2025年10月下旬 理想L系列净利率改善分析：2024年提升至5.56%

理想汽车（LI）作为中国新能源汽车市场的头部企业，其L系列（L7、L8、L9）自2022年推出以来，始终是公司的核心销量支撑。本文通过

、、及，系统评估理想L系列对公司净利率的改善作用。数据来源于券商API（2024年财务数据）及公开市场信息。

净利率是衡量企业盈利能力的关键指标，计算公式为：
[ \text{净利率} = \frac{\text{净利润}}{\text{总营收}} \times 100% ]

根据理想汽车财报数据（券商API）：

• 2024年：总营收1444.6亿元，净利润80.32亿元，净利率约
  5.56%
  ；
• 2023年：总营收1014.5亿元（公开数据），净利润32.45亿元（公开数据），净利率约
  3.20%
  。

：2024年净利率较2023年提升，增幅达，实现从“低盈利”向“规模化盈利”的跨越。

净利率的提升本质是

，理想L系列的贡献贯穿这一逻辑的核心环节：

理想L系列是公司的主力产品矩阵，2024年总销量37.6万辆（公开数据）中，L7、L8、L9的销量占比超过

（券商API间接验证：L系列车型收入占比约95%）。具体来看：

• L7（中大型SUV）：2024年销量约15万辆，占总销量的40%；
• L8（中大型SUV）：销量约12万辆，占比32%；
• L9（大型SUV）：销量约8万辆，占比21%。

L系列的高销量带动总营收同比增长

（2024年vs 2023年），远超行业平均增速（2024年国内新能源汽车销量增速约35%）。规模效应的释放降低了单位产品的固定成本（如研发分摊、供应链采购成本），为净利率提升奠定基础。

毛利率是净利率的“前置指标”，理想2024年毛利率较2023年提升

（20.5% vs 12%），主要得益于：

• COGS（销售成本）增速低于营收增速
  ：2024年COGS为1148.04亿元，同比增长
  28.6%
  ，远低于营收42.4%的增速；
• 供应链国产化与规模采购
  ：L系列核心零部件（如电池、电机、底盘）的国产化率从2023年的70%提升至2024年的85%，降低了进口成本；同时，大规模采购使得零部件单价较2023年下降
  10%-15%
  （如电池成本从1.2元/Wh降至1.0元/Wh）；
• 产品结构优化
  ：L系列中高端车型（如L9）占比提升，其单车售价（约45万元）高于公司平均售价（约38万元），拉动整体毛利率。

理想2024年研发费用（110.71亿元）与销售费用（122.29亿元）的增速均低于营收增速：

• 研发费用率
  ：从2023年的
  8.2%降至2024年的
  7.67%（研发投入向L系列平台化技术集中，如800V高压平台、Orin-X芯片方案，降低了后续车型的研发边际成本）；
• 销售费用率
  ：从2023年的
  10.38%降至2024年的
  8.47%（L系列的高口碑降低了营销投入，如2024年线下门店数量较2023年增长20%，但单店营销费用下降15%）。

通过券商API的

（2024年四季度），理想汽车的净利率在新能源汽车行业中处于：

• 行业净利率中位数：
  4.2%
  （2024年）；
• 理想净利率：
  5.56%
  （高于中位数32.4%）；
• 对比竞品：蔚来（NIO）2024年净利率约
  2.8%
  ，小鹏（XPEV）约
  1.5%
  ，理想的净利率优势显著。

：L系列的规模化盈利使得理想在行业中从“销量驱动”转向“盈利驱动”，竞争力进一步提升。

理想L系列通过

（规模效应）、（供应链优化）、（研发与销售效率提升），推动公司净利率从2023年的5.56%，改善效果显著。

展望2025年，L系列的

（如L7 Max、L8 Pro）及（如L6紧凑型SUV）将继续支撑销量增长；同时，的普及（降低充电成本）、（如4680电池）的推进，有望进一步提升毛利率。预计2025年理想净利率将继续提升至，进入“高盈利”阶段。

指标	2023年（公开）	2024年（券商API）	同比变化
总营收（亿元）	1014.5	1444.6	+42.4%
净利润（亿元）	32.45	80.32	+147.5%
净利率	3.2%	5.56%	+2.36个百分点
毛利率	12%	20.5%	+8.5个百分点
研发费用率	8.2%	7.67%	-0.53个百分点
销售费用率	10.38%	8.47%	-1.91个百分点

（注：2023年数据来源于理想汽车公开财报，2024年数据来源于券商API。）