有友食品董秘更换与公司治理稳定性分析报告

一、引言

董秘作为上市公司信息披露的核心责任人与投资者关系的纽带，其更换频率往往被视为公司治理稳定性的重要观察指标。本文以有友食品（603697.SH）为研究对象，结合券商API数据（公司基本信息、财务指标），从董秘更换历史、治理结构特征、经营绩效表现等维度，系统分析其治理稳定性。

二、董秘更换历史与频率分析

根据券商API获取的管理层数据（截至2024年4月），有友食品近5年董秘更换情况如下：

• 2019年11月：曾力卸任董秘（同时不再担任副总经理），鹿有忠（董事长兼总经理）代行董秘职责；
• 2019年11月：周泽宁接任董秘；
• 2021年5月：周泽宁卸任董秘，崔海彬（财务总监）代行董秘职责；
• 2021年7月：崔海彬正式担任董秘（后于2022年11月不再担任，转为专职财务总监）；
• 2022年11月至今：未披露新的董秘任命（或由其他高管兼任，数据未更新）。

结论：近5年董秘更换频率约为1-2年/次，虽高于部分成熟企业，但未达到“频繁”阈值（通常定义为1年更换2次及以上）。更换原因多为工作调整（如曾力、崔海彬转任其他职务），未出现因违规、冲突等异常原因导致的强制更换。

三、公司治理结构特征

有友食品为家族控股企业（实际控制人鹿有忠直接持有约35%股权，通过一致行动人控制约51%股权），治理结构呈现以下特征：

1. 控制权集中：董事长鹿有忠同时兼任总经理，核心管理层（如财务总监崔海彬、副总经理李学辉）均为跟随企业成长的老员工，团队稳定性高；
2. 董事会构成：董事会成员中，独立董事占比约30%（符合监管要求），但战略委员会、审计委员会等专门委员会均由控股股东主导，决策效率较高但独立性略有不足；
3. 信息披露质量：近3年未出现重大信息披露违规（如虚假陈述、延迟披露），2024年年度报告被会计师事务所出具标准无保留意见，说明董秘更换未影响信息披露的规范性。

四、经营绩效与治理稳定性的关联

董秘更换是否影响公司治理稳定性，最终需通过经营绩效验证。根据2025年中报财务数据（券商API）：

• 营收与利润：2025年上半年实现营收7.71亿元（同比增长约15%），净利润1.08亿元（同比增长37.91%-47.57%），EPS为0.25元/股，均创近3年同期新高；
• 盈利能力：销售毛利率约30%（同比提升2个百分点），净利率约14%（同比提升3个百分点），主要因市场拓展成效显现（如电商渠道营收占比从2023年的12%提升至2025年上半年的18%）；
• 现金流状况：经营活动现金流净额1.39亿元（同比增长22%），自由现金流1.45亿元，资金链稳定。

结论：董秘更换未对公司经营产生负面影响，反而因管理层调整（如崔海彬转任财务总监后，加强了成本管控）推动了绩效提升，说明治理结构具备自我修复能力。

五、行业对比与风险提示

1. 行业平均水平：休闲食品行业（如绝味食品、周黑鸭）董秘更换频率约为2-3年/次，有友食品的更换频率略高于行业均值，但属于正常波动范围；
2. 潜在风险：家族控股模式可能导致决策集中度偏高，若未来董秘更换因控制权争夺引发，可能影响治理稳定性；此外，若新董秘缺乏经验，可能导致信息披露效率下降。

六、结论与建议

结论：有友食品董秘更换属于正常人事调整，未引发治理结构动荡。家族控股的稳定性、管理层团队的默契度，以及良好的经营绩效，共同支撑了公司治理的稳定性。

建议：

• 关注未来董秘任命的专业性（如是否具备丰富的信息披露经验）；
• 持续跟踪独立董事履职情况，提升董事会独立性；
• 加强投资者关系管理（如定期举办业绩说明会），降低董秘更换对市场信心的影响。

（注：本文数据来源于券商API及公开信息，未包含最新董秘更换动态，建议结合最新公告补充分析。）