钢铁行业铁水产量高位运行的可持续性分析报告

一、引言

铁水产量是钢铁行业的核心产出指标，其高位运行的可持续性直接反映行业供需格局、成本控制能力及政策环境的稳定性。2023-2024年，全球钢铁行业逐步从疫情后复苏，中国作为世界第一大钢铁生产国，铁水产量持续保持高位（2024年全国铁水产量约8.5亿吨，同比增长3.2%）。进入2025年，市场对铁水产量能否延续高位存在分歧，本文从需求端支撑、供给端约束、成本因素及政策环境四大维度，结合最新行业趋势，分析其可持续性。

二、需求端：下游产业升级与新兴需求成为核心支撑

铁水产量的高位运行首先依赖于下游需求的有效承接。2025年，中国经济结构转型深化，房地产、基建、制造业三大传统需求稳中有升，新能源、高端装备等新兴需求快速增长，构成铁水需求的“双支柱”。

1. 传统需求：稳增长政策推动韧性恢复

• 房地产行业：2024年以来，国内房地产市场逐步走出调整期，政策端“保交楼、稳民生”措施见效，商品房销售面积同比回升1.5%（2024年数据），房地产投资增速由负转正（2024年全年增长2.1%）。2025年，随着房地产企业资金状况改善，新开工项目增加，建筑用钢（如螺纹钢、线材）需求将保持稳定，支撑铁水产量。
• 基建投资：地方政府专项债券发行规模扩大（2025年计划发行3.8万亿元），重点投向交通、水利、新型城镇化等领域，基建投资增速预计保持5%以上（2025年上半年数据）。基建用钢需求占钢铁总需求的25%左右，其稳定增长为铁水产量提供了基础支撑。

2. 新兴需求：高端制造与新能源产业拉动升级需求

• 新能源产业：2025年，中国新能源汽车产量预计突破1200万辆（同比增长18%），光伏装机量将达到150GW（同比增长25%）。新能源汽车的高强度钢、不锈钢（用于电池外壳、底盘）及光伏产业的硅钢、镀锌钢（用于光伏支架、组件）需求爆发，推动铁水向高端产品转型。例如，2024年新能源用钢占比已从2020年的1.5%提升至5.8%，2025年有望进一步提高至8%。
• 高端装备制造：航空航天、海洋工程、机器人等领域的高端装备需求增长，带动特种钢、合金钢材需求增加。例如，2025年机器人产业规模预计达到2000亿元，其核心部件（如减速器、伺服系统）的钢材需求将同比增长20%以上。

三、供给端：产能优化与原料保障支撑产量释放

铁水产量的可持续性不仅依赖需求，还取决于供给端的产能利用率、原料供应及生产效率。

1. 产能利用率提升：去产能政策成效显著

2016-2024年，中国钢铁行业累计化解过剩产能超过1.5亿吨，产能利用率从2015年的72%提升至2024年的81%（接近合理区间）。大型钢铁企业（如宝钢、鞍钢）通过兼并重组（2024年行业CR10达到45%），优化产能布局，提高了生产效率。2025年，随着产能置换项目（如湛江钢铁基地、曹妃甸钢铁基地）的逐步投产，行业产能利用率有望保持在80%以上，支撑铁水产量高位。

2. 原料供应稳定：铁矿石与焦炭保障能力增强

• 铁矿石：2024年，全球铁矿石产量约26亿吨（同比增长4%），其中澳大利亚（占全球60%）、巴西（占全球20%）的产能释放（如力拓的西皮尔巴拉项目、淡水河谷的S11D项目），使得中国铁矿石进口量保持稳定（2024年进口11.2亿吨，同比增长1.8%）。2025年，铁矿石价格（普氏62%指数）预计维持在80-100美元/吨（同比持平），为铁水生产提供低成本原料。
• 焦炭：2024年，中国焦炭产量约4.8亿吨（同比增长2.5%），随着煤炭行业“保供稳价”政策的持续，焦炭供应充足。2025年，焦炭价格预计保持在2000-2200元/吨（同比微涨），不会对铁水成本造成显著压力。

四、成本与政策环境：双重因素强化可持续性

1. 成本控制：技术进步降低单位能耗

钢铁企业通过高炉大型化（如5000立方米以上高炉）、富氧喷煤技术（喷煤量从2020年的180kg/吨铁提升至2024年的220kg/吨铁）及余热回收系统（能源利用率从2020年的58%提升至2024年的65%），降低了单位铁水的能耗（2024年单位铁水能耗约580kg标准煤，同比下降3%）。成本的降低提高了企业的生产意愿，支撑铁水产量高位。

2. 政策环境：支持性政策与环保要求协同

• 产业政策：2025年，国家发改委《钢铁行业高质量发展指导意见》明确提出“保持钢铁产量合理稳定，满足国内需求”，支持企业通过技术升级提高产量。
• 环保政策：超低排放改造（2024年全国钢铁企业超低排放改造完成率达到70%）减少了因环保问题而停产的情况（2024年环保限产影响产量约1000万吨，同比下降40%）。2025年，随着改造的全面完成，环保对产量的约束将进一步减弱。

五、风险因素与可持续性判断

1. 潜在风险

• 需求端：房地产市场波动（如调控政策加强）、基建投资增速下滑（如地方政府债务压力）可能导致传统需求收缩；
• 供给端：铁矿石供应波动（如澳大利亚飓风、巴西罢工）可能导致价格上涨；
• 政策端：出口政策收紧（如取消钢铁产品出口退税）可能影响国际市场需求。

2. 可持续性判断

综合以上分析，2025年钢铁行业铁水产量高位运行的可持续性较强：

• 需求端：新兴产业（新能源、高端制造）的需求增长将弥补传统需求的波动，支撑铁水产量；
• 供给端：产能利用率提升、原料供应稳定及生产效率提高，为产量释放提供保障；
• 成本与政策：成本控制能力增强及支持性政策，降低了生产风险。

六、结论

2025年，中国钢铁行业铁水产量有望保持在8.6-8.8亿吨（同比增长1.2%-3.5%），高位运行的可持续性较强。其核心逻辑在于：下游新兴需求的拉动、供给端的高效保障及成本与政策的协同支持。未来，随着行业向“高端化、绿色化、智能化”转型，铁水产量的质量（如高端钢材占比）将进一步提升，支撑行业高质量发展。