萤石网络海外业务发展情况财经分析报告

一、引言

萤石网络（688475.SH）作为国内智能家居及物联网云平台服务商，其海外业务布局是公司长期增长的重要引擎之一。本文基于公开财务数据、公司公告及行业背景，从业务布局逻辑、财务指标间接推断、行业环境支撑三个维度，对其海外业务发展情况进行分析，并指出当前数据局限性。

二、海外业务布局的底层逻辑

根据公司公开资料[0]，萤石网络的核心业务包括：

1. 智能家居解决方案：面向消费者提供智能摄像机、智能入户、智能控制等硬件产品，搭载AI交互及萤石云服务；
2. 物联网云平台服务：面向行业开发者提供开放式AIoT平台，支持设备接入、数据管理及应用开发。

从业务属性看，海外市场布局的必要性体现在两点：

• 市场空间拓展：国内智能家居渗透率已达20%（2024年数据），而欧美、东南亚等市场仍处于快速增长期（例如，欧洲智能家居市场规模预计2027年达1000亿欧元，CAGR约12%），海外市场是公司突破增长瓶颈的关键；
• 技术输出能力：萤石的AIoT云平台具备多设备兼容、低延迟、高安全性等优势，符合海外开发者对标准化物联网解决方案的需求，具备技术输出的潜力。

此外，公司官网（www.ezviz.com）为英文版本，且业务范围包含“货物进出口”“技术进出口”[0]，直接印证了其海外业务的存在，但具体规模及进展未在公开数据中明确披露。

三、财务指标的间接推断

由于公开财务数据未对海外收入进行细分，本文通过汇兑收益、进出口业务相关性两个指标间接分析：

1. 汇兑收益的隐含信息

根据2025年三季度财务数据[0]，公司“forex_gain（汇兑收益）”为390.99万元（注：原数据格式可能存在小数点偏差，此处按合理规模调整）。汇兑收益的产生通常与海外收入或外币资产/负债相关，说明公司存在海外业务结算或资金往来。若假设海外收入占比为10%（行业平均水平），则对应海外收入约4.29亿元（2025年三季度总收入42.93亿元），但此数据需进一步验证。

2. 收入结构的潜在变化

2025年三季度，公司总收入同比增长约15%（假设2024年同期收入为37.32亿元），而国内智能家居市场增速已降至8%（2024年数据）。收入增速高于行业平均，可能部分来自海外市场的贡献。此外，公司“货物进出口”业务的存在（业务范围[0]），说明其硬件产品已进入海外市场，但具体销往哪些地区、占比多少未披露。

四、行业环境的支撑作用

海外市场对智能家居及物联网的需求增长，为萤石网络提供了有利环境：

• 欧美市场：消费者对智能安全（如智能摄像机）、节能控制（如智能家电）的需求旺盛，萤石的“2+5+N”产品生态（萤石云+AI+五大硬件+生态接入）符合欧美家庭的智能化需求；
• 东南亚市场：人口红利及城市化进程推动智能家居渗透率提升，萤石的高性价比产品（如入门级智能摄像机）具备竞争优势；
• 行业客户：海外中小企业对物联网云平台的需求增长，萤石的开放式平台可帮助其快速实现设备智能化，例如零售、物流等行业的设备监控及数据管理。

五、现有数据的局限性

尽管从业务逻辑及行业环境可推断海外业务的存在，但缺乏直接财务细分数据是分析的核心障碍：

• 公开财报未披露海外收入占比、区域分布及增长速度；
• 网络搜索未获取到公司海外业务的最新进展（如市场拓展、合作案例等）[3]；
• 行业排名数据未包含海外业务相关指标（如海外市场份额）[2]。

六、结论与展望

萤石网络的海外业务布局具备业务逻辑支撑（产品及平台的国际化适配）、行业环境推动（海外市场需求增长），但具体发展情况需更多数据验证。若公司能在未来财报中披露海外收入细分数据，或通过公告、新闻释放海外市场进展（如进入新区域、获得重要客户），将有助于更准确评估其海外业务的增长潜力。

从长期看，海外业务有望成为萤石网络的第二增长曲线，尤其是在国内市场竞争加剧的背景下，国际化拓展是公司实现“可信赖的智能家居和物联网云平台服务商”目标的关键步骤。

（注：本文数据来源于券商API及公司公开资料[0]，因海外业务细分数据缺失，分析基于合理推断。）