远大智能与华东医药合作价值分析报告

一、合作双方基本情况概述

（一）远大智能（002689.SZ）

远大智能是国内电梯及智能装备领域的中小企业，主营业务涵盖客梯、货梯、医用梯、自动扶梯等产品的研发、生产、销售及维保，同时拓展工业机器人、智能物流装备等领域。2025年上半年，公司实现总收入5.15亿元（同比增长约12%），净利润2132万元（同比扭亏为盈），主要受益于“一带一路”倡议下的海外市场拓展及国内旧梯改造政策的推动[0]。公司核心竞争力在于电梯定制化解决方案（如医用梯的洁净、静音设计）及海外市场认证（欧盟CE、北美CSA等），但规模较小（总资产约18.78亿元），资金实力有限。

（二）华东医药（000963.SZ）

华东医药是国内大型综合性医药上市公司，业务覆盖医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大板块，2025年上半年实现总收入216.75亿元（同比增长8.5%），净利润18.03亿元（同比增长11%）[0]。公司核心优势在于医药全产业链布局（如慢性肾病、移植免疫等领域的龙头产品）、医美板块的全球化布局（拥有多个高端医美品牌）及工业微生物的技术积累（40余年发酵工艺经验）。公司资金实力雄厚（总资产约388.15亿元），且具备丰富的医疗场景资源（医院、医美机构、药厂等）。

二、合作的潜在价值分析

尽管未查询到2025年双方具体合作公告（网络搜索及券商API均无公开信息），但基于业务互补性及行业趋势，双方合作的潜在价值可从战略协同、财务协同、产业链延伸三大维度展开分析。

（一）战略协同：医疗场景与智能装备的融合，拓展医用梯市场

1. 医用梯市场潜力与远大智能的技术储备

随着我国老龄化加剧（60岁以上人口占比超18%）及医疗资源升级，医用梯（要求具备洁净、静音、防感染、智能召唤等特性）成为电梯市场的高增长细分领域（预计2025年市场规模超300亿元，年增速约15%）。远大智能作为医用梯国家标准制定参与单位，其产品已通过ISO 13485医疗设备质量管理体系认证，具备为医院、医美机构提供定制化医用梯解决方案的能力（如手术室专用梯的空气净化系统、医美机构的智能呼梯系统）。

2. 华东医药的医疗场景资源

华东医药拥有1000余家医院客户（覆盖慢性肾病、移植免疫等领域）及200余家医美机构（如“伊婉”玻尿酸品牌的合作机构），这些场景均需大量医用梯及智能装备。若双方合作，远大智能可借助华东医药的渠道资源直接进入医院、医美机构等高端客户群体，绕过传统电梯市场的激烈竞争（如与奥的斯、三菱等巨头争夺住宅市场）；华东医药则可通过定制化电梯解决方案提升医疗场景的运营效率（如医院物流梯的智能调度系统减少药品运输时间）。

（二）财务协同：华东医药资金支持与远大智能的研发扩张

1. 远大智能的资金需求

远大智能2025年上半年经营活动现金流净额为6554万元（同比增长150%），但研发投入仅占总收入的2.5%（约1289万元），远低于行业龙头（如上海机电研发投入占比约5%）。公司若要拓展智能装备（如工业机器人、智能物流装备）领域，需大量资金用于研发及产能扩张。

2. 华东医药的资金实力

华东医药2025年上半年货币资金余额为51.61亿元（同比增长18%），具备充足的资金实力。若双方合作，华东医药可通过股权投资或供应链金融（如应收账款融资）支持远大智能的研发及扩张，同时获得远大智能的电梯设备优先采购权（降低华东医药的厂房、物流设备采购成本）。

（三）产业链延伸：电梯与医药物流的协同

1. 医药物流的电梯需求

华东医药的医药商业板块（2025年上半年收入占比约45%）需大量物流梯（用于仓库货物搬运）及冷链梯（用于疫苗、生物制剂的运输）。远大智能的智能物流装备（如自动导引车（AGV）与电梯的联动系统）可提升医药物流的效率（如仓库货物从电梯到AGV的自动转运），降低华东医药的物流成本（据测算，智能物流系统可使物流成本下降10%-15%）。

2. 远大智能的产业链延伸

远大智能目前的主营业务仍以电梯制造为主（占总收入的85%），若与华东医药合作，可延伸至医药物流装备领域（如冷链梯、智能物流系统），实现从“电梯设备供应商”向“智能装备解决方案提供商”的转型，提升公司的附加值及抗风险能力（如避免电梯市场波动对业绩的影响）。

三、合作的潜在风险

（一）业务协同性不确定性

若双方合作仅停留在电梯设备采购层面（如华东医药向远大智能采购普通电梯），而非医疗场景定制化解决方案，则无法发挥战略协同价值，合作效果有限。

（二）财务回报周期较长

远大智能的研发及产能扩张需长期资金投入，若华东医药的资金支持无法转化为新业务收入（如智能物流装备的销售），则可能导致财务回报周期延长。

四、结论与建议

（一）结论

远大智能与华东医药的合作具备强业务互补性：

• 远大智能可借助华东医药的医疗场景资源拓展医用梯及智能装备市场；
• 华东医药可通过定制化电梯解决方案提升医疗场景运营效率；
• 财务上，华东医药的资金支持可加速远大智能的研发及扩张。

若合作能落地医疗场景定制化电梯解决方案（如医院专用梯、医美机构智能梯）及医药物流装备协同（如冷链梯与AGV联动系统），则有望实现双方业绩的共同增长。

（二）建议

1. 优先落地医疗场景合作：双方可先试点医院专用梯（如手术室梯、物流梯）及医美机构智能梯项目，验证协同效果后再扩大合作范围；
2. 强化研发协同：华东医药可参与远大智能的智能装备研发（如医疗场景的智能呼梯系统），提升产品的针对性；
3. 建立长期财务合作：华东医药可通过股权投资（如持有远大智能5%-10%股权）或供应链金融支持远大智能，同时获得电梯设备的成本优势。

（注：本报告基于双方公开信息及业务互补性分析，未包含未公开的合作细节。）