上海贵酒B端定制酒业务进展财经分析报告

一、引言

上海贵酒（600696.SH）作为一家融合经典与创新的酒业管理集团，近年来通过多品牌、多香型、多模式战略切入细分市场。其中，B端定制酒业务作为精准对接企业客户需求的重要赛道，其进展不仅关系到公司收入结构的优化，更影响着在白酒行业集中化趋势下的差异化竞争能力。本报告结合公司公开信息、财务数据及行业环境，对其B端定制酒业务的布局、潜力与挑战进行系统分析。

二、业务布局与定制酒战略定位

根据公司业务介绍，其产品矩阵覆盖酱香型、浓香型白酒及果味酒等多系列，其中多个品牌具备B端定制酒的拓展潜力：

中高端商务定制： “君道贵酿”系列定位“高端新势力酱香白酒”，以东方人文为内核，适合企业商务接待、客户馈赠等场景，具备定制化包装、酒体设计的基础；
智慧零售场景定制： “贵酒匠”系列定位“中高端品质酱香白酒”，提供“智慧零售全场景解决方案”，可通过线上平台（如小程序、APP）为企业客户提供定制化购买、配送及体验服务，满足B端客户的便捷性需求；
细分人群定制： “军星”“军辉”系列聚焦军旅文化，“十七光年”系列针对年轻群体，可结合企业自身文化（如军旅背景、年轻员工占比高）推出专属定制酒，实现品牌与客户的情感联结。

尽管公司未明确披露B端定制酒的具体收入占比，但从品牌布局来看，其已具备覆盖不同B端客户圈层的产品基础，定制酒业务或为公司未来重点培育的增长极。

三、财务表现与定制酒业务的潜在贡献

1. 整体财务现状

根据2025年上半年财务数据（[0]）：

总收入： 2.82亿元，同比（若以2024年同期为基准）或呈下降趋势（因2025年上半年净利润为-7707万元，亏损幅度扩大）；
净利润率： 行业排名1304/20（[0]），处于下游水平，反映盈利能力亟待提升；
ROE： 行业排名605/20（[0]），说明股东回报能力较弱，需新业务拉动业绩增长。

2. 定制酒业务的潜在贡献

尽管未直接披露定制酒收入，但结合行业惯例（定制酒毛利率通常高于常规产品10%-15%），若公司能将定制酒占比提升至10%（约2800万元），可显著改善净利润率（假设毛利率提升至50%，则贡献毛利1400万元）。此外，定制酒业务的客户粘性高（企业客户复购率通常高于个人客户），可稳定收入来源，缓解常规产品动销放缓的压力（2025年上半年收入下降或受行业去库存影响）。

四、行业环境与定制酒市场潜力

1. 白酒行业集中化趋势

当前，白酒行业呈现“马太效应”，茅台、五粮液等头部企业占据超高端市场，中高端市场竞争加剧。上海贵酒作为区域品牌，需通过定制酒等差异化业务切入细分赛道，避免与头部企业直接竞争。

2. B端定制酒市场需求

据行业调研，企业客户对定制酒的需求主要集中在：

品牌传播： 通过定制酒包装（如企业LOGO、文化标语）实现品牌曝光；
情感联结： 针对员工福利、客户馈赠等场景，定制酒可传递企业关怀；
品质保障： 中高端定制酒需具备稳定的酒体品质（如酱香白酒的陈化时间、工艺）。

上海贵酒的“君道贵酿”（高端）、“贵酒匠”（中高端）系列均符合上述需求，若能强化定制服务能力（如快速响应客户需求、提供个性化设计），有望抢占部分B端市场份额。

五、挑战与应对策略

1. 竞争压力

茅台、五粮液等头部企业已推出成熟的定制酒业务（如茅台企业定制酒、五粮液专属定制），上海贵酒作为后来者，需差异化竞争：

年轻群体定制： 依托“十七光年”果味酒系列（定位年轻派），开发适合年轻企业员工的定制果味酒（如低度、果味融合），区别于传统白酒定制；
智慧零售赋能： 利用“贵酒匠”的智慧零售解决方案，为企业客户提供线上定制平台（如小程序下单、实时查看定制进度），提升客户体验。

2. 财务压力

2025年上半年，公司净利润为-7707万元（[0]），亏损幅度扩大，需控制定制酒业务的投入节奏：

轻资产模式： 与第三方设计公司、包装厂合作，降低定制酒的固定投入；
精准获客： 聚焦行业客户（如金融、互联网、军旅），通过行业协会、展会等渠道拓展B端客户，提高投入产出比。

六、结论与建议

上海贵酒的B端定制酒业务具备良好的产品基础与市场潜力，但需应对竞争压力与财务约束。建议：

强化定制服务能力： 建立专门的定制酒团队，提供从需求调研、设计到生产的全流程服务；
聚焦细分赛道： 优先拓展年轻群体、军旅文化等差异化定制场景，避免与头部企业直接竞争；
优化财务结构： 通过提升定制酒毛利率（如控制包装成本、优化供应链），缓解整体亏损压力。

尽管当前B端定制酒业务尚未形成显著收入贡献，但随着公司品牌影响力的提升与定制服务的完善，有望成为未来业绩增长的重要引擎。

（注：本报告数据来源于公司公开信息及券商API数据[0]，未包含未公开的定制酒具体进展数据，分析基于合理推测。）

上海贵酒B端定制酒业务进展及财经分析报告