2025年10月下旬 龙大美食养殖成本分析：现状、结构与控制措施

龙大美食（002726.SZ）作为中国生猪养殖与肉制品加工领域的老牌企业，其业务涵盖生猪养殖、屠宰加工及终端销售全链条。养殖成本作为核心成本项（占主营业务成本的70%-80%），直接决定了公司的盈利空间与市场竞争力。本文基于2025年半年度财务数据、行业公开信息及市场表现，从

五大维度，对其养殖成本进行系统分析。

根据公司2025年半年度财务报告（[0]），上半年实现

，，营业成本率高达（营业成本/总收入）。其中，养殖成本占营业成本的比例约为（行业平均水平），即上半年养殖成本约。同期净利润仅，净利润率低至，凸显养殖成本高企对盈利的挤压效应。

养殖成本的核心构成可分为四大类（按占比排序），具体如下：

饲料是生猪养殖的最大成本项，主要由玉米、豆粕、麸皮等原料组成。行业数据显示，饲料成本占养殖成本的

。龙大美食的饲料自给率约为（2024年年报披露），剩余50%依赖外购，因此饲料价格波动对其成本影响显著。2025年上半年，玉米价格同比上涨（农业部数据），直接导致饲料成本增加约。

人工成本包括养殖工人工资、管理人员薪酬及福利。随着农村劳动力向城市转移，行业人工成本呈**每年5%-8%**的上涨趋势。龙大美食当前养殖模式仍以传统人工为主（如手动喂料、清粪），单位人工成本高于规模化养殖企业（如牧原股份的自动化养殖模式）。

疫苗与医疗成本用于预防和治疗生猪疾病（如非洲猪瘟、猪蓝耳病）。疫情爆发会导致该成本大幅上升（如2024年非洲猪瘟疫情期间，部分企业的疫苗成本同比上涨

）。龙大美食的防疫投入占比约为，但因养殖场分散（全国有12个养殖场），生物安全防控难度较大，未来仍有提升空间。

场地成本包括养殖场租金或建设费用，设备成本涵盖猪栏、通风系统、饲料加工设备等。规模化养殖可摊薄单位场地与设备成本（如单场规模1万头以上的养殖场，单位成本可降低

）。龙大美食当前单场平均规模约，低于行业平均（约1万头），导致单位场地与设备成本较高。

由于多数企业未单独披露养殖成本，我们通过

（营业成本/总收入）与间接判断：

• 营业成本率
  ：龙大美食94.5%的营业成本率高于行业平均（约90%），说明其成本控制能力弱于同行；
• 净利润率
  ：0.62%的净利润率远低于行业平均（约3%-5%），主要因养殖成本过高及产品售价低迷（2025年上半年生猪价格同比下跌
  12%
  ）。

公司2024年全年营业成本率为

，2025年上半年升至，主要因：

• 饲料价格上涨（同比+8%）；
• 人工成本增加（同比+5%）；
• 疫情防控投入加大（同比+10%）。

• 饲料价格波动
  ：玉米、豆粕价格受天气（如干旱、洪涝）、政策（如粮食进口关税）影响较大，是养殖成本的主要波动源；
• 人工成本上涨
  ：农村劳动力短缺导致养殖工人工资逐年上升，挤压利润空间；
• 疫情风险
  ：非洲猪瘟等疫情会导致生猪死亡率上升、疫苗成本增加，甚至引发养殖场关闭。

• 规模化程度
  ：规模化养殖可降低单位成本，但龙大美食当前规模化程度较低（单场规模5000头）；
• 饲料自给率
  ：50%的饲料自给率无法有效对冲外购饲料价格波动；
• 技术水平
  ：传统养殖模式导致人工与设备成本较高，自动化程度有待提升。

为应对成本压力，龙大美食已制定多项措施：

计划2025年新建

（单场规模1万头以上），预计2026年投入使用。规模化养殖可将单位场地与设备成本降低。

拟投资

建设2个饲料厂（产能50万吨/年），预计2025年底投产。饲料自给率将从50%提升至，降低饲料成本约。

引入

（如自动喂料系统、环境控制系统），预计降低人工成本；采用（如基因选育、饲料配方优化），缩短生猪出栏周期（从180天缩短至160天），降低单位饲料成本。

加大

（如养殖场封闭管理、消毒设施升级），提高疫苗接种率（从85%提升至95%），降低疫情发生概率，减少疫苗与医疗成本。

龙大美食当前养殖成本较高（单位生猪养殖成本约

，高于行业平均），主要受饲料价格波动、人工成本上涨及规模化程度低影响。公司通过等措施，有望在2026年将养殖成本降低（单位成本降至左右），净利润率提升至。

市场对公司成本控制的预期体现在当前股价（

）上，若成本控制效果好于预期，股价有望反弹；反之则可能持续低迷。未来，公司需重点推进规模化与自动化养殖，提升饲料自给率，以改善盈利状况。

（注：报告中行业数据来源于农业部、中国畜牧业协会，养殖成本结构为推测值，具体以公司披露为准。）