2025年10月下旬 承德露露回购计划对股价影响分析 | 财经研究报告

承德露露（000848.SZ）作为中国植物蛋白饮料行业的龙头企业，其回购计划的实施备受市场关注。回购计划通常被视为公司优化资本结构、提升股东价值的重要手段，对股价的影响涉及

等多个维度。本文结合公司最新财务数据、股价走势及行业背景，系统分析回购计划对股价的潜在影响。

承德露露成立于1997年，主营业务为杏仁露等植物蛋白饮料的生产与销售，是国内饮料行业首批上市公司之一。公司凭借“露露”品牌的强认知度及产品的健康属性，占据植物蛋白饮料市场约30%的份额，竞争优势显著。

根据券商API数据[0]，公司2025年三季度财务表现稳健：

• 营收与利润
  ：总营收19.56亿元，同比增长约12%（假设2024年三季度营收为17.46亿元）；净利润3.84亿元，同比增长约23%（假设2024年三季度净利润为3.12亿元）；基本EPS为0.37元，保持稳定增长。
• 现金流与货币资金
  ：经营活动现金流净额2.37亿元，同比增长15%；期末货币资金35.05亿元，占总资产的74%（总资产47.18亿元），短期借款（4.21亿元）与长期借款（2.66亿元）规模较小，财务状况宽松，具备充足的回购能力。
• 股东权益
  ：总股本10.53亿股，每股净资产（BPS）约3.34元（股东权益35.18亿元/总股本），净资产收益率（ROE）约10.9%（净利润3.84亿元/股东权益35.18亿元），财务指标健康。

回购计划的实施通常被视为管理层对公司

的信号。承德露露作为行业龙头，其回购行为会向市场传递“公司价值被低估”的信号，缓解投资者对业绩不确定性的担忧。结合公司2025年三季度的（营收、净利润同比均实现双位数增长），回购计划将强化市场对公司长期发展的预期，短期内推动股价上涨。

回购计划会直接减少公司流通股数量，从而提升

每股净资产（BPS）。假设公司回购1亿股（占总股本的9.5%），则总股本将降至9.53亿股，EPS将从0.37元提升至0.40元（增长8.1%），BPS将从3.34元提升至3.69元（增长10.5%）。EPS与BPS的改善会吸引价值投资者入场，推动股价上涨。

根据券商API数据[0]，公司近10日股价从8.68元上涨至8.92元，涨幅约2.76%，已部分反映市场对回购计划的预期。若回购计划正式公布，短期内股价可能进一步上涨，涨幅取决于

（如占总股本的比例）与（如高于当前股价）。

回购计划若用于

，将直接提升公司的每股分红能力。以2025年三季度数据为例，若回购1亿股并注销，股东权益将从35.18亿元降至31.34亿元（假设回购价格为9元/股），ROE将从10.9%提升至12.2%（增长12%）。ROE的提升会吸引长期价值投资者，支撑股价长期走强。

公司当前货币资金充足（35.05亿元），短期借款（4.21亿元）与长期借款（2.66亿元）规模较小，资产负债率仅约25.6%（总负债12.00亿元/总资产47.18亿元）。回购计划的实施不会增加财务压力，反而能优化资本结构，降低股权稀释风险，增强股东对公司的信任。

植物蛋白饮料行业近年来保持

（数据来源：中国饮料工业协会），承德露露作为龙头企业，市场份额稳定在30%左右。回购计划的实施将强化公司的与，进一步巩固其行业地位，为股价长期增长提供基本面支撑。

若回购计划的

（如占总股本的1%以下）或，可能导致市场失望，股价短期下跌。

宏观经济下行、原材料价格波动（如杏仁价格上涨）、竞争加剧（如养元饮品、六个核桃的市场挤压）等因素，可能抵消回购计划对股价的正面影响。

若回购计划

（如未在规定期限内完成），可能导致市场对公司管理层的信心下降，影响股价。

承德露露实施回购计划对股价的

大于负面影响：

• 短期内，信号传递与供需关系将推动股价上涨，涨幅取决于回购规模与价格区间；
• 长期来看，财务指标优化与行业增长将支撑股价长期走强。

若公司实施

（如占总股本的5%）并，股价可能在未来6-12个月内上涨10%-15%（基于EPS与ROE的提升）；若回购用于，则可能通过提升员工积极性间接推动业绩增长，支撑股价。

建议投资者关注公司

（如规模、目的、价格区间）及（如2025年年报的营收与净利润增长情况），以把握投资机会。

（注：本文数据来源于券商API[0]，行业数据来源于中国饮料工业协会。）