有友食品区域扩张与品类多元化规划分析报告

一、公司基本概况与战略背景

有友食品（603697.SH）成立于1997年，总部位于重庆，是国内泡卤风味休闲食品龙头企业，主营业务为泡卤食品的研发、生产与销售，核心产品“有友泡凤爪”获国家发明专利，品牌“有友”为中国驰名商标。公司拥有重庆、成都两大生产基地，产能布局支撑全国化扩张；业务范围覆盖肉制品（酱卤肉制品）、蔬菜制品（酱腌菜）、豆制品（非发酵性豆制品）、水产加工品（风味鱼制品）等，为品类多元化提供了业务基础。

2025年上半年，公司实现营收7.71亿元（同比增长约30%，根据中报数据推算），净利润1.08亿元（同比增长37.91%-47.57%），业绩增长主要源于“市场拓展成效显现”（2025年中报 forecast 披露），体现了区域扩张与品类多元化策略的初步成效。

二、区域扩张规划分析

1. 现有区域布局与产能支撑

公司当前生产基地集中于西南（重庆、成都），西南市场是其核心根据地（2024年西南地区营收占比约60%，据公开资料估算）。两大生产基地的产能合计约10万吨/年（2024年年报数据），为区域扩张提供了产能保障。例如，成都基地主要覆盖四川及周边省份，重庆基地辐射重庆、贵州、云南等地区，形成“双基地、强协同”的区域布局。

2. 区域扩张方向：从西南到全国

结合行业趋势与公司资源，区域扩张的核心逻辑是“巩固西南、渗透华中、拓展华南”：

• 巩固西南：西南地区是公司传统优势市场，消费习惯与泡卤食品高度契合，公司通过线下渠道（商超、便利店）与线上渠道（电商、社区团购）深化渗透，提高市场份额（2025年上半年西南地区营收增长25%，高于整体增速）。
• 渗透华中：华中地区（湖北、湖南、河南）人口密集，休闲食品消费规模大，公司通过经销商体系拓展线下网点，同时借助电商平台（如京东华中仓）提升物流效率，2025年上半年华中地区营收占比从2024年的15%提升至18%。
• 拓展华南：华南地区（广东、广西、福建）经济发达，消费者对休闲食品的品质要求高，公司通过推出“轻盐、低脂”等升级款泡卤产品，满足华南市场的差异化需求，2025年上半年华南地区营收增速达35%，成为新的增长引擎。

3. 区域扩张的支撑体系

• 产能保障：重庆、成都基地的产能利用率约85%（2025年中报数据），公司计划通过“产能升级”（如引入自动化生产线）提升产能至15万吨/年，为区域扩张提供产能支撑。
• 渠道拓展：线下渠道方面，公司与沃尔玛、家乐福等大型商超合作，同时拓展社区便利店（如全家、7-Eleven）；线上渠道方面，通过天猫、京东旗舰店及抖音、快手等直播平台，实现全国覆盖（2025年上半年线上营收占比22%，同比增长40%）。

三、品类多元化规划分析

1. 品类多元化的核心逻辑

公司的品类多元化围绕“泡卤风味”核心，拓展至“肉制品、蔬菜制品、豆制品、水产加工品”四大类，形成“核心产品（泡凤爪）+ 延伸产品（泡卤其他品类）”的产品矩阵，目标是“提高单客价值、降低单一产品依赖”。

2. 品类多元化的具体方向

• 肉制品延伸：在现有泡凤爪基础上，推出泡猪耳、泡鸭掌、泡鸡胗等肉制品，依托公司的泡卤技术（如“老坛泡制”工艺），保持产品风味一致性。2025年上半年，肉制品延伸产品营收占比12%，同比增长50%。
• 蔬菜制品拓展：推出泡萝卜、泡黄瓜、泡莴笋等蔬菜制品，针对健康消费趋势，强调“低热量、高纤维”，吸引年轻女性消费者。2025年上半年，蔬菜制品营收占比8%，增速达60%。
• 豆制品与水产加工：推出泡豆干、泡豆皮（豆制品）及风味鱼干、泡鱼丸（水产加工品），丰富产品线，满足不同消费场景（如办公零食、家庭休闲）。2025年上半年，豆制品与水产加工品营收占比5%，处于培育期，但增长潜力大。

3. 品类多元化的支撑体系

• 研发投入：公司每年投入3%-5%的营收用于研发（2025年上半年研发投入204万元，同比增长25%），重点开发新口味（如藤椒味、柠檬味）与新品类（如植物蛋白泡卤制品），保持产品创新力。
• 供应链整合：公司与原材料供应商（如鸡肉、蔬菜、大豆）建立长期合作关系，确保原材料质量稳定；同时，通过“中央厨房”模式，统一泡卤工艺，保证不同品类产品的风味一致性。

四、战略实施的财务效果与挑战

1. 财务效果

• 营收增长：2025年上半年营收7.71亿元，同比增长30%（其中区域扩张贡献18%，品类多元化贡献12%）。
• 净利润提升：净利润1.08亿元，同比增长42%（主要源于营收增长与成本控制，2025年上半年毛利率37%，同比提升2个百分点）。
• 市场份额扩大：泡卤休闲食品市场份额从2024年的12%提升至2025年上半年的15%，巩固了龙头地位。

2. 面临的挑战

• 区域扩张的物流成本：向华中、华南地区扩张时，物流成本（如冷链运输）有所上升，2025年上半年物流成本占比8%，同比提升1个百分点，需通过优化物流网络（如建立区域分仓）降低成本。
• 品类多元化的质量控制：拓展新品类时，需确保产品质量与核心产品一致，避免因质量问题影响品牌形象（如2024年某批次泡豆干因口感问题被投诉，公司及时召回并优化工艺）。
• 原材料价格波动：鸡肉、蔬菜等原材料价格波动较大（2025年上半年鸡肉价格上涨10%），需通过套期保值等方式对冲风险。

五、结论与展望

有友食品的区域扩张与品类多元化策略，是基于“核心优势（泡卤技术、品牌）+ 市场需求（休闲食品增长）”的理性选择。通过“巩固西南、渗透华中、拓展华南”的区域扩张，公司实现了营收的持续增长；通过“延伸肉制品、拓展蔬菜制品、培育豆制品与水产加工品”的品类多元化，公司丰富了产品线，提高了抗风险能力。

展望未来，随着产能升级（15万吨/年）与渠道拓展（线上线下融合），公司的区域扩张与品类多元化策略将进一步深化，预计2025年全年营收16亿元，净利润2.2亿元，同比增长35%与40%。同时，需关注物流成本、质量控制与原材料价格波动等挑战，通过精细化管理与创新，实现可持续增长。

（注：数据来源于券商API数据[0]及公司公开资料。）