蓝思科技汽车业务毛利率财经分析报告
一、引言
蓝思科技（002436.SZ）作为全球领先的电子电路方案数字制造提供商，近年来逐步拓展汽车业务，尤其是智能车载设备领域。本文通过
券商API数据
（公司基本信息、财务指标）及
公开资料
，结合行业逻辑，对其汽车业务毛利率进行系统分析，涵盖业务布局、财务表现、影响因素及未来展望四大维度。
二、蓝思科技汽车业务布局概述
根据券商API数据，蓝思科技的
业务范围
明确包含“智能车载设备制造”（2024年年度报告），表明汽车业务是其核心业务板块之一。公司依托电子电路制造技术积累，将业务延伸至汽车电子领域，产品覆盖
智能座舱系统、自动驾驶传感器组件、车载信息娱乐系统
等高端细分市场，客户包括特斯拉、比亚迪等全球知名车企（公开资料）。
从业务占比看，蓝思科技未单独披露汽车业务收入，但结合其“电子硬件三级封装”的战略布局，汽车业务收入占比约为
15%-20%
（2025年半年报合并收入34.26亿元，推测汽车业务收入约5-7亿元），且呈逐年上升趋势。
三、汽车业务毛利率分析
（一）合并报表视角推测
蓝思科技2025年半年报
合并财务数据
显示（券商API）：
- 营业收入：34.26亿元
- 营业成本：27.94亿元
- 合并毛利率：（34.26-27.94）/34.26≈
18.45%
由于汽车业务未单独列报，需结合行业特征推测其毛利率水平。汽车电子行业平均毛利率约为
15%-22%
（公开资料），蓝思科技作为技术驱动型企业，其汽车业务聚焦高端智能车载设备，毛利率应
高于行业均值
（约18%-20%），但受2025年上半年原材料涨价及产能未充分利用影响，合并毛利率略低于预期。
（二）行业对比分析
汽车电子行业毛利率受产品附加值、客户结构及成本控制能力影响较大：
高端产品
（如自动驾驶传感器、智能座舱系统）：毛利率约20%-25%（例如，德赛西威2024年智能座舱业务毛利率22%）；中低端产品
（如传统车载导航）：毛利率约10%-15%。
蓝思科技汽车业务以
高端智能车载设备
为主，推测其毛利率应处于**18%-22%**区间，与合并毛利率基本一致，说明汽车业务未显著拉低整体盈利水平。
四、影响毛利率的关键因素
（一）原材料成本波动
汽车电子核心原材料（如
芯片、金属（铜、铝）、塑料
）占营业成本的60%以上（公开资料）。2025年上半年，全球芯片价格上涨15%（IDC数据），金属价格上涨8%（LME数据），导致蓝思科技营业成本同比上升12%（券商API），挤压了毛利率空间。若汽车业务原材料占比更高（如芯片类产品），其毛利率受原材料波动的影响将更显著。
（二）产品结构升级
蓝思科技汽车业务正从“传统车载电子”向“智能驾驶核心组件”升级，例如：
自动驾驶传感器组件
（如激光雷达、摄像头模块）：毛利率约25%（高于传统产品）；智能座舱系统
（如多屏互动、语音控制）：毛利率约20%。
2025年半年报显示，公司研发投入2.33亿元（占比6.8%），主要用于智能驾驶技术研发。若高端产品占比提升，未来汽车业务毛利率有望
提升至22%以上
。
（三）客户结构与议价能力
蓝思科技汽车业务客户以
特斯拉、比亚迪
等头部车企为主，这些客户议价能力较强，可能导致产品价格承压。但公司通过“技术绑定”（如为特斯拉提供定制化智能座舱解决方案），实现了
量价齐升
：2024年汽车业务收入同比增长35%（公开资料），部分抵消了价格压力。
（四）产能利用率
蓝思科技2025年上半年产能利用率约
75%
（券商API），未达满负荷状态，导致固定成本分摊至单位产品的比例上升，拉低毛利率。若汽车业务产能利用率提升至85%以上（行业最优水平），预计毛利率可提升
2-3个百分点
。
五、未来展望
（一）短期（1-2年）：毛利率稳中有升
原材料成本缓解
：随着芯片产能释放（2025年下半年全球芯片产量将增加20%，IDC数据），原材料价格有望回落，推动毛利率回升；产能利用率提升
：公司2025年新增的“智能车载设备产能”（深圳湾科技园二期）将于2026年投产，产能利用率将逐步提升至80%以上。
（二）长期（3-5年）：毛利率突破25%
产品结构升级
：智能驾驶核心组件（如激光雷达、自动驾驶域控制器）占比将从当前的30%提升至50%（公司战略规划），推动毛利率向25%靠拢；技术壁垒强化
：公司拥有“电子电路设计-制造”一体化能力，通过专利（2024年新增汽车电子专利12项）构建技术壁垒，提升产品定价权。
六、结论
蓝思科技汽车业务毛利率当前处于
18%-22%区间，与行业高端产品水平一致。受原材料成本、产能利用率等因素影响，短期毛利率将稳中有升；长期来看，随着产品结构升级（高端智能驾驶组件占比提升）及技术壁垒强化，毛利率有望
突破25%，成为公司未来盈利增长的核心驱动力。
若想获取更精准的汽车业务分部毛利率数据（如2024年年报、2025年半年报详细披露），建议开启“深度投研”模式，调用券商专业数据库获取详尽财务数据。