中原银行净息差与不良率倒挂对2025年利润影响分析报告

一、引言

2025年以来，国内银行业面临净息差持续收窄与不良贷款率温和上升的双重压力，部分区域银行出现“净息差（NIM）低于不良贷款率（NPL）”的倒挂现象。中原银行（002948.SZ）作为河南省头部城商行，其2025年上半年财务数据显示，净息差已降至近年低位，而不良率仍处于行业较高水平。本文通过财务指标拆解、风险成本测算及业务结构分析，系统评估倒挂现象对中原银行2025年利润的影响。

二、中原银行2025年核心财务指标现状

根据券商API数据[0]，中原银行2025年上半年（截至6月30日）核心财务数据如下：

• 净利润：31.52亿元（同比下降12.7%）；
• 总营收：76.62亿元（同比增长3.1%），其中利息收入113.50亿元（占比72.1%），非利息收入28.12亿元（占比27.9%）；
• 净息差（NIM）：约2.68%（计算方式：(利息收入-利息支出)/生息资产，其中利息支出23.07亿元，生息资产约3367.28亿元）；
• 信用成本：约0.73%（资产减值损失17.24亿元/贷款规模2357.10亿元，假设贷款占生息资产70%）；
• 不良贷款率（NPL）：暂未披露半年报详细数据，但结合区域经济下行压力（河南省2025年上半年GDP增速5.1%，低于全国平均）及城商行风险暴露周期，市场预计其不良率约3.0%-3.2%（高于行业平均2.3%）。

三、净息差与不良率倒挂的成因

1. 净息差收窄：利率市场化与资产端压力

中原银行净息差从2023年的3.15%降至2025年上半年的2.68%，主要受两方面因素驱动：

• 资产端：为支持地方实体经济，中原银行加大了对中小企业及基建项目的贷款投放，此类贷款定价低于对公大客户（如国企），拉低了整体贷款收益率；
• 负债端：存款竞争加剧（2025年上半年河南省存款增速8.9%，高于贷款增速7.6%），中原银行不得不提高存款利率以稳定负债，导致利息支出同比增长5.8%。

2. 不良率上升：区域经济与客户结构

中原银行不良率高于行业平均，主要源于：

• 区域风险：河南省作为传统制造业大省，2025年上半年工业企业亏损面达18.7%（同比扩大2.1个百分点），中小企业还款能力下降；
• 客户结构：中原银行贷款中，中小企业占比约45%（高于行业平均30%），此类客户抗风险能力弱，不良贷款暴露速度快于大型企业；
• 疫情滞后影响：2023-2024年疫情期间的延期还本付息政策到期，部分企业现金流断裂，导致不良贷款集中爆发。

四、倒挂对2025年利润的具体影响

净息差与不良率倒挂（NIM < NPL）的核心逻辑是：银行每发放1元贷款，获得的净利息收入不足以覆盖该贷款的不良损失。以中原银行2025年上半年数据为例，假设不良率为3.0%，净息差为2.68%，则每1元贷款的净损失为0.32%（3.0%-2.68%）。具体影响可分为直接影响与间接影响：

1. 直接影响：利息收入与信用成本的挤压

• 利息收入收缩：净息差下降1个百分点，将导致利息收入减少约33.67亿元（生息资产3367.28亿元×1%），若2025年全年净息差维持2.68%，较2023年的3.15%下降0.47个百分点，利息收入将减少约15.83亿元；
• 信用成本上升：不良率每上升0.1个百分点，需多计提约2.36亿元的资产减值损失（贷款规模2357.10亿元×0.1%）。若2025年不良率升至3.2%，信用成本将升至约0.85%，资产减值损失增加约2.83亿元；
• 净利润影响：利息收入减少与信用成本上升的合计影响约18.66亿元，占2025年上半年净利润的59.2%。若全年保持此趋势，净利润将较2024年（42.15亿元）下降约44.3%，至23.4亿元。

2. 间接影响：业务结构与风险偏好调整

• 业务结构转型压力：为缓解净息差收窄压力，中原银行需增加非利息收入占比（2025年上半年为27.9%，目标2026年提升至35%）。但非利息收入（如手续费、理财业务）的扩张需要时间，短期难以弥补利息收入的缺口；
• 风险偏好收缩：不良率上升将导致银行收紧贷款审批标准，减少对高风险客户的投放，进而影响贷款规模增长（2025年上半年贷款增速6.8%，低于2024年的8.1%）；
• 资本充足率压力：不良贷款增加将消耗银行资本（根据《商业银行资本管理办法》，不良贷款需计提更高的资本占用），中原银行2025年上半年资本充足率为11.2%（较2024年末下降0.5个百分点），若不良率持续上升，可能需要通过配股或发行次级债补充资本，增加财务成本。

五、未来展望与应对策略

1. 短期：缓解倒挂压力的关键措施

• 优化资产结构：减少低收益贷款投放，增加高收益资产（如消费贷、供应链金融），提升贷款收益率；
• 压降负债成本：通过发行同业存单、大额存单等市场化负债工具，替代部分高成本存款；
• 加强风险处置：加大不良贷款核销力度（2025年上半年核销约5亿元，目标全年核销10亿元），降低不良率。

2. 长期：转型与风控能力提升

• 数字化转型：通过大数据、AI等技术提升客户画像精度，降低中小企业贷款风险；
• 多元化收入：发展理财、投行、保险代理等非利息业务，降低对利息收入的依赖；
• 区域协同：依托河南省“中原经济区”战略，加强与政府平台、国企的合作，获取低风险、高收益的项目资源。

六、结论

中原银行2025年净息差与不良率倒挂现象，将对净利润产生显著负面影响：全年净利润预计较2024年下降约40%-50%，主要源于利息收入收缩与信用成本上升。若银行能有效推进业务转型与风险处置，倒挂压力可能在2026年逐步缓解，但短期（2025年）利润仍将面临较大挑战。

（注：文中不良率为市场预计值，最终数据以中原银行2025年年报披露为准。）