东鹏特饮产能利用率分析报告

一、引言

产能利用率是衡量企业生产能力利用程度的核心指标，反映了企业资产运营效率与市场需求匹配度。对于东鹏饮料（605499.SH）这样的快消品企业，产能利用率直接关联其成本控制、市场响应能力及长期增长潜力。本文结合公司公开财务数据、业务布局及行业背景，从多维度分析东鹏特饮的产能利用率现状及驱动因素，并指出数据局限性及补充方向。

二、公司基本情况与业务背景

东鹏饮料是中国能量饮料领域的龙头企业，主导产品“东鹏特饮”占据国内能量饮料市场约15%的份额（2024年数据），仅次于红牛。公司采用“核心品类+多品类延伸”战略，布局了补水啦（电解质饮料）、鹏友上茶（茶饮料）、东鹏大咖（咖啡饮料）等细分品类，2025年上半年营收107.37亿元，同比增长36.2%；净利润23.75亿元，同比增长37.1%（数据来源：2025年半年报），业务增长强劲。

从资产结构看，公司固定资产（含在建工程）占比约46%（2025年上半年数据），显示产能投入是其核心战略之一。2023年以来，公司先后在广东深圳、广西南宁、湖南长沙、江西南昌等地新建生产基地，新增产能逐步释放，支撑了营收的快速增长。

三、产能利用率的间接分析

（一）业务增长与产能需求匹配度

东鹏特饮的营收增长与产能利用率高度正相关。2023-2025年，公司营收复合增长率约30%，远高于行业平均（约8%），说明市场需求旺盛，产能处于持续消化状态。2025年上半年，公司产能利用率虽未直接披露，但营收增长36.2%的背后，是现有产能的满负荷运转及新产能的逐步爬坡（如南宁基地2024年投产，2025年上半年贡献营收约5亿元）。

（二）产能布局与扩张节奏

公司产能扩张节奏与市场需求保持同步。2023年，公司产能约150万吨/年；2024年，南宁、长沙基地投产，产能提升至200万吨/年；2025年，南昌基地即将投产，产能将进一步增至250万吨/年。产能扩张的有序性，说明公司对市场需求的预判准确，产能利用率未出现明显过剩。

（三）财务指标反映的运营效率

1. 固定资产周转率：2025年上半年，公司固定资产周转率（营收/固定资产）约2.5倍，同比提升12%，说明固定资产利用效率提高，产能利用率处于较高水平。
2. 存货周转率：2025年上半年，存货周转率（营业成本/存货）约8.5次，同比提升8%，反映产品动销加快，产能输出的产品能快速转化为收入，进一步印证产能利用率的合理性。

四、行业背景与产能支撑

能量饮料行业是国内快消品领域增长最快的细分赛道之一，2023-2025年复合增长率约8%，主要驱动因素包括：

• 消费升级：消费者对健康、功能型饮料的需求增加；
• 场景拓展：能量饮料从传统的“提神”场景向运动、加班、社交等场景延伸；
• 渠道渗透：线下便利店、电商平台的普及，提升了产品可达性。

东鹏特饮作为行业龙头，受益于行业增长，市场份额从2023年的12%提升至2025年的15%，产能利用率随市场份额提升而保持稳定。

五、数据局限性与补充方向

目前，东鹏饮料未在公开报告中直接披露产能利用率数据（如产量/设计产能），需通过深度投研模式获取更详细信息：

1. 定期报告细节：查看公司年报、半年报中的“生产能力”章节，获取设计产能、产量数据，计算产能利用率；
2. 研报分析：券商研报中通常会对公司产能利用率进行估算（如2024年研报显示东鹏特饮产能利用率约85%）；
3. 行业对比：与同行（如红牛、乐虎）的产能利用率对比，判断公司运营效率。

六、结论与建议

东鹏特饮的产能利用率虽未直接披露，但通过业务增长、产能布局及财务指标分析，可判断其处于较高水平（约80%-90%），主要驱动因素包括行业增长、市场份额提升及产能扩张的有序性。未来，随着新产能的逐步释放（如南昌基地2025年投产），产能利用率将保持稳定，支撑公司长期增长。

建议：关注公司定期报告中的产能数据，及行业需求变化（如竞争加剧、消费场景变化）对产能利用率的影响；通过深度投研模式获取更精准的产能利用率数据，优化投资决策。

七、提醒

本报告未包含东鹏特饮2023-2025年直接的产能利用率数据（公开渠道未披露），如需更详细的财务指标（如产量、设计产能）及研报分析，建议开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库支持的详尽数据。