为AAA），因此其金融债利率应低于或接近同类AAA级银行水平。

四、结论

西安银行金融债的利率水平主要受其低信用风险、宽松市场资金面及政策支持影响，预计：

• 1年期金融债利率约2.6%-2.8%；
• 3年期约2.8%-3.0%；
• 5年期约3.0%-3.2%。

注：以上结论基于市场普遍情况及西安银行信用状况推测，具体利率需以其最新发行公告为准（可通过中国债券信息网、Wind等终端查询）。

五、建议

若需更准确的利率数据或深入分析，建议开启“深度投研”模式，调用券商专业数据库获取西安银行金融债的具体发行条款、历史利率走势及财务数据，进行更精准的定价分析。