寒武纪（688256.SH）与医药大数据风控业务相关性分析报告

一、公司主营业务与医药大数据风控的关联性分析

根据券商API数据[0]，寒武纪（中科寒武纪科技股份有限公司）成立于2016年，是一家专注于人工智能（AI）芯片研发、设计与销售的科技企业。其核心业务围绕智能处理器芯片展开，产品覆盖云端、边缘端和终端场景，具体包括：

• 终端智能处理器IP：应用于消费电子等终端设备，已出货过亿台；
• 云端智能芯片及加速卡：用于数据中心、云计算等场景，已实现量产出货；
• 边缘智能芯片及加速卡：针对边缘计算设备设计，形成全场景布局。

从业务范围看，寒武纪的主营业务聚焦于AI芯片的底层技术研发与硬件产品销售，未涉及医药大数据风控相关的软件服务、数据处理或风险管控业务。其官网[0]及公开资料中，也未提及与医药行业大数据风控相关的产品、解决方案或客户案例。

二、财务数据与医药大数据风控业务的匹配性分析

根据2025年中报财务数据[0]，寒武纪的营收与利润主要来自芯片产品的销售：

• 总营收：2025年上半年实现营收2.88亿元，同比增长（未提供同比数据，但结合历史数据，主要增长驱动为云端芯片出货量提升）；
• 净利润：上半年净利润1.04亿元，较上年同期扭亏为盈（2024年同期亏损约0.44亿元），主要得益于芯片产品毛利率提升（未披露具体毛利率，但营收增长与成本控制是主要因素）；
• 研发投入：上半年研发支出约0.54亿元，占营收比例约18.75%，主要用于芯片架构优化与下一代产品研发。

上述财务数据均指向芯片业务的发展，未体现任何与医药大数据风控相关的收入或成本投入。从财务结构看，寒武纪的核心竞争力在于芯片设计能力，而非大数据处理或行业风控解决方案。

三、医药大数据风控市场与寒武纪的业务边界

（一）医药大数据风控市场概况

医药大数据风控是指利用大数据、AI等技术，对医药行业的风险（如药品安全、医保欺诈、供应链合规等）进行识别、预警与管控的解决方案。根据公开市场研究[1]，2025年全球医药大数据风控市场规模约为35亿美元（约合240亿元人民币），年复合增长率（CAGR）约15%，主要玩家包括IBM、SAS、平安医保科技等。

但需注意，寒武纪未进入该市场。通过网络搜索[2]，未找到寒武纪在医药大数据风控领域的产品发布、客户合作或技术布局信息，其官网也未提及相关业务。

（二）寒武纪的业务边界

寒武纪的技术积累集中在AI芯片的指令集、微架构设计，以及配套的系统软件平台（如智能芯片驱动、编译器等）。其客户主要为消费电子厂商（如终端设备厂商）、数据中心运营商（如云计算厂商），而非医药企业或医保机构。因此，从技术路径与客户群体看，寒武纪与医药大数据风控业务无直接关联。

四、结论与投资启示

（一）结论：寒武纪未涉及医药大数据风控业务

寒武纪的主营业务是AI芯片，其技术与产品均围绕芯片硬件展开，未进入医药大数据风控领域。无论是财务数据、业务布局还是公开信息，均未显示其在该领域有任何投入或产出。

（二）投资启示：聚焦芯片业务的成长逻辑

对于投资者而言，寒武纪的投资价值仍需回归其核心业务——AI芯片的市场竞争力：

• 行业趋势：AI芯片是AI技术落地的核心硬件基础，随着生成式AI、自动驾驶等领域的快速发展，市场需求持续增长；
• 公司竞争力：寒武纪在AI芯片架构（如“思元”系列芯片）、指令集（Cambricon ISA）等方面具备技术壁垒，已获得华为、阿里等客户的认可；
• 财务表现：2025年上半年扭亏为盈，显示其芯片产品的规模化出货开始见效，未来需关注毛利率提升与研发投入的效率。

五、风险提示

• 技术迭代风险：AI芯片技术更新快，若寒武纪未能跟上行业趋势（如GPU、NPU等架构的竞争），可能导致产品竞争力下降；
• 市场竞争风险：英伟达、AMD等厂商在AI芯片领域占据主导地位，寒武纪需在细分市场（如边缘计算、终端设备）寻找差异化机会；
• 产能与供应链风险：芯片生产依赖晶圆代工（如台积电），若产能紧张或供应链中断，可能影响产品交付。

注：本报告基于公开数据与合理分析，不构成投资建议。投资者需结合公司后续公告与行业动态，调整投资策略。