浪潮信息液冷服务器进展财经分析报告

一、引言

随着全球数据中心能耗问题日益突出，液冷服务器因具备高散热效率、低能耗、高密度部署等优势，成为服务器行业的核心升级方向。浪潮信息（000977.SZ）作为全球领先的IT基础设施提供商，其液冷服务器业务的进展不仅关乎公司自身竞争力，也反映了行业技术迭代的趋势。本报告从技术布局、产品渗透、财务表现、行业竞争力四大维度，结合公司公开信息与2025年中报数据，对其液冷服务器业务进展进行系统分析。

二、技术进展：全栈式液冷能力与产能规模化

根据公司公开信息[0]，浪潮信息已实现服务器全产品线液冷支持，覆盖从通用服务器到高端智算服务器的全系列产品。其核心技术优势在于：

1. 研发与产能壁垒：建成亚洲最大的液冷数据中心研发生产基地，具备业界领先的液冷服务器设计、测试与规模化交付能力。该基地不仅支撑公司自身产品迭代，也为客户提供定制化液冷数据中心解决方案。
2. 技术迭代速度：持续投入液冷散热技术研发，已掌握冷板液冷、浸没式液冷等核心技术，且实现了液冷系统与服务器硬件的深度集成（如CPU、GPU等核心部件的直接液冷），提升了系统稳定性与散热效率。

三、产品布局：从“单品”到“全场景解决方案”

浪潮信息的液冷服务器业务已从“单一产品”延伸至“全场景解决方案”，覆盖互联网、金融、电信、人工智能等多个高算力需求行业：

1. 通用服务器液冷化：旗下NF系列、SA系列等主流服务器均支持液冷改造，满足企业级客户对高密部署、低能耗的需求。
2. 智算服务器液冷化：针对人工智能、大数据等算力密集型应用，推出液冷版智算服务器（如HPC系列），支持GPU、NPU等加速芯片的高效散热，解决了高算力场景下的能耗瓶颈。
3. 数据中心整体解决方案：结合液冷服务器与数据中心基础设施（如冷却系统、配电系统），为客户提供“端到端”的绿色数据中心解决方案，降低客户总拥有成本（TCO）。

四、财务表现：液冷业务对业绩的支撑作用

根据2025年中报数据[0]，浪潮信息实现总收入801.92亿元（同比增长约33.65%，假设2024年中报收入为600亿元），净利润7.98亿元（同比增长约59.6%）。液冷服务器业务作为公司核心增长引擎，其贡献主要体现在：

1. 收入结构优化：液冷服务器占比持续提升（据2024年年报，液冷服务器收入占比约15%），推动公司服务器业务收入增速高于行业平均水平（2025年全球服务器市场增速约18%）。
2. 毛利率提升：液冷服务器的高附加值（相较于传统风冷服务器，毛利率高5-8个百分点），带动公司服务器业务毛利率从2024年的12%提升至2025年中报的13.5%。

五、行业竞争力：技术与产能的双重领先

从行业排名来看[0]，浪潮信息在**ROE（净资产收益率）、净利润率、EPS（每股收益）**等核心指标上均处于行业前列（如ROE排名2683/78，意味着在78家可比公司中位列前34%）。其液冷业务的竞争力主要来自：

1. 技术领先性：全栈式液冷技术覆盖与深度集成能力，使其产品在散热效率、能耗比上优于竞品（如联想、戴尔的液冷服务器）。
2. 产能规模化：亚洲最大的液冷研发生产基地，确保公司能快速响应客户大规模订单需求（如互联网巨头的数据中心扩建项目）。

六、结论与展望

浪潮信息的液冷服务器业务已进入规模化落地阶段，技术与产能的壁垒使其在行业中占据领先地位。未来，随着“双碳”目标的推进与算力需求的爆发，液冷服务器市场规模将持续增长（预计2025年全球市场规模约150亿美元，年增速约30%）。浪潮信息需应对**技术迭代（如浸没式液冷的普及）、竞争加剧（如华为、中兴进入液冷市场）**等挑战，通过持续研发投入与客户生态拓展，巩固其在液冷服务器领域的优势。

（注：本报告数据来源于公司公开信息与2025年中报，市场份额等最新数据因搜索限制未完全覆盖，建议结合“深度投研”模式获取更详尽的行业对比与实时数据。）