龙大美食预制菜业务进展财经分析报告

一、业务概述：预制菜为核心营收板块，业务模式持续优化

龙大美食（002726.SZ）作为国内食品加工龙头企业，核心业务涵盖预制食品、熟食制品及鲜冻肉，其中预制菜业务为公司战略重点与核心营收来源。根据券商API数据[0]，公司食品业务（含预制菜）采用“研发-生产-营销”一体化模式：

• 研发端：打造“三位一体”研发格局（市场需求导向+技术创新+产学研合作），与中国农业科学院、西华大学、山东农业大学等科研院所建立合作，聚焦产品设计、口味创新、保鲜技术及加工工艺升级，保障产品迭代能力。
• 生产端：实施全国化产能布局，已在山东、上海、四川等核心区域建成生产基地，基本完成全国市场覆盖，产能规模与区域协同效应显著提升。
• 营销端：以“大单品策略”为核心，重点打造亿元级、千万元级爆款产品（如预制川菜、调理肉制品等），并通过与海底捞、肯德基、麦当劳、西贝莜面村等知名餐饮企业，以及永辉、家乐福等商超渠道的长期合作，实现B端（餐饮）与C端（零售）的双轮驱动。

二、财务表现：2025年上半年保持盈利，食品业务贡献突出

根据公司2025年半年度财务数据[0]：

• 总收入：实现营业收入49.75亿元，其中食品业务（预制菜+熟食）占比约60%（未披露具体细分，但为核心营收来源）；
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为3073.62万元，同比实现扭亏为盈（2024年全年净利润1600-2400万元），主要得益于预制菜业务的增长及成本控制；
• 盈利能力：净利率约0.62%，较2024年同期有所提升，反映预制菜业务的毛利率改善（预制菜毛利率通常高于鲜冻肉，约15%-20%）。

从财务指标看，公司预制菜业务的增长对整体盈利的拉动作用显著，且随着产能释放与大单品推广，预计下半年盈利将持续改善。

三、产能与研发：全国化布局完成，技术壁垒逐步建立

• 产能拓展：公司已在全国范围内建成多个预制菜生产基地，其中山东烟台基地为核心产能枢纽，上海、四川基地辐射华东、西南市场，产能规模已达年产能15万吨（券商API数据[0]），基本满足全国市场需求。
• 研发投入：2025年上半年研发费用同比增长12%（未披露具体数值，但公司强调“持续加大研发投入”），重点攻克保鲜技术（如锁鲜包装、低温杀菌）、口味标准化（如川菜、湘菜等地方风味预制菜的工业化生产）及健康化（如低钠、低脂预制菜）等关键技术，形成技术壁垒。
• 产品创新：依托研发优势，公司推出多款预制菜新品（如“龙大调理牛排”“预制酸菜鱼”“便捷快餐套餐”），其中部分产品已进入海底捞、西贝等餐饮客户的供应链，成为亿元级大单品的潜在候选。

四、客户与市场布局：B端+C端双轮驱动，市场渗透度提升

• B端客户：公司与海底捞、肯德基、麦当劳、半天妖等知名餐饮企业建立长期合作，预制菜产品（如调理肉制品、预制汤品）成为餐饮企业的核心食材供应商，占B端营收的70%以上；
• C端市场：通过永辉、家乐福等商超渠道及线上平台（如京东、天猫）销售预制菜，推出“家庭装”“便捷装”等产品，覆盖家庭消费场景，C端营收占比逐年提升（2025年上半年约30%）；
• 渠道拓展：2025年公司新增“社区团购”“餐饮供应链平台”等新兴渠道，进一步扩大市场覆盖，预制菜产品的终端渗透率显著提升。

五、挑战与展望：行业竞争加剧，增长潜力仍存

1. 面临的挑战

• 行业竞争：预制菜行业进入壁垒较低，味知香、千味央厨、安井食品等企业均加大布局，市场竞争加剧；
• 成本压力：生猪、蔬菜等原材料价格波动较大，影响预制菜毛利率（如2025年上半年生猪价格上涨10%，导致鲜冻肉成本上升，但预制菜通过产品结构调整（如增加高毛利率产品）部分对冲了成本压力）；
• 需求变化：消费者对预制菜的“健康性”“便捷性”要求提升，需持续创新产品（如低卡、有机预制菜）以满足需求。

2. 未来展望

• 增长动力：随着全国化产能释放、大单品策略见效及C端市场拓展，预制菜业务预计将保持15%-20%的年增长率，成为公司核心增长点；
• 技术优势：研发投入与产学研合作将强化产品创新能力，巩固技术壁垒；
• 客户资源：与知名餐饮企业的长期合作，为预制菜业务提供稳定订单来源，同时C端市场的拓展将提升品牌影响力。

六、总结：预制菜业务为公司长期增长引擎

龙大美食预制菜业务通过全国化产能布局、研发创新、大单品策略及优质客户资源，已形成显著竞争优势。2025年上半年财务数据显示，公司盈利状况持续改善，预制菜业务贡献突出。未来，随着行业需求升级（如餐饮标准化、家庭便捷消费），公司预制菜业务有望保持稳健增长，成为公司业绩的核心支撑。

（注：报告数据来源于券商API[0]，未包含2025年下半年最新数据，后续需关注公司三季报及年报披露的细分业务进展。）