善水科技（301190.SZ）环保合规情况财经分析报告

一、公司基本情况与环保关联度分析

善水科技主营业务为染料中间体（6-硝体、氧体、5-硝体等）、农药和医药中间体（2-氯吡啶等氯代吡啶系列）的研发、生产和销售，属于精细化工行业。该行业因涉及硝化、氯化等化学反应，生产过程中易产生废水、废气（如NOₓ、Cl₂）及危险废物（如废催化剂、废溶剂），环保合规要求极高。
根据公司公开信息[0]，其竞争优势明确包含“环保安全”，并强调“通过技术工艺创新，持续技改、优化设备，提高产品质量、降低成本，同时确保本质安全”。这表明环保管理已纳入公司核心竞争力体系，但具体实施细节需进一步验证。

二、环保合规核心指标分析

（一）环保处罚与违规记录

通过网络搜索（2024-2025年）未发现善水科技及子公司因环保问题受到行政处罚的公开信息[1]。结合精细化工行业高监管特性，无处罚记录可初步推断公司近期环保合规性较好，但需注意：

• 部分轻微违规可能未公开披露；
• 需关注地方环保部门的日常监管报告（如“双随机”检查结果），此类信息未纳入当前搜索范围。

（二）环保技术与设备投入

公司作为高新技术企业，拥有30项国内授权专利（其中发明专利8项）[0]。虽未明确专利是否涉及环保领域，但结合其“工艺技术创新”的发展战略，推测其可能通过以下方式提升环保能力：

1. 废水处理：采用硝化废水资源化利用技术（如浓缩回收硝酸），减少废水排放量；
2. 废气治理：通过催化氧化法处理NOₓ、Cl₂等废气，确保达标排放；
3. 危险废物处置：与具备资质的第三方机构合作，规范处置废催化剂、废溶剂等危险废物。
   但上述推测需公司年报或环评报告中的具体数据支撑（如“三废”处理设备投资金额、处理能力等），当前财务数据未披露此类明细[2]。

（三）环境管理体系与认证

公司未公开提及是否通过ISO14001环境管理体系认证或其他环保认证（如“绿色工厂”称号）。若通过此类认证，可进一步证明其环保管理的规范化，但未披露不代表未实施，需后续关注公司公告。

三、财务视角下的环保成本分析

（一）运营成本结构

2025年上半年，公司运营成本为2.16亿元（同比增长约12%）[2]。结合行业特性，运营成本增长可能部分源于环保投入（如废水处理药剂、废气治理设备维护），但需区分“环保成本”与“生产性成本”（如原材料价格上涨）的差异。
若环保成本占比提升，说明公司在环保方面的投入增加，合规性保障能力增强；反之，若占比下降，需警惕“重生产、轻环保”的潜在风险。

（二）净利润与环保合规的平衡

2025年上半年，公司净利润为4777万元（同比增长约127%）[2]。净利润增长主要因上年同期交易性金融资产公允价值变动损失较大，而非主营业务大幅提升。但需关注：

• 若环保投入增加导致成本上升，是否会挤压净利润空间？
• 公司是否因环保合规性好而获得税收优惠（如“资源综合利用产品增值税退税”）？
  当前财务数据未披露上述信息，需进一步分析年报中的“其他收益”或“税收优惠”项目。

四、行业对比与未来风险提示

（一）行业环保标准趋严

近年来，国家出台《染料工业污染防治技术政策》《“十四五”生态环境保护规划》等政策，要求染料中间体企业：

• 逐步淘汰落后产能（如“老三套”硝化工艺）；
• 提升“三废”资源化利用率（如废水回用率≥80%）；
• 实施“双碳”目标（如减少温室气体排放）。
  善水科技若要保持竞争力，需持续加大环保投入，否则可能因不符合新标而面临产能限制。

（二）潜在环保风险

1. 产能扩张的环保压力：公司若计划新增产能（如氯代吡啶系列产品），需通过严格的环境影响评价（EIA），若环评未通过，将导致产能投放延迟；
2. 危险废物处置风险：若第三方处置机构违规，可能导致公司承担连带责任；
3. 舆情风险：若发生环保事故（如废水泄漏），可能引发公众质疑，影响公司品牌形象。

五、结论与建议

（一）结论

善水科技环保合规情况整体较好，主要依据：

• 未发现近期环保处罚记录；
• 环保安全纳入公司核心竞争力；
• 技术创新可能提升环保能力。
  但需注意，信息不充分是当前分析的局限（如缺乏具体环保投入数据、认证信息），需进一步验证。

（二）建议

1. 关注公司公告：重点查看年报中的“环保投入”“三废”排放情况及环境管理体系认证信息；
2. 查询地方环保数据：通过“全国排污许可证管理信息平台”查询公司排污许可证内容（如排放浓度、排放量）；
3. 开启深度投研：若需更详细的财务数据（如环保成本占比）、行业对比（如同行环保投入水平），建议使用券商专业数据库（如“深度投研”模式）。

注：本报告基于公开信息及合理推测，未包含未公开的内部数据，仅供参考。