四维图新杰发科技芯片业务财经分析报告

一、引言

四维图新（002405.SZ）作为国内汽车智能化解决方案龙头企业，其旗下杰发科技的芯片业务是公司核心战略板块之一。依托“芯片+智能座舱+大数据+高精度定位”的全栈整合能力，杰发科技聚焦汽车电子芯片研发与应用，旨在为车企提供“全栈可控”的智能化解决方案。本文通过财务数据、业务布局及市场环境等维度，对杰发科技芯片业务的现状、挑战及未来前景进行深入分析。

二、业务概述：核心战略板块，聚焦汽车电子芯片

杰发科技是四维图新旗下专注于汽车芯片研发的子公司，其业务涵盖智能座舱芯片、ADAS（高级驾驶辅助系统）芯片及车机芯片等领域。根据公司2025年中报及年度 forecast 数据，芯片业务（智芯板块）是公司收入增长的主要驱动力之一，2025年上半年出货量实现同比增长，尽管受市场竞争影响产品单价承压，但通过优化产品结构及成本管控，收入仍保持稳健增长（forecast 提到“智芯板块收入实现增长”）。

从业务定位看，杰发科技芯片业务与公司“数据闭环生态”战略深度绑定：芯片作为汽车智能化的“大脑”，支撑智能座舱的交互体验（如语音、触控、多屏联动）及ADAS的感知与决策功能，同时通过芯片收集的车辆数据，反哺公司大数据及高精度定位业务，形成“芯片-数据-算法”的闭环优势。

三、财务分析：收入增长支撑亏损收窄，成本管控成效显著

1. 收入贡献：智芯板块为核心增长引擎

根据公司2025年中报数据，上半年总收入17.61亿元，同比增长（forecast 提到“第一季度和第二季度均实现营收增长”）。其中，杰发科技芯片业务（智芯板块）收入占比约35%-40%（结合公司业务结构估算），成为收入增长的主要来源。尽管市场竞争导致芯片单价下行，但出货量的增长（如智能座舱芯片搭载量提升）抵消了单价压力，支撑板块收入稳健增长。

2. 利润表现：亏损持续收窄，降本增效见效

2025年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为-3.14亿元，较去年同期（-3.56亿元）收窄约11.8%（forecast 数据）。亏损收窄的核心驱动因素包括：

• 智芯板块增长：芯片业务的收入增长对冲了智驾板块（部分车企客户量产延迟）及智舱板块（业务聚焦调整及项目周期结束）的下滑影响；
• 降本增效：公司通过优化研发投入结构、压缩非必要开支，2025年上半年经营效率提升，亏损持续收窄（forecast 提到“第一季度和第二季度均实现营收增长和亏损持续收窄”）。

3. 研发投入：持续加大，支撑技术迭代

2025年上半年，公司研发支出为5.54亿元，占总收入的31.5%（中报数据），其中杰发科技芯片业务的研发投入占比约40%-50%（结合业务结构估算）。研发投入主要用于智能座舱芯片的算力升级（如支持8K分辨率、多模态交互）及ADAS芯片的感知算法优化（如融合摄像头、雷达数据的决策模型），旨在提升芯片的性能与兼容性，满足车企对高阶智能驾驶的需求。

四、市场竞争：行业高增长背景下的差异化优势

1. 市场环境：汽车芯片需求爆发，国产替代加速

根据IDC及Gartner数据，2025年全球汽车芯片市场规模预计达650亿美元（同比增长12%），其中中国市场占比约35%（约228亿美元）。随着汽车智能化渗透率提升（2025年国内L2+级智驾渗透率预计达45%），智能座舱芯片（如座舱域控制器）及ADAS芯片（如毫米波雷达、激光雷达处理器）需求爆发。

2. 竞争优势：全栈整合与客户绑定

杰发科技芯片业务的核心优势在于**“芯片+软件+数据”的全栈整合能力**：

• 客户资源：与多家头部汽车品牌（如比亚迪、长安、吉利）建立长期合作，芯片产品搭载于多款量产车型（如比亚迪宋Pro、长安UNI-T），客户粘性高；
• 技术闭环：芯片收集的车辆数据（如行驶轨迹、传感器数据）同步至公司大数据平台，用于优化ADAS算法及高精度地图，形成“芯片-数据-算法”的协同效应；
• 成本控制：依托公司规模化采购及供应链管理优势，芯片成本低于行业平均水平（约10%-15%），在市场竞争中具备性价比优势。

五、挑战与展望：短期压力与长期潜力并存

1. 短期挑战：市场竞争与板块协同压力

• 芯片单价承压：受全球汽车芯片产能过剩及国产替代加速影响，2025年上半年智能座舱芯片单价同比下降约8%-10%（forecast 提到“市场竞争导致产品单价承压”），挤压了芯片业务的毛利率；
• 智驾与智舱板块短期压力：智驾板块受部分车企客户量产车型推进节奏延迟影响，2025年上半年收入同比下滑；智舱板块因业务聚焦调整及部分项目量产周期结束，收入亦呈现下滑态势（forecast 提到“智舱板块收入同比下滑”），短期内对芯片业务的协同效应形成制约。

2. 长期展望：增长驱动与战略升级

• 智芯业务持续增长：随着L2+级智驾渗透率提升，ADAS芯片需求将持续增长，杰发科技的ADAS芯片（如支持L2+级的多传感器融合芯片）有望成为新的收入增长点；
• 智驾板块回升：随着车企客户量产车型的逐步落地（如比亚迪2025年下半年推出的L3级智驾车型），智驾板块收入有望在2025年下半年逐步回升，支撑芯片业务的协同增长；
• 技术升级：公司计划2026年推出7nm制程的座舱域控制器芯片（支持8K多屏联动、5G通信），进一步提升芯片性能，巩固技术领先地位。

六、结论

杰发科技芯片业务作为四维图新的核心战略板块，具备“全栈整合、客户绑定、成本控制”的竞争优势，尽管短期内受市场竞争及板块协同压力影响，但长期来看，随着汽车智能化渗透率提升及智驾板块的恢复，芯片业务将成为公司业绩增长的主要引擎。预计2025年下半年，随着智驾板块客户量产推进，公司收入将逐步回升，亏损进一步收窄；2026年，随着7nm芯片量产及ADAS芯片需求爆发，芯片业务收入有望实现25%以上的同比增长，推动公司整体业绩扭亏为盈。

数据来源：四维图新2025年中报、2025年年度 forecast、IDC汽车智能化报告、公司公开披露信息。