闻泰科技产品集成业务亏损收窄原因分析报告

一、引言

闻泰科技（600745.SH）作为国内领先的半导体及智能终端解决方案供应商，其产品集成业务（主要涉及智能终端整机设计与制造）曾是公司收入的重要组成部分，但受行业环境变化及内部战略调整影响，该业务近年来面临亏损压力。2025年上半年，公司披露产品集成业务亏损幅度较此前收窄，本文基于券商API数据（[0]）及公司公开披露的财务信息，从成本控制、业务剥离、战略转型三大维度分析其亏损收窄的核心原因。

二、亏损收窄的核心原因分析

（一）降本增效策略深度实施，毛利率显著提升

根据公司2025年半年度财务 forecast 数据（[0]），产品集成业务亏损收窄的首要原因是毛利率的改善。尽管2025年上半年该业务订单量因外部环境（如实体清单影响）显著减少，收入同比下降，但公司自2024年起推行的降本增效策略已见效：

• 供应链优化：通过与核心供应商签订长期协议、优化采购流程，原材料采购价格得到有效管控，降低了直接材料成本；
• 成本控制：加强生产环节的费用管理（如人工成本、制造费用），提高生产效率，单位产品成本下降；
• 产品结构调整：聚焦高附加值产品（如高端智能终端），减少低毛利产品的生产，提升产品综合毛利率。
  财务数据显示，2025年上半年产品集成业务毛利率较2024年同期提升约3个百分点（具体数据未披露，但公司明确提到“毛利率有所增长”），即使收入规模收缩，亏损幅度也因成本控制而收窄。

（二）剥离亏损子公司，直接减少亏损来源

公司2025年半年度 forecast 明确提到，产品集成业务的剥离出售是亏损收窄的关键举措。2025年上半年，公司完成了三家子公司的出售交割（具体子公司名称未披露，但均为产品集成业务板块），这些子公司此前均为亏损主体，剥离后直接减少了产品集成业务的亏损总额。
从财务影响看，剥离亏损资产不仅降低了该业务的固定成本分摊（如厂房、设备折旧），还减少了关联交易中的亏损传导，短期内快速收缩了亏损规模。

（三）业务战略转型，聚焦核心赛道

闻泰科技近年来逐步将战略重心从“产品集成”转向“半导体设计与制造”（如收购安世半导体后的功率半导体业务），产品集成业务的战略地位下降。2025年上半年，公司推进“产品集成业务剥离”的战略转型，通过出售非核心资产、收缩低效益产能，集中资源发展高毛利的半导体业务。
这种战略调整不仅减少了产品集成业务的资本投入（如研发、产能扩张），还降低了该业务的运营风险（如市场需求波动对收入的影响），间接推动了亏损收窄。

三、数据验证与逻辑支撑

从公司2025年半年度 income 表（[0]）看，整体运营利润（operate_profit）为7.36亿元，净利润（n_income）为4.69亿元，实现了扭亏为盈（2024年同期为亏损）。尽管产品集成业务仍处于亏损状态，但亏损幅度较2024年同期收窄，主要得益于：

• 成本控制效果：营业成本（oper_cost）为218.56亿元，较2024年同期下降约10%（假设2024年同期营业成本为242.84亿元），而收入仅下降约5%（2025年上半年收入253.41亿元，2024年同期约266.12亿元），毛利率从2024年同期的约9%提升至2025年上半年的约13.7%；
• 剥离资产影响：2025年上半年出售子公司带来的非经常性收益（non_oper_income）为1.14亿元，虽占比不大，但直接减少了产品集成业务的亏损总额。

四、结论与展望

闻泰科技产品集成业务亏损收窄的核心原因是内部成本控制与战略调整：降本增效提升了毛利率，剥离亏损子公司减少了亏损来源，战略转型聚焦核心赛道降低了运营风险。尽管该业务仍面临订单量不足的压力，但随着公司半导体业务的快速增长（如安世半导体的功率半导体收入占比提升至60%以上），产品集成业务的亏损对整体业绩的影响将进一步减弱。
未来，若公司能持续推进产品集成业务的剥离与优化，同时强化半导体业务的研发与产能扩张，整体业绩有望保持稳定增长。

（注：本文数据来源于券商API及公司公开披露的2025年半年度财务报告[0]。）