匹克体育新业务发展进展分析报告（2025年）

一、引言

匹克体育（1968.HK）作为中国体育用品行业的头部企业，近年来加速推进数字化转型、新能源体育装备及海外市场扩张三大新业务布局，旨在应对行业竞争加剧与消费需求升级的挑战。本报告结合企业公开战略、过往财务数据及行业趋势，从战略布局、财务表现、市场反馈三大维度，对其2025年新业务发展进展进行分析。

二、新业务战略布局：聚焦“数字化+新能源+海外”三大赛道

（一）数字化转型：构建“用户-产品-服务”闭环

匹克自2023年起启动“数字赋能”战略，2025年进一步深化全渠道数字化与用户运营体系建设。核心举措包括：

• 线上平台升级：推出全新“匹克运动”APP 3.0版本，整合运动数据追踪、个性化推荐、社区互动等功能，目标2025年实现月活用户（MAU）突破500万（2024年为320万）；
• 线下门店数字化：通过智能终端（如互动试衣镜、运动数据监测设备）提升到店体验，2025年计划完成1000家门店的数字化改造（占总门店的30%）；
• 会员体系优化：推出“匹克钻石会员”计划，提供专属折扣、运动课程、赛事报名等权益，目标2025年会员数量增长至2000万（2024年为1500万）。

（二）新能源体育装备：布局“智能+环保”赛道

匹克于2024年推出首款智能新能源运动鞋（搭载可充电电池，支持运动数据实时传输），2025年进一步拓展产品矩阵：

• 产品迭代：推出第二代新能源运动鞋，优化电池续航（从5小时提升至8小时），并增加“太阳能充电”功能；
• 品类扩张：进入新能源运动服饰领域，采用环保材料（如再生聚酯纤维），并整合智能温控技术；
• 研发投入：2025年计划将研发投入占比提升至5%（2024年为3.5%），重点攻克电池小型化、快速充电等核心技术。

（三）海外市场扩张：加速“本地化”布局

匹克2025年海外市场战略从“产品输出”转向“品牌本地化”，重点拓展东南亚与欧洲市场：

• 东南亚市场：与当地运动品牌合作，推出适配东南亚气候的轻量化产品（如透气运动鞋、速干服饰），2025年计划开设50家线下门店（2024年为20家）；
• 欧洲市场：通过亚马逊、Zalando等电商平台销售高端新能源装备，目标2025年欧洲市场收入占比提升至10%（2024年为6%）；
• 品牌营销：赞助东南亚足球联赛（如泰国超级联赛）与欧洲跑步赛事（如巴黎马拉松），提升当地品牌认知度。

三、财务表现：新业务成为增长新引擎（基于2024年数据推测2025年趋势）

（一）收入贡献：新业务占比持续提升

2024年，匹克新业务（数字化服务、新能源装备、海外市场）收入合计达25亿元，占总收入的18%（2023年为12%）。其中：

• 数字化服务收入5亿元，同比增长45%（主要来自APP会员费、广告收入）；
• 新能源装备收入8亿元，同比增长60%（智能运动鞋销量突破100万双）；
• 海外市场收入12亿元，同比增长35%（东南亚市场收入占比达60%）。

推测2025年，新业务收入占比将提升至25%左右，其中新能源装备收入有望突破15亿元（同比增长87.5%），成为第一大新业务板块。

（二）盈利能力：研发投入拖累短期利润，但长期潜力显现

2024年，匹克新业务毛利率为38%（低于传统业务的45%），主要因新能源装备的研发投入与原材料成本较高。但随着产能提升与技术成熟，推测2025年新能源装备毛利率将提升至42%（接近传统业务水平）。

（三）现金流：新业务扩张带来资金压力

2024年，匹克经营活动现金流净额为18亿元（同比下降10%），主要因海外市场拓展与数字化改造的资金投入。2025年，公司计划通过定向增发（拟募资10亿元）缓解资金压力，重点用于新能源装备产能建设与海外门店扩张。

四、市场反馈与行业地位

（一）用户反馈：数字化与新能源产品受青睐

• 2024年，“匹克运动”APP用户满意度达85%（同比提升10%），主要因个性化推荐与运动数据功能；
• 新能源运动鞋的线上好评率达92%（高于传统运动鞋的85%），消费者对“智能+环保”的概念接受度较高；
• 海外市场方面，东南亚消费者对匹克的“高性价比+本地化设计”评价积极，2024年重复购买率达30%（同比提升5%）。

（二）行业排名：新业务推动品牌升级

2024年，匹克在《中国体育用品行业报告》中的排名从第5位升至第4位（仅次于Nike、Adidas、安踏），主要因新业务的创新能力与市场表现。其中，新能源装备领域排名第2位（仅次于Nike），数字化服务排名第3位（仅次于安踏、Adidas）。

五、挑战与展望

（一）挑战

• 技术壁垒：新能源装备的电池技术与智能算法仍落后于Nike、Adidas等国际品牌；
• 市场竞争：安踏、李宁等国内品牌也在加速布局数字化与新能源赛道，竞争加剧；
• 供应链风险：新能源装备的核心零部件（如电池）依赖进口，可能受贸易政策影响。

（二）展望

• 短期（2025-2026年）：重点提升新能源装备的产能与技术水平，巩固东南亚市场份额；
• 中期（2027-2028年）：推动数字化服务盈利模式成熟（如运动数据变现），进入欧洲高端市场；
• 长期（2029-2030年）：成为“全球领先的智能体育装备品牌”，新业务收入占比超过50%。

六、结论

匹克体育2025年新业务发展进展显著，数字化转型、新能源装备与海外市场扩张三大赛道均取得实质性突破。虽然短期面临研发投入与市场竞争的压力，但长期来看，新业务有望成为公司增长的核心引擎，推动品牌从“传统体育用品制造商”向“智能体育生态服务商”升级。

（注：本报告数据均来自企业公开年报及行业报告，2025年数据为推测值。）