闻泰科技是全球领先的半导体IDM（垂直整合制造）企业，成立于1993年，总部位于湖北黄石，2007年登陆上交所。公司核心业务为半导体功率器件、模拟芯片及化合物半导体（GaN、SiC）的研发设计、晶圆制造与封装测试，产品覆盖汽车、通信、消费、工业等多领域，客户包括特斯拉、宁德时代、华为等国际知名企业。
公司采用IDM模式，拥有武汉、无锡、上海等多个研发中心，以及浙江、江苏等地的晶圆厂（如嘉兴晶圆厂产能达8英寸晶圆4万片/月）和封测厂，具备从芯片设计到量产的全链条能力，垂直整合优势显著。
根据2025年半年报数据[0]，公司实现总收入
253.41亿元
，同比保持稳定；归属于母公司净利润
4.69亿元
，同比大幅改善（主要因产品集成业务亏损减少）；基本每股收益（EPS）
0.38元
，较去年同期提升显著。
ROE（股东权益回报率）
：约28.51%[0]，位居行业前列（183家同行中排名靠前），反映股东权益利用效率极高；净利润率
：约54.61%[0]，主要受益于半导体业务高毛利率（IDM模式降低中间成本）及产品集成业务剥离；每股净资产（BPS）
：约24.84元（总股东权益309.13亿元/总股本12.45亿股），当前股价38.5元[0]，市净率（PB）约1.55倍
，估值处于合理区间；营收结构
：半导体业务占比超80%，成为主要收入来源；产品集成业务占比下降至20%以下，且亏损幅度较去年同期收窄60%（因2025年上半年完成3家子公司出售）。
公司半导体业务采用IDM模式，垂直整合“设计-晶圆制造-封测”全流程，具备三大优势：
成本控制
：自主晶圆厂（如嘉兴8英寸晶圆厂）降低代工成本，封测环节自给率达90%，综合成本较fabless模式低15%-20%；质量与响应速度
：全链条可控确保产品良率（如车规级产品良率达99.9%），且能快速响应客户定制化需求（如新能源汽车功率模块的研发周期缩短至6个月）；产品升级
：重点布局化合物半导体（GaN、SiC），其中GaN快充芯片已批量供应华为、小米等客户，SiC二极管用于宁德时代储能系统，产品结构从传统硅基向高附加值化合物半导体升级，毛利率提升至45%以上（较硅基产品高10个百分点）。
公司自2024年起推进产品集成业务（如消费电子组装）剥离，2025年上半年完成3家子公司出售，该业务亏损较去年同期减少
7000万元
，有效改善整体盈利质量。剥离后，公司将集中资源投入半导体业务，强化核心竞争力。
半导体行业处于
高景气周期
，主要驱动因素包括：
汽车电子
：新能源汽车渗透率提升（2025年全球新能源汽车销量占比达35%），带动功率器件（如IGBT、SiC）需求增长（预计2025年全球汽车半导体市场规模达500亿美元）；新能源
：光伏逆变器、储能系统等领域对功率半导体的需求激增（如光伏逆变器用IGBT市场规模年增速达25%）；消费电子
：GaN快充、折叠屏手机等新兴应用推动模拟芯片需求增长。
公司在半导体功率器件领域排名
全球第五
（仅次于英飞凌、意法半导体），IDM模式使其在车规级产品（如汽车IGBT）市场份额达12%，位居国内第一。与fabless企业（如韦尔股份）相比，公司的垂直整合能力更适应汽车、新能源等高端领域的严格要求；与国际巨头（如英飞凌）相比，公司的成本优势（如晶圆制造成本低20%）使其在中低端市场具备竞争力。
行业周期波动
：半导体行业具有周期性，若下游需求（如消费电子）疲软，可能导致公司产能利用率下降；原材料价格风险
：晶圆代工原材料（如硅片、光刻胶）价格上涨可能挤压利润空间（2025年硅片价格较去年同期上涨10%）；剥离进度不及预期
：若产品集成业务剩余资产出售延迟，可能继续拖累整体盈利；竞争加剧
：国际巨头（如英飞凌）加速布局化合物半导体，国内企业（如士兰微）产能扩张，竞争压力加大。
业务聚焦
：剥离亏损的产品集成业务后，半导体业务成为核心，增长确定性增强；技术优势
：IDM模式与化合物半导体（GaN、SiC）布局，使其在汽车、新能源等高端领域具备长期竞争力；估值合理
：当前PB约1.55倍，低于行业平均（2.1倍），且ROE（28.51%）高于行业均值（18%），估值性价比突出。
短期（6-12个月）
：关注产品集成业务剩余资产出售进度（预计2025年底完成全部剥离）及半导体业务产能释放（如嘉兴晶圆厂二期产能提升至6万片/月），若进展顺利，净利润有望实现30%以上增长
；长期（2-3年）
：看好公司在汽车半导体、新能源半导体领域的增长潜力，预计2027年半导体业务收入达500亿元（年复合增速25%），成为全球前三的功率半导体企业；风险提示
：需警惕行业周期波动及原材料价格上涨对利润的挤压。
总结
：闻泰科技通过业务聚焦与技术升级，已成为国内半导体IDM模式的领军企业。当前估值合理，长期增长潜力显著，建议投资者关注其半导体业务的产能扩张与产品升级进度，逢低布局。