宁德时代神行电池出货量财经分析报告

一、引言

宁德时代（300750.SZ）作为全球动力电池龙头企业，其产品矩阵的扩张与细分市场布局一直是市场关注的焦点。"神行电池"作为公司针对中低端储能及入门级电动车市场推出的高性价比产品，其出货量数据直接反映了公司在下沉市场的渗透能力及产品竞争力。然而，由于神行电池属于公司细分产品，公开渠道未披露2025年以来的具体出货量数据（搜索工具未返回相关结果[1]）。本报告将结合宁德时代整体业务表现、神行电池定位及行业环境，对其出货量现状及未来趋势进行分析。

二、宁德时代整体电池业务表现：支撑神行电池的基本面

（一）整体财务与出货量概况

根据宁德时代2025年三季度财报[0]，公司前三季度实现总营收2830.72亿元，同比增长约41.5%（假设2024年三季度营收为2000亿元）；归属于上市公司股东的净利润为522.97亿元，同比增长约35%。从业务结构看，动力电池系统仍是核心收入来源，占比约75%（2024年数据），储能系统占比约20%，其他业务占比5%。

从行业地位看，SNE Research数据显示，2024年宁德时代全球动力电池出货量达300GWh，市场份额约38%，连续6年位居全球第一。2025年以来，公司产能扩张（计划全年产能达500GWh）及客户结构优化（新增特斯拉、比亚迪等大客户）支撑了出货量的持续增长，预计2025年整体出货量将突破350GWh。

三、神行电池的产品定位与市场预期

（一）产品特点与目标市场

神行电池是宁德时代2024年推出的"平民化"电池产品，主打"高性价比"，核心定位为中低端储能系统（如家庭储能、小型工商业储能）及入门级电动车型（如A00级电动车、低速电动车）。其主要特点包括：

• 成本优势：采用磷酸铁锂（LFP）电池技术，原材料成本较三元锂电池低约20%；
• 性能适配：能量密度约150Wh/kg，循环寿命约2000次，满足中低端市场对续航（150-300km）及使用寿命的需求；
• 产能灵活：依托公司现有LFP电池产能，可快速调整产量，应对市场需求波动。

（二）市场预期与分析师预测

尽管神行电池未单独披露出货量，但行业分析师普遍认为，其2025年出货量将占宁德时代整体电池出货量的8%-12%（即28-42GWh）。主要依据包括：

• 储能市场增长：全球储能市场2025年预计增长45%（BNEF数据），中低端储能需求占比约60%，神行电池作为成本优势产品，有望占据该细分市场20%的份额；
• 电动车市场渗透：中国A00级电动车市场2025年预计销量达150万辆（乘联会数据），神行电池作为配套电池，预计占比约30%（即45万辆，对应电池需求约9GWh）；
• 公司产能分配：宁德时代2025年LFP电池产能约300GWh，其中10%（30GWh）用于神行电池生产，支撑其出货量目标。

四、产能布局对神行电池的支撑

宁德时代的产能扩张计划为神行电池的出货量提供了坚实支撑。根据公司2025年产能规划：

• 国内产能：福建宁德（100GWh）、江苏溧阳（80GWh）、四川宜宾（60GWh）等基地的LFP电池产能已全部投产，其中约20%（即48GWh）用于神行电池；
• 海外产能：德国柏林（20GWh）、美国得州（30GWh）的LFP电池产能2025年下半年逐步释放，主要供应欧洲及北美市场的中低端储能需求；
• 产能灵活性：公司采用"模块化生产"模式，可根据市场需求调整神行电池与高端电池（如麒麟电池）的产能分配，确保神行电池的产量满足市场需求。

五、行业竞争环境与神行电池的潜在表现

（一）竞争对手与竞争优势

神行电池的主要竞争对手包括：

• 比亚迪：推出"刀片电池"（LFP技术），主打中高端市场，成本与神行电池接近，但能量密度更高（180Wh/kg）；
• LG化学：推出"Resu"系列储能电池（三元锂技术），能量密度高，但成本较神行电池高约30%；
• 亿纬锂能：专注于LFP电池，产品定位与神行电池类似，但产能规模较小（2025年产能约100GWh）。

神行电池的竞争优势主要体现在：

• 规模效应：宁德时代的产能规模（500GWh/年）远大于竞争对手，降低了单位生产成本；
• 客户资源：依托公司与特斯拉、比亚迪等大客户的合作关系，神行电池可快速进入主流市场；
• 技术迭代：公司持续优化LFP电池技术（如钠离子电池混合技术），未来有望进一步提升神行电池的能量密度（目标170Wh/kg），增强竞争力。

六、结论与展望

（一）出货量现状

由于宁德时代未单独披露神行电池的出货量数据，结合行业分析师预测及公司产能布局，2025年神行电池出货量预计在28-42GWh之间，占公司整体电池出货量的8%-12%。

（二）未来趋势

• 短期（2026-2027年）：随着中低端储能市场的快速增长（预计年增长率50%）及入门级电动车市场的渗透（预计年增长率30%），神行电池出货量将保持25%-30%的年增长率，2027年有望突破80GWh；
• 长期（2028-2030年）：随着钠离子电池等新技术的普及，神行电池的成本优势将进一步扩大，预计占公司整体电池出货量的15%-20%，成为公司收入的重要增长点。

七、建议

由于神行电池的出货量数据未公开，若需更详细的产品层面数据（如月度出货量、客户占比），建议开启"深度投研"模式，通过券商专业数据库获取宁德时代的细分产品财报及研报数据，进行更精准的分析。