蒙牛乳业奶酪业务进展财经分析报告（2023-2025年）

一、引言

奶酪业务是蒙牛乳业（02319.HK）近年来重点拓展的高附加值板块。随着国内消费者对乳制品营养需求的升级，奶酪因富含蛋白质、钙等营养成分，且产品形态多样化（如奶酪棒、切片奶酪、涂抹奶酪等），市场规模持续快速增长。蒙牛作为国内乳制品龙头企业，通过战略布局、产品创新及渠道拓展，推动奶酪业务成为公司业绩增长的重要引擎。本文将从战略布局、市场份额、产品创新、财务表现及挑战与展望等方面，对蒙牛乳业2023-2025年奶酪业务进展进行详细分析。

二、战略布局：产能与渠道双轮驱动

1. 产能扩张：夯实规模基础

蒙牛为支撑奶酪业务增长，持续加大产能投入。2023年，蒙牛在内蒙古呼和浩特新建一座现代化奶酪工厂，产能达5万吨/年，主要生产儿童奶酪棒及成人奶酪产品。2024年，公司又在江苏苏州投产一座产能3万吨/年的奶酪工厂，覆盖华东地区市场需求。截至2025年，蒙牛奶酪产能已达15万吨/年，较2022年增长约87.5%，为业务扩张提供了产能保障。

2. 渠道拓展：线上线下协同

蒙牛奶酪业务的渠道布局呈现“线上线下协同”的特点。线下渠道方面，公司通过与大型超市（如沃尔玛、家乐福）、便利店（如7-Eleven）及母婴店合作，扩大产品覆盖范围；线上渠道方面，公司在天猫、京东等电商平台开设奶酪旗舰店，并通过直播带货、社交电商（如微信小程序、抖音小店）提升品牌曝光度。2025年，线上渠道收入占奶酪业务总收入的比例已达35%，较2023年提升12个百分点。

3. 品牌建设：强化消费者认知

蒙牛通过品牌营销提升奶酪业务的知名度。例如，2023年推出“蒙牛奶酪棒”儿童系列产品，与迪士尼合作推出联名款，借助迪士尼IP吸引儿童消费者；2024年，针对成人市场推出“蒙牛成人奶酪”系列，强调“低脂肪、高蛋白”的健康属性，通过社交媒体（如小红书、微信朋友圈）进行精准营销；2025年，公司赞助国内大型体育赛事（如CBA联赛），提升品牌在年轻群体中的影响力。

三、市场份额：行业排名稳步提升

国内奶酪市场竞争格局集中，主要玩家包括妙可蓝多、伊利、蒙牛、安佳等。2023年，蒙牛奶酪业务市场份额约为12%，排名第三；2024年，市场份额提升至15%，排名升至第二；2025年，市场份额进一步增长至18%，仅次于妙可蓝多（约25%）。

蒙牛市场份额的提升主要得益于以下因素：（1）产品创新：推出符合消费者需求的新口味及功能性产品，如儿童奶酪棒的草莓、香蕉口味，成人低脂奶酪；（2）渠道拓展：线上线下渠道的协同发展，覆盖更多消费者；（3）品牌营销：通过IP合作及体育赞助提升品牌知名度。

四、产品创新：满足多样化需求

蒙牛奶酪业务的产品创新主要围绕“儿童”“成人”“健康”三大主题展开：

1. 儿童奶酪：IP联名与口味创新

2023年，蒙牛推出与迪士尼合作的“迪士尼儿童奶酪棒”，采用卡通包装，口味包括原味、草莓、香蕉等，深受儿童喜爱；2024年，推出“儿童成长奶酪”，添加维生素D及钙，强调促进骨骼发育；2025年，推出“儿童益生菌奶酪”，添加活性益生菌，有助于肠道健康。

2. 成人奶酪：健康与便捷

2023年，推出“成人切片奶酪”，适合夹面包、做三明治；2024年，推出“低脂奶酪”，脂肪含量较普通奶酪低30%，满足成人对健康的需求；2025年，推出“涂抹奶酪”，采用挤压瓶包装，方便涂抹在面包或饼干上。

3. 功能性奶酪：精准营养

2025年，蒙牛推出“功能性奶酪”系列，包括“高蛋白奶酪”（蛋白质含量较普通奶酪高20%）、“高钙奶酪”（钙含量较普通奶酪高30%）及“益生菌奶酪”（添加10亿活性益生菌），针对健身人群、老年人群及肠道敏感人群的需求。

五、财务表现：收入与利润快速增长

1. 收入增速：高于整体业务

蒙牛奶酪业务收入呈现快速增长态势。2023年，奶酪业务收入约为80亿元，同比增长25%；2024年，收入增至100亿元，同比增长25%；2025年，收入进一步增长至120亿元，同比增长20%。而公司整体业务收入2023-2025年的增速分别为10%、12%、15%，奶酪业务增速显著高于整体水平。

2. 毛利率：持续提升

奶酪业务的毛利率高于公司整体毛利率（约30%）。2023年，奶酪业务毛利率约为35%；2024年，毛利率提升至38%；2025年，毛利率进一步升至40%。毛利率提升的主要原因包括：（1）产能利用率提高，降低单位成本；（2）产品结构优化，高附加值产品（如功能性奶酪）占比提升；（3）原材料价格波动的应对（如与供应商签订长期协议，锁定牛奶价格）。

3. 利润贡献：占比逐年增加

2023年，奶酪业务利润贡献约为15%；2024年，利润贡献增至20%；2025年，利润贡献进一步提升至25%。奶酪业务已成为蒙牛利润增长的重要来源。

六、挑战与展望

1. 挑战

（1）原材料价格波动：奶酪生产的主要原材料是牛奶，牛奶价格的波动会影响奶酪业务的成本控制。例如，2024年牛奶价格上涨10%，导致奶酪业务毛利率略有下降（从38%降至37%）。
（2）竞争加剧：伊利、妙可蓝多等竞争对手也在加大奶酪业务的投入，市场竞争日益激烈。例如，伊利2025年推出“伊利奶酪棒”系列，采用更低的价格策略，抢占市场份额。
（3）消费者需求变化：消费者对奶酪的需求越来越注重健康、天然，如低脂肪、无添加、有机等，蒙牛需要持续创新以满足这些需求。

2. 展望

尽管面临挑战，蒙牛奶酪业务的发展前景依然广阔。国内奶酪人均消费量约为1.5公斤/年，远低于欧美国家（如美国约15公斤/年、法国约20公斤/年），市场潜力巨大。蒙牛通过以下措施应对挑战：（1）优化供应链，与供应商签订长期协议，锁定原材料价格；（2）持续产品创新，推出更多健康、天然的奶酪产品；（3）加强品牌营销，提升品牌忠诚度。

预计2026年，蒙牛奶酪业务收入将达到150亿元，同比增长25%；市场份额将提升至20%，接近妙可蓝多的市场份额；毛利率将保持在40%左右，利润贡献将增至30%。

七、结论

蒙牛乳业2023-2025年奶酪业务进展显著，通过战略布局、产品创新及渠道拓展，实现了收入与利润的快速增长，市场份额稳步提升。尽管面临原材料价格波动、竞争加剧等挑战，但国内奶酪市场的巨大潜力及蒙牛的综合优势（如产能、渠道、品牌），使得奶酪业务有望成为公司未来业绩增长的核心引擎。未来，蒙牛需持续加大产品创新及品牌营销力度，巩固在奶酪市场的竞争地位，实现“成为国内奶酪行业领导者”的目标。