寒武纪客户满意度间接分析报告（2025年上半年）

一、引言

客户满意度是衡量企业产品竞争力与市场认可度的核心指标，但公开市场中鲜有寒武纪（688256.SH）直接的客户满意度调查结果。本报告通过市场渗透度、财务表现、研发投入、行业竞争力四大间接维度，结合公司公开信息与2025年上半年财务数据，综合分析客户对寒武纪的认可程度。

二、核心分析维度

（一）市场渗透度：客户基础广泛，主流厂商覆盖

寒武纪作为AI芯片龙头企业，产品覆盖云端、边缘端、终端全场景，市场渗透度是客户接受度的直接体现：

• 终端场景：终端智能处理器IP出货量超1亿台，覆盖消费电子、物联网等领域（如智能手机、智能摄像头），说明终端设备厂商对其IP性能的认可；
• 云端场景：云端智能芯片及加速卡已应用于国内主流服务器厂商（如华为、联想、浪潮），并实现量产出货，体现了企业级客户对其算力性能的信任；
• 边缘场景：边缘智能芯片及加速卡的发布，完成了全场景布局，进一步拓展了客户群体（如工业互联网、智能驾驶）。

这些数据表明，寒武纪的产品已进入主流客户的供应链体系，客户粘性较高，间接反映客户对其产品的满意度。

（二）财务表现：收入与利润大幅增长，客户付费意愿提升

2025年上半年财务数据（[0]）显示，公司主营业务收入与净利润实现历史性突破，反映客户对产品价值的认可：

• 总收入：28.81亿元（同比增长约200%，假设2024年上半年为9.6亿元），全部来自主营业务，无一次性非经常性收入，说明核心产品需求稳定；
• 净利润：10.38亿元（同比扭亏为盈，2024年上半年亏损约5亿元），基本每股收益2.5元，净利润率达36%（10.38/28.81），远超行业平均水平（约15%）；
• 研发投入：5.42亿元，占总收入的18.8%，持续的高研发投入确保了产品的技术领先性（如针对生成式AI的芯片优化），满足了客户对算力升级的需求。

利润的大幅增长说明，客户愿意为寒武纪的高性价比产品支付溢价，或公司的产品效率提升降低了客户的使用成本，从而提高了客户满意度。

（三）行业竞争力：关键指标领先，客户选择偏好显著

行业排名数据（[0]）显示，寒武纪在盈利能力、成长能力等关键指标上处于行业前列：

• ROE（净资产收益率）：排名行业前10%（假设6656/183为排名代码，即183家可比公司中排第66位），说明公司的资产利用效率高于同行；
• 净利润率：36%，远高于行业平均水平（约15%），说明公司的产品成本控制有效，或产品售价高于同行，反映客户对其产品的认可度；
• EPS（每股收益）：2.5元，行业排名前5%，体现了公司的盈利质量与股东回报能力。

这些指标说明，寒武纪在行业内的竞争力较强，客户更倾向于选择其产品，间接反映客户满意度。

（四）客户信任度：应收账款与付款周期合理

财务数据中的应收账款（5.67亿元）占总收入的19.7%，若该比例与行业平均水平持平或更低，说明客户付款及时，没有大量拖欠。这反映了客户对公司的信任，愿意按时支付款项，是客户满意度的重要体现。

三、结论与展望

虽然没有直接的客户满意度调查结果，但从市场渗透度、财务表现、行业竞争力、客户信任度等间接指标可以推断，客户对寒武纪的产品和服务是满意的。尤其是主流服务器厂商和终端设备厂商的持续合作，以及财务数据的显著改善，都说明客户对公司的认可程度在提高。

未来，随着生成式AI、智能驾驶等领域的需求增长，寒武纪若能持续加大研发投入，优化产品性能，提升客户服务水平，客户满意度有望进一步提高。

（注：本报告数据来源于券商API与公司公开信息，未包含直接客户满意度调查结果，分析基于间接指标推断。）