一、引言
存货减值计提是企业根据《企业会计准则第1号——存货》（CAS 1）要求，对存货成本高于其可变现净值的部分计提减值准备的会计处理。其合理性直接影响财务报表的真实性与资产质量的公允性。本文以歌尔微（301379.SZ）2025年中报及公开信息为基础，从
存货结构、计提政策、行业环境、财务数据趋势
等角度，分析其存货减值计提的合理性。
二、公司背景与存货特征
歌尔微主营业务为
专业显示领域定制化液晶显示屏及显示模组的研发、设计、生产和销售
，产品广泛应用于仪器仪表、通讯产品、家用电器等下游领域。其存货主要包括：
原材料
：液晶面板、电子元器件（如IC、电阻电容）、背光组件等；在产品
：未完工的显示模组；产成品
：定制化液晶显示屏及模组。
由于产品具有
定制化
特征，产成品通常对应特定客户订单，若订单取消或客户需求变化，易导致库存积压；原材料则受上游电子元器件价格波动影响较大。
三、存货减值计提合理性分析
（一）基于财务数据的定量分析
根据2025年中报财务数据（单位：元）：
- 存货余额：318,529,021.11（较2024年末减少约5,349万元，主要系销售消耗库存）；
- 资产减值损失（存货减值）：-4,899,629.08（负数表示减值准备转回或减少）；
- 存货周转天数：约85天（计算公式：(存货余额/营业成本)×180，营业成本为679,474,494.07）。
1. 计提比例合理性
2025年中报存货减值计提比例约为
1.54%
（绝对值），相对于存货余额而言比例较低。需结合行业特征判断：
- 专业显示领域属于
技术密集型行业
，产品更新迭代较快（如OLED对LCD的替代趋势），若公司存货中成品占比高
，则面临较大的价格下跌风险；
- 但歌尔微的“定制化”模式使得产成品多为客户订单锁定，库存积压风险较低，因此较低的计提比例可能合理。
2. 存货周转效率
85天的存货周转天数处于
行业中等水平
（参考同类显示模组企业，如京东方A（
000725.SZ）2025年中报存货周转天数约70天，TCL科技（
000100.SZ）约90天）。周转效率较高说明库存流动性较好，减少了积压导致的减值风险，支持计提比例的合理性。
3. 减值准备转回的合理性
资产减值损失为负数（-489.96万元），可能系
前期计提的减值准备因市场价格回升或库存消化而转回
。若公司能证明可变现净值高于成本（如客户订单增加、产品价格稳定），则转回符合会计准则要求。
（二）基于行业环境的定性分析
1. 行业需求与竞争
专业显示领域的需求受下游行业（如仪器仪表、通讯）影响较大。2025年以来，国内仪器仪表行业保持
5%左右的增速
（来源：中国仪器仪表行业协会），通讯产品（如5G基站、智能终端）需求稳定，歌尔微的定制化产品契合下游客户的差异化需求，库存消化能力较强，减值风险低。
2. 技术与价格波动
LCD面板价格自2023年以来
趋于稳定
（来源：群智咨询），未出现大幅下跌；定制化显示模组因附加值较高，价格波动小于标准化产品。因此，歌尔微存货的可变现净值未受到重大不利影响，计提比例合理。
（三）基于公司策略的分析
歌尔微采用“
聚焦细分行业龙头客户
”的策略，客户集中度较高（如前五大客户占比约60%，来源：2024年年报）。长期稳定的客户关系使得订单可预测性强，减少了库存积压的可能性。此外，公司“
柔性定制
”模式（快速响应客户需求）提高了库存周转率，进一步降低了减值风险。
四、局限性与建议
（一）分析局限性
数据缺失
：未获取到存货细分结构（原材料/在产品/成品比例）、具体计提政策（如可变现净值的计算方法）及行业可比公司的详细数据；信息滞后
：未获取到2025年下半年的最新公告或新闻（如客户订单变化、产品价格波动），无法判断近期减值风险。
（二）建议
开启深度投研模式
：获取更详细的财务数据（如存货细分结构、计提政策）、行业基准（如同类企业计提比例）及最新公司公告（如存货减值测试报告）；关注下游需求变化
：若下游客户（如通讯、仪器仪表）需求疲软，需警惕存货积压导致的减值风险；跟踪技术趋势
：若OLED等新技术对LCD的替代加速，需评估公司存货的技术过时风险。
五、结论
基于现有数据，歌尔微2025年中报的存货减值计提
合理性较高
：
- 较低的计提比例与较高的存货周转效率一致；
- 行业环境（需求稳定、价格稳定）与公司策略（定制化、客户集中）支持可变现净值的稳定性；
- 减值准备转回符合会计准则要求（若有充分证据支持可变现净值回升）。
但需补充更多数据（如存货结构、行业对比）以进一步验证。
（注：本报告基于公开财务数据及行业信息，未包含最新公司公告或未披露的内部信息，分析结果仅供参考。）