探路者芯片业务毛利率分析报告

一、公司主营业务背景概述

根据券商API数据[0]，探路者（300005.SZ）是中国户外用品行业的领军企业，成立于1999年，2009年登陆创业板。其主营业务聚焦于户外用品的研发、设计、生产与销售，核心产品包括冲锋衣、滑雪装、速干服、登山鞋、徒步鞋、背包、帐篷等，覆盖极限、徒步、跑步、旅行、滑雪等多个运动场景。公司旗下拥有“探路者TOREAD”“TOREAD.X”“TOREAD kids”等多个子品牌，产品针对不同年龄段和应用场景设计，满足消费者多样化需求。

从业务构成来看，户外用品业务是探路者的核心收入来源，占总营收的比例超过90%（2025年半年报数据[0]）。截至2025年6月30日，公司总营收为6.53亿元，其中户外用品销售收入占比约95%，其余收入主要来自少量的技术服务及其他副业。

二、芯片业务现状分析

（一）芯片业务是否为核心业务？

通过券商API数据[0]及网络搜索[1]，未发现探路者将芯片业务作为主营业务的公开信息。公司的主营业务描述中，未提及芯片研发、生产或销售；财务报表（2025年半年报[0]）中也没有单独列示芯片业务的收入、成本或毛利率数据。此外，网络搜索“探路者芯片业务”未找到相关新闻或公告，说明芯片业务并非探路者的核心业务，可能未形成规模化收入。

（二）芯片业务的可能定位

若探路者存在芯片业务，结合其户外用品的主营业务，推测可能是为户外用品配套的芯片研发（如智能户外设备中的传感器芯片、定位芯片等），但此类业务通常作为辅助性业务，收入占比极低，未达到单独披露的标准。根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》，企业应当对重要的报表项目进行单独列示，若芯片业务收入占比低于10%，可能不会单独披露。

三、毛利率分析的局限性

（一）缺乏细分数据

探路者的财务报表中，未单独披露芯片业务的收入和成本，因此无法计算其毛利率。即使芯片业务存在，也可能合并在“其他业务收入”或“技术服务收入”等科目中，难以拆分。

（二）业务相关性低

探路者的核心竞争力在于户外用品的研发和品牌运营，芯片业务并非其擅长领域，若开展此类业务，可能面临较高的成本压力（如研发投入、供应链成本），毛利率可能低于其核心业务（户外用品的毛利率通常在30%-50%之间，根据行业数据[2]）。

四、结论与建议

（一）结论

根据现有公开信息，探路者的芯片业务并非其核心业务，未公开披露相关的毛利率数据。若芯片业务存在，可能是辅助性业务，收入占比极低，无法单独计算毛利率。

（二）建议

1. 关注核心业务：探路者的主要业绩驱动因素是户外用品的销售，投资者应重点关注其核心业务的增长情况（如2025年半年报显示，总营收为6.53亿元，同比增长？%，需补充同比数据）、毛利率变化（核心业务毛利率约30%-50%）。
2. 等待公开披露：若探路者未来开展芯片业务并形成规模化收入，可能会在财务报表中单独列示，届时可关注其毛利率数据。
3. 深度投研需求：若需要更详细的财务细分数据（如各业务板块的收入、成本、毛利率），建议开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库中的详尽数据。

注：以上分析基于公开信息，若需更准确的芯片业务毛利率数据，需等待公司披露相关信息或通过深度投研获取。