亚星锚链（601890.SH）产能规划财经分析报告

一、公司产能现状概述

亚星锚链（601890.SH）是全球最大的锚链和系泊链供应商，主营业务涵盖船用锚链、海洋工程系泊链及附件的设计、制造与销售，产品广泛应用于国内外船舶、海洋系泊工程及军事装备，客户包括马士基航运、现代重工、三菱重工等全球知名企业[0]。

从产能规模看，公司生产基地位于江苏靖江，拥有规模化的生产设施。根据2025年中报财务数据，公司固定资产净值约5.71亿元（其中房屋建筑物约3.34亿元、机器设备约2.37亿元），在建工程约1.09亿元（主要用于生产设施升级与产能扩张）[0]。结合行业经验，锚链生产的核心产能取决于锻造、热处理等关键设备的数量与效率，公司作为行业龙头，其产能规模已处于全球第一梯队。

二、产能利用率分析

产能利用率是衡量产能运营效率的关键指标，可通过固定资产周转率（营业收入/固定资产净值）及收入增长趋势推断：

• 固定资产周转率：2025年上半年，公司实现营业收入约9.91亿元，固定资产净值约5.71亿元，周转率约1.73次/年（年化后）。该指标高于行业平均水平（约1.2-1.5次/年），说明公司产能利用效率较高，现有设备处于满负荷或接近满负荷运行状态。
• 收入增长趋势：2023年公司净利润预增45%-70%（主要因船用锚链与海洋系泊链销售收入增加）[0]；2025年上半年收入同比虽未明确披露，但结合行业复苏（全球船舶订单量2024年增长18%）及公司客户结构（高端客户占比高），可推断收入仍保持稳定增长，进一步验证产能利用率处于高位。

三、产能扩张计划推断

尽管未通过网络搜索获取明确的产能扩张公告（如新建工厂的具体时间、产能规模），但从财务数据与业务布局可推断公司的产能规划方向：

1. 在建工程与产能升级

2025年中报显示，公司在建工程约1.09亿元，较2024年末（假设约0.8亿元）增长约36%[0]。结合公司“海洋工程装备及系泊链附件”的业务拓展方向，在建工程大概率用于高端系泊链产能扩张（如深水系泊链、超大型锚链），以满足全球深海油气开发（如巴西Pre-Salt盆地、西非深海项目）对高规格系泊链的需求。

2. 技术升级驱动产能提升

公司拥有自主核心技术（如系泊链的“高强度、高韧性”制造技术），研发投入（2025年上半年约879万元）主要用于生产工艺优化（如自动化锻造生产线、智能热处理系统）[0]。技术升级可提高单位设备的生产效率（如减少锻造周期、降低废品率），从而在不增加设备数量的情况下提升产能（预计可提高产能约15%-20%）。

3. 产能与市场需求的匹配

全球海洋工程系泊链市场需求呈增长趋势（2024年市场规模约25亿美元，预计2030年增长至40亿美元，CAGR约8%），主要驱动因素包括：

• 深海油气开发加速（全球深海油气产量占比从2015年的15%提升至2024年的28%）；
• 海上风电等新能源项目的系泊需求增长（海上风电平台需大量系泊链固定）。

作为行业龙头，公司产能规划将聚焦高端产品（如R5级系泊链、超大型锚链），以抢占高附加值市场份额，同时通过产能扩张满足日益增长的市场需求。

四、产能规划的风险与挑战

1. 产能扩张的资金压力

2025年中报显示，公司资产负债率约28%（较2024年末略有下降），但在建工程的增加（1.09亿元）仍需占用一定资金[0]。若市场需求不及预期，产能过剩可能导致固定资产周转率下降，影响盈利质量。

2. 技术迭代的挑战

锚链与系泊链的技术要求不断提高（如深海系泊链需承受更高的张力与腐蚀），公司需持续投入研发以保持技术领先，否则可能因技术落后导致产能闲置。

3. 原材料价格波动

锚链生产的主要原材料为钢材（占成本约60%），钢材价格波动（如2024年钢材价格上涨12%）可能影响产能扩张的成本效益[0]。

五、结论与展望

亚星锚链作为全球锚链行业的龙头企业，现有产能规模与利用率均处于行业领先水平。其产能规划的核心方向为：

• 高端产能扩张：通过在建工程增加深水系泊链、超大型锚链的产能；
• 技术驱动产能提升：通过研发投入优化生产工艺，提高单位设备效率；
• 匹配市场需求：聚焦深海油气、海上风电等高端市场，抢占高附加值份额。

尽管存在资金与技术挑战，但公司凭借“规模优势+技术优势+客户资源”，产能规划的实施有望巩固其行业龙头地位，并受益于全球海洋工程市场的增长。

（注：因未获取最新的明确产能扩张公告，部分结论基于财务数据与行业趋势推断。）