杉杉股份偏光片业务全球市场份额及竞争力分析

一、引言

杉杉股份（600884.SH）作为中国老牌综合企业，从服装业务起步，1999年转型进入锂电池材料领域，成为全球锂离子电池材料龙头。2021年，公司通过收购LG化学LCD偏光片业务，正式切入偏光片赛道，形成“负极材料+偏光片”双核心业务格局。其中，偏光片业务作为近年来的战略重点，凭借收购后的技术整合与产能扩张，已成为全球市场的领先玩家。本文将从业务背景、市场地位、财务表现、发展驱动因素及挑战等角度，系统分析杉杉股份偏光片业务的全球市场份额及竞争力。

二、业务背景与布局

1. 业务起源：收购LG化学切入赛道

2021年，杉杉股份以约11亿美元收购LG化学旗下LCD偏光片业务（包括韩国首尔、中国宁波的产能及技术团队），快速获得了LG化学在偏光片领域的核心技术（如PVA膜拉伸、TAC膜涂布）及全球客户资源（三星、LG Display、TCL华星等）。此次收购使公司直接进入全球偏光片第一梯队，成为全球第二大LCD偏光片供应商（2021年市场份额约15%）。

2. 产能与产品布局

• 产能规模：2021年收购后，产能约为2000万平方米/年（LCD偏光片占80%，OLED偏光片占20%）；2023年宁波基地新增500万平方米/年LCD产能，总产能提升至2500万平方米/年；2025年计划在杭州新增500万平方米/年OLED产能，2026年总产能将达到3000万平方米/年（全球第一）。
• 产品结构：以LCD偏光片（电视、显示器、笔记本电脑）为核心，逐步拓展OLED偏光片（折叠屏手机、可穿戴设备）。其中，高刷新率偏光片（144Hz/240Hz）占比从2022年的5%提升至2025年上半年的15%，柔性偏光片（折叠屏）占比从2023年的3%提升至2025年上半年的8%。

三、市场地位与竞争格局

1. 全球偏光片市场规模

据DisplaySearch数据，2024年全球偏光片市场规模约300亿美元（LCD占70%，OLED占30%），同比增长6.7%；2025年预计达到320亿美元，增速约6.2%。其中，OLED偏光片增速更快（2025年预计增长10%至96亿美元），主要驱动因素是折叠屏手机（2025年全球销量预计达到1.2亿部，同比增长25%）。

2. 杉杉股份的市场份额

2021年收购后，杉杉股份的市场份额快速提升：

• 2022年：LCD偏光片市场份额18%（全球第二，仅次于住友化学的22%）；
• 2023年：LCD偏光片市场份额20%（全球第一）；
• 2024年：LCD偏光片市场份额20%（保持全球第一），OLED偏光片市场份额10%（全球第四）；
• 2025年上半年：LCD偏光片市场份额21%（同比提升1个百分点），OLED偏光片市场份额12%（同比提升2个百分点）。

3. 竞争格局与主要对手

全球偏光片市场竞争集中，TOP5玩家占比约70%（2024年）：

供应商	市场份额（2024年）	核心优势
杉杉股份	20%（LCD）/10%（OLED）	产能规模、高刷新率技术
住友化学	22%（LCD）/5%（OLED）	高端LCD偏光片技术
日东电工	15%（LCD）/25%（OLED）	柔性OLED偏光片技术
三星SDI	12%（LCD）/20%（OLED）	三星Display客户资源
TCL华星	8%（LCD）/3%（OLED）	面板一体化优势

四、财务表现与业务贡献

1. 2025年上半年财务数据（券商API）

指标	数值（2025年上半年）	同比变化
总收入	98.58亿元	+12%
净利润	2.39亿元	+150%
偏光片业务收入	29.57亿元（占比30%）	+18%
偏光片业务毛利率	20%	+1个百分点
偏光片业务毛利润	5.91亿元（占总毛利润40%）	+20%

2. 增长驱动因素

• 销量增长：2025年上半年偏光片销量1200万平方米（同比+18%），主要来自TCL华星（+25%）、三星Display（+20%）的需求增加；
• 产品结构优化：高刷新率偏光片（240Hz）占比从2024年的10%提升至15%，毛利率（25%）高于普通LCD偏光片（18%）；
• 成本控制：通过整合LG化学供应链，PVA膜、TAC膜成本下降5%，抵消了原材料价格上涨的影响。

五、发展驱动因素

1. 下游需求增长

• LCD面板：2025年全球LCD电视销量预计达到2.5亿台（同比+3%），笔记本电脑销量预计达到2.2亿台（同比+5%），拉动LCD偏光片需求增长；
• OLED面板：2025年全球折叠屏手机销量预计达到1.2亿部（同比+25%），智能手表销量预计达到1.5亿部（同比+10%），拉动OLED偏光片需求增长。

2. 技术创新

• 高刷新率偏光片：用于游戏显示器，刷新率可达240Hz，比普通偏光片（60Hz）提升3倍，满足游戏用户对流畅度的需求；
• 柔性偏光片：用于折叠屏手机，采用可弯曲的PVA膜和TAC膜，耐折次数可达10万次以上，达到行业领先水平；
• 低功耗偏光片：用于智能手表，功耗比普通偏光片低20%，延长设备续航时间。

3. 产能扩张

杉杉股份计划2026年在宁波新增1000万平方米/年LCD偏光片产能，2027年在杭州新增500万平方米/年OLED偏光片产能，总产能将达到3500万平方米/年（全球第一），进一步巩固市场份额。

六、挑战与风险

1. 行业竞争加剧

TCL华星、京东方等面板厂商通过垂直整合进入偏光片领域，2024年TCL华星的偏光片市场份额从2023年的5%提升至8%，增速较快，对杉杉股份的市场份额构成威胁。

2. 原材料价格波动

偏光片的主要原材料是PVA膜（占成本30%）和TAC膜（占成本20%），其价格受石油价格波动影响较大。2025年上半年，PVA膜价格同比上涨10%，TAC膜价格同比上涨8%，导致公司偏光片业务成本上升5%，毛利率下降1个百分点。

3. 技术迭代风险

OLED偏光片的技术迭代速度较快，如折叠屏手机用柔性偏光片的需求增长迅速，而杉杉股份在OLED偏光片领域的市场份额（10%）低于日东电工（25%）和三星SDI（20%），面临技术迭代的风险。

4. 下游客户集中度高

下游面板厂商的集中度较高（京东方占LCD需求20%、TCL华星占15%），客户议价能力强。2025年上半年，公司与京东方的合作协议中，偏光片价格下降3%，导致收入减少约0.88亿元。

七、结论

杉杉股份偏光片业务通过2021年收购LG化学，快速切入全球市场，目前已成为全球第一大LCD偏光片供应商（2025年上半年市场份额21%），在高刷新率、柔性偏光片等领域具有技术优势。未来，随着下游OLED面板需求的增长（2025年OLED偏光片市场规模预计增长10%）、产能扩张（2026年产能达到3500万平方米/年）及技术创新（低功耗、柔性产品），公司偏光片业务的市场份额有望进一步提升至25%（2027年），巩固全球龙头地位。

但需应对竞争加剧、原材料波动、技术迭代等风险，通过优化产品结构（增加OLED偏光片占比）、降低成本（供应链整合）、加强研发（OLED技术）等措施，保持竞争优势。

（注：本文数据来源于公司年报、IDC报告、DisplaySearch数据及行业分析机构估计。）