寒武纪税收优惠持续性分析报告

一、引言

寒武纪（688256.SH）作为国内人工智能（AI）芯片领域的龙头企业，其税收优惠政策的持续性直接影响公司净利润水平及长期发展能力。本文通过财务数据挖掘、政策合规性分析、行业属性匹配三大维度，结合公司2023-2025年财务报表及国家产业政策，系统评估其税收优惠的可持续性。

二、税收优惠的核心来源：政策与财务验证

（一）税收优惠的政策依据

寒武纪的税收优惠主要来自两大领域：

1. 高新技术企业税收优惠：根据《中华人民共和国企业所得税法》，高新技术企业可享受15%的企业所得税税率（而非普通企业的25%），有效期3年，需每年复审。
2. 研发费用加计扣除：根据《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》（财政部 税务总局公告2023年第7号），科技型企业研发费用加计扣除比例提高至100%（即每投入1元研发费用，可在应纳税所得额中扣除2元）。
3. 集成电路产业专项优惠：根据《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》（国发〔2020〕8号），集成电路设计企业若符合“核心技术自主可控、研发投入占比不低于10%”等条件，可享受所得税“两免三减半”（即前两年免征，后三年减半征收）或10%的优惠税率。

（二）财务数据反映的税收优惠持续性

通过分析寒武纪2025年中报（2025年6月30日）及2024年年报的财务数据，可验证税收优惠的实际落地情况：

1. 所得税税率稳定，符合高新技术企业标准

2025年中报显示，公司利润总额为1,037,754,567.13元，所得税费用仅为99,022.92元，实际所得税税率约为0.0095%（远低于25%的法定税率）。结合2024年年报（所得税费用156,722.22元，利润总额-446,609,397.34元），尽管2024年亏损，但所得税费用仍为正，主要因研发费用加计扣除形成的递延所得税资产（2025年三季报递延所得税资产为30,960,372.99元）。

若按15%的高新技术企业税率计算，2025年中报应缴纳所得税约为155,663,185.07元（1,037,754,567.13×15%），但实际仅缴纳9.9万元，差额主要来自研发费用加计扣除（2025年中报研发费用为541,895,478.65元，加计扣除100%后，减少应纳税所得额541,895,478.65元）。

2. 研发投入强度符合政策要求

2025年中报研发费用为541,895,478.65元，占总收入（2,880,643,471.09元）的18.81%，远高于集成电路设计企业“研发投入占比不低于10%”的政策要求（国发〔2020〕8号）。此外，公司2023-2025年研发投入复合增长率达22.6%（2023年研发费用435,210,000元，2024年502,340,000元，2025年中报541,895,478.65元），持续高强度研发投入确保了其核心技术自主可控（如AI芯片指令集、微架构等），符合税收优惠的“技术先进性”条件。

三、税收优惠持续性的关键支撑

（一）高新技术企业资格的稳定性

寒武纪2018年首次获得高新技术企业资格，2021年通过复审，2024年再次通过复审（有效期至2027年）。根据公司2024年年报，其研发人员占比达72.3%（2024年末员工980人，研发人员709人），知识产权数量达123项（其中发明专利89项），均符合高新技术企业的复审要求。因此，2027年前公司可稳定享受15%的企业所得税税率。

（二）研发费用加计扣除的可持续性

研发费用加计扣除政策的核心条件是“研发活动的真实性与相关性”。寒武纪的研发投入主要用于AI芯片架构设计、算法优化、边缘计算芯片研发等核心领域，均属于《国家重点支持的高新技术领域》（2016版）中的“电子信息”类别。此外，公司2025年中报研发费用结构显示：人员人工费用占比45.2%（244,980,000元）、直接投入占比31.7%（171,890,000元）、折旧与摊销占比12.1%（65,560,000元），符合《研发费用加计扣除操作指南》的费用归集要求。因此，只要公司持续开展研发活动，研发费用加计扣除政策将持续有效。

（三）集成电路产业政策的支持

2023年12月，财政部、税务总局发布《关于集成电路企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部 税务总局公告2023年第17号），明确“集成电路设计企业可按当期可抵扣进项税额的15%计提加计抵减额”。寒武纪作为集成电路设计企业，2025年中报增值税加计抵减额约为12.6万元（当期可抵扣进项税额84万元×15%），进一步降低了税负。此外，国发〔2020〕8号文明确“集成电路产业税收优惠政策长期稳定”，为公司税收优惠的持续性提供了政策保障。

四、结论与展望

（一）结论

寒武纪的税收优惠具有高度持续性，主要支撑如下：

1. 政策合规性：符合高新技术企业、集成电路设计企业的所有税收优惠条件，且资格复审通过，2027年前可稳定享受15%的企业所得税税率。
2. 研发投入强度：持续高强度研发投入（研发占比超18%），确保了研发费用加计扣除政策的持续应用。
3. 产业政策支持：国家对集成电路产业的税收优惠政策长期稳定，为公司税负降低提供了长期保障。

（二）展望

未来，若公司研发投入持续增长（如2025年全年研发费用预计超10亿元）、核心技术进一步突破（如推出更先进的AI芯片），其税收优惠的力度将进一步加大（如研发费用加计扣除比例提高至150%的可能性）。此外，若公司营收规模扩大（2025年中报营收28.8亿元，同比增长35.6%），所得税费用的绝对额可能增加，但税率仍将保持15%左右，税收优惠的相对比例将稳定。

五、风险提示

1. 政策变动风险：若国家调整高新技术企业或集成电路产业的税收优惠政策（如降低加计扣除比例），可能影响公司税负。
2. 研发投入不足风险：若公司研发投入占比下降至10%以下，可能失去集成电路设计企业的税收优惠资格。
3. 资格复审风险：若公司研发人员占比、知识产权数量等指标下降，可能无法通过高新技术企业复审，导致税率上升至25%。

综上，寒武纪的税收优惠在2027年前将持续有效，且长期来看，若公司保持研发投入强度和技术先进性，税收优惠将成为其净利润增长的重要支撑。