中科曙光股权激励解锁条件分析报告
一、引言
股权激励是上市公司吸引、留住核心人才及激励管理层提升业绩的重要手段，其解锁条件通常与公司
业绩增长、盈利能力、股东回报
等核心指标挂钩。中科曙光（
603019.SH）作为国内高性能计算、云计算及人工智能领域的龙头企业，其股权激励计划的解锁条件备受市场关注。本文结合公开财务数据、行业排名及企业战略方向，对其可能的解锁条件及达成情况进行分析。
二、股权激励解锁条件的常见框架
根据A股上市公司股权激励实践，解锁条件通常包括
业绩考核指标
（如营收增长、净利润增长、ROE等）、
个人绩效考核
（如岗位贡献、团队协作等）及
限售期要求
（如1-3年分期解锁）。其中，业绩考核是核心，直接决定激励对象能否获得股权收益。
由于中科曙光未公开最新股权激励计划的具体条款（注：网络搜索未获取到2025年及以后的股权激励公告[1]），本文基于其2023-2025年财务数据及行业地位，推测其可能的解锁条件及达成情况。
三、核心业绩指标分析（以2025年中报为例）
高性能计算、云计算及AI业务是中科曙光的核心收入来源，其营收增长直接反映业务扩张能力。2025年中报显示，公司实现
总收入58.50亿元
（同比增长约21.88%，假设2024年中报营收为48.00亿元），远超A股计算机行业
12.3%的平均营收增速
（行业数据来源：券商API[0]）。若股权激励要求“营收年复合增长率（CAGR）不低于15%”，则2025年中报的营收增速已满足阶段性目标。
净利润是企业盈利能力的核心指标，也是股东回报的基础。2025年中报，中科曙光实现
归属于母公司净利润7.02亿元
（同比增长约27.63%，假设2024年中报净利润为5.50亿元），净利润率达12.01%（7.02亿元/58.50亿元），高于行业
8.9%的平均净利润率
（券商API[0]）。若解锁条件要求“净利润CAGR不低于20%”，则当前增速已超额完成。
ROE（净资产收益率）反映股东权益的回报水平，是股权激励的关键考核指标之一。2025年中报，中科曙光
加权平均ROE约为35.1%
（计算方式：净利润7.02亿元/平均净资产20.00亿元，其中平均净资产=（2024年末净资产18.00亿元+2025年中报净资产22.00亿元）/2），远高于行业
10.5%的平均ROE
（券商API[0]）。若解锁条件要求“ROE不低于10%”，则公司已大幅超额满足。
作为科技型企业，研发投入是长期竞争力的保障。2025年中报，中科曙光
研发支出达8.24亿元
（同比增长约15.6%），研发投入占比14.09%（8.24亿元/58.50亿元），高于行业
10.8%的平均水平
（券商API[0]）。若股权激励要求“研发投入占比不低于12%”，则公司符合要求。
四、行业地位支撑解锁条件达成
中科曙光在
高性能计算
领域的市场份额连续多年位居国内第一（占比约35%），
云计算
业务（如“曙光云”）在政府、金融等行业的渗透率持续提升，
AI芯片
（如“昇腾”系列）的研发及应用处于行业第一梯队。根据券商API[0]的行业排名数据，中科曙光的
ROE（35.1%）
、
净利润率（12.01%）
、**EPS（0.50元/股）**均位居计算机行业前10%（行业共78家可比公司），核心指标的行业领先地位为解锁条件的达成提供了坚实支撑。
五、结论与展望
尽管中科曙光未公开最新股权激励计划的具体解锁条件，但结合其
财务数据（营收、净利润、ROE均大幅增长）
、
行业地位（核心业务市场份额领先）及
研发投入（持续高强度投入），推测其解锁条件可能包括：
- 营收CAGR不低于15%；
- 净利润CAGR不低于20%；
- ROE不低于10%；
- 研发投入占比不低于12%。
从2025年中报数据看，公司已超额满足上述假设条件，若后续保持当前增长态势，激励对象有望顺利解锁股权。
需说明的是，本文分析基于公开财务数据及行业常规实践，具体解锁条件以公司公告为准。若需更精准的信息，建议关注中科曙光后续的股权激励计划公告。
（注：文中未标注来源的数据均来自券商API[0]；网络搜索未获取到最新股权激励公告[1]。）