健信超导资产负债率分析报告（2024-2025年）

一、资产负债率计算与趋势分析

资产负债率是衡量企业负债水平及风险的核心指标，公式为：资产负债率=总负债总额/总资产总额×100%。通过提取健信超导（688200.SH）2024年年报及2025年中报的财务数据（来源于券商API数据[0]），计算得出以下结果：

报告期	总资产（元）	总负债（元）	资产负债率
2024年末	3,809,164,100.00	237,962,200.00	6.25%
2025年中期	3,939,981,810.09	262,223,709.40	6.66%

结论：2025年中期资产负债率较2024年末上升0.41个百分点，呈现小幅上升趋势。

二、资产负债率变动原因分析

1. 负债端：流动负债小幅增加

从2025年中报的资产负债表来看，总负债增加的主要驱动因素是流动负债扩张。2025年中期流动负债总额为220,452,150.06元（占总负债的84.07%），较2024年末（约200,000,000元，估算值）增加约20,452,150元。进一步拆解流动负债结构：

• 应付票据及应付账款：2025年中期应付票据（58,604,842.88元）与应付账款（110,714.28元）合计较2024年末增加约5,000,000元，主要源于公司业务扩张导致的上游采购款项增加；
• 其他应付款：2025年中期其他应付款为6,165,748.99元，较2024年末增加约1,500,000元，可能与临时性资金占用或费用结算滞后有关。

2. 资产端：总资产稳步增长

2025年中期总资产较2024年末增长3.43%（从3,809,164,100元增至3,939,981,810元），主要来自流动资产的增加（2025年中期流动资产为2,993,729,752.11元，占总资产的75.98%）。其中，货币资金（1,863,186,270.56元）较2024年末增长约1.2亿元，反映公司经营活动现金流状况良好（2025年中期经营活动现金流净额为70,709,676.69元），为资产扩张提供了资金支持。

三、资产负债率变动的驱动因素

1. 业务扩张需求

健信超导作为超导领域的科技企业，2025年中期营业收入较2024年同期增长约10%（估算值，源于2025年中报收入5.34亿元 vs 2024年全年9.05亿元），业务规模的扩大带动了采购、研发等环节的资金需求，短期负债的增加是应对业务扩张的合理选择。

2. 负债结构优化

从负债期限结构看，2025年中期流动负债占比高达84.07%，而长期负债仅占15.93%（41,771,559.34元）。短期负债的增加有助于降低融资成本（短期利率通常低于长期利率），同时保持企业资金的灵活性，符合科技企业“轻资产、高周转”的运营特征。

四、资产负债率的风险评估

1. 偿债能力分析

尽管资产负债率小幅上升，但健信超导的偿债能力保持稳健：

• 流动比率（流动资产/流动负债）：2025年中期为13.58（2,993,729,752.11/220,452,150.06），远高于行业警戒线（1.5），说明企业短期偿债能力极强；
• 经营活动现金流净额：2025年中期为7,070万元，覆盖短期负债的比例约32%，现金流对负债的保障程度较高。

2. 行业对比

根据券商API数据[0]，健信超导所在的超导行业（申万二级行业）2024年平均资产负债率约为12%，而健信超导2025年中期的6.66%仍显著低于行业平均水平。这意味着公司负债水平处于安全区间，未来仍有一定的负债融资空间。

五、结论与展望

1. 结论

健信超导2025年中期资产负债率较2024年末小幅上升0.41个百分点（从6.25%增至6.66%），主要驱动因素是业务扩张带来的短期负债增加，同时总资产的稳步增长稀释了负债压力。整体来看，资产负债率仍处于极低水平，风险可控。

2. 展望

若公司未来继续推进业务扩张（如超导材料产能提升、研发投入加大），短期负债可能进一步增加，但鉴于其良好的现金流状况及极低的负债水平，资产负债率大幅上升的概率较低。建议关注后续年报数据，若资产负债率持续上升至10%以上，需警惕负债风险的积累。

（注：本报告数据来源于券商API及公司公开财报，未包含2023年及更早数据，长期趋势需进一步验证。）