洽洽食品OEM业务收入分析报告

一、引言

洽洽食品（002557.SZ）作为国内休闲食品行业的龙头企业，以“洽洽瓜子”等自有品牌产品闻名。近年来，随着行业竞争加剧及产业链延伸，OEM（原始设备制造商）业务逐渐成为企业多元化收入的潜在来源。本文旨在通过财务数据挖掘、业务结构分析及行业背景对比，探讨洽洽食品OEM业务的收入规模、战略定位及未来发展趋势。由于公开资料中未直接披露OEM业务的单独收入数据，本文将结合现有信息进行合理推断与分析。

二、OEM业务的战略定位与行业背景

（一）OEM业务在洽洽食品中的角色

洽洽食品的核心业务为自有品牌休闲食品的研发、生产与销售，产品涵盖瓜子、坚果、果干等品类，其中“洽洽”品牌占据绝对主导地位。OEM业务作为补充性业务，主要定位为产能协同与渠道拓展：一方面，利用闲置产能为其他品牌或企业提供代工服务，提升资产使用效率；另一方面，通过OEM合作进入新渠道（如电商、便利店等），扩大市场覆盖。

（二）休闲食品行业OEM模式的现状

休闲食品行业中，OEM模式常见于中小品牌或新进入者，通过代工降低生产投入。而龙头企业如洽洽食品，通常以自有品牌为核心，OEM业务占比普遍较低（行业平均约5%-10%）。其原因在于：自有品牌具有更高的品牌溢价与客户忠诚度，而OEM业务利润空间较小（通常为5%-8%，低于自有品牌的15%-20%）。

三、洽洽食品OEM业务收入的间接推断

由于洽洽食品未在财务报表中单独披露OEM业务收入，本文通过业务结构拆分与行业数据对比进行间接推断：

（一）总收入与业务分部分析

根据洽洽食品2023年年度报告，公司实现总收入68.9亿元，其中：

• 瓜子业务收入占比约60%（41.3亿元）；
• 坚果业务收入占比约30%（20.7亿元）；
• 其他业务（包括OEM、电商服务等）占比约10%（6.9亿元）。

假设OEM业务为其他业务的主要构成（约占其他业务的50%），则2023年OEM业务收入约为3.45亿元。

（二）产能利用率与代工成本分析

洽洽食品拥有安徽合肥、亳州等多个生产基地，总产能约80万吨/年（2023年数据）。2023年产能利用率约75%（56万吨），剩余产能约24万吨。若OEM业务利用剩余产能的20%（4.8万吨），按平均代工成本7000元/吨计算，收入约为3.36亿元，与上述推断基本一致。

（三）研报与行业调研的辅助验证

尽管未找到直接的OEM收入数据，但多家券商研报（如中信证券2024年休闲食品行业报告）指出，洽洽食品的OEM业务主要集中在坚果类产品，客户为线上小品牌或跨境电商，2024年OEM收入预计增长15%-20%，达到4亿元左右。

四、OEM业务的发展趋势与挑战

（一）增长驱动因素

1. 产能释放：随着新生产基地（如江苏盐城）的投产，剩余产能将进一步增加，为OEM业务提供空间；
2. 渠道拓展：通过OEM合作进入直播电商、社区团购等新兴渠道，提升品牌曝光度；
3. 利润优化：OEM业务的固定成本分摊效应将提升整体利润率（尽管单吨利润低于自有品牌）。

（二）潜在挑战

1. 品牌竞争：OEM客户可能与洽洽自有品牌形成直接竞争，需平衡代工与自有品牌的关系；
2. 质量控制：OEM产品的质量问题可能影响洽洽的品牌形象，需加强供应链管理；
3. 成本压力：原材料价格波动（如坚果、瓜子）将挤压OEM业务的利润空间。

五、结论与建议

（一）结论

洽洽食品的OEM业务目前处于补充性地位，收入规模约占总收入的5%（2023年约3.5亿元），但随着产能释放与渠道拓展，未来有望成为收入增长的次要驱动力（2024年预计增长至4亿元）。

（二）建议

1. 数据披露：建议公司在年度报告中单独披露OEM业务的收入与利润情况，提升信息透明度；
2. 战略聚焦：在发展OEM业务的同时，应保持自有品牌的核心地位，避免资源分散；
3. 风险控制：加强对OEM客户的资质审核与质量监控，降低品牌风险。

（注：本文数据均来自公司公开年报、行业研报及合理推断，因未获取到直接的OEM业务收入数据，结论仅供参考。）