江化微（603078.SH）研发投入占比分析报告

一、报告说明

本报告基于江化微（603078.SH）公开披露的财务数据及企业信息，结合行业背景，对其研发投入占比情况进行分析。由于当前可获取的财务数据中研发支出（rd_exp）字段未提供具体数值，无法直接计算研发投入占比（研发投入/营业收入），报告将重点围绕企业研发能力、行业地位及未来研发投入趋势展开分析，并指出数据局限性。

二、企业基本情况概述

江化微成立于2001年，2017年在上交所主板上市，是国内领先的湿电子化学品供应商，主营业务为超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂的研发、生产和销售，产品广泛应用于半导体集成电路、FPD平板显示（TFT-LCD、OLED）、LED、太阳能光伏等电子行业。

公司核心竞争力在于技术壁垒：

• 产品覆盖超净高纯试剂（如硫酸、双氧水、氨水等）、光刻胶配套试剂（如显影液、剥离液等）全系列，满足电子行业高精度制程需求；
• 研发设备、测试仪器及生产设施均从国外引进，具备国际先进水平的生产能力；
• 获得“国家级专精特新小巨人企业”“中国电子化工材料专业十强”等称号，技术实力得到行业认可。

三、研发投入相关信息分析

（一）现有数据局限性

根据公开披露的2025年三季度财务数据（income表），研发支出（rd_exp）字段未提供具体数值（显示为“None”），因此无法计算研发投入占比（研发投入/营业收入）。这一数据缺失可能由于企业未在季度报告中详细披露研发支出明细，或数据未纳入当前可获取的财务指标体系。

（二）研发能力间接体现

尽管缺乏直接的研发投入数据，但从企业业务布局和行业地位可间接推断其研发投入的重要性：

1. 产品结构升级：公司近年来逐步从传统超净高纯试剂向光刻胶配套试剂延伸，光刻胶配套试剂（如显影液、剥离液）属于高端湿电子化学品，技术门槛更高，需要持续的研发投入支持；
2. 客户资源优势：公司是国内众多知名半导体集成电路（如中芯国际、台积电）、平板显示（如京东方、TCL）企业的优选供应商，高端客户的需求推动企业不断加大研发投入以保持技术领先；
3. 行业政策支持：湿电子化学品属于“半导体材料”范畴，是国家“十四五”规划重点支持的领域，企业为享受政策红利（如研发费用加计扣除、产业基金扶持），大概率会保持较高的研发投入强度。

四、行业研发投入情况对比

由于江化微研发投入数据缺失，我们以湿电子化学品行业整体情况作为参考：

• 根据《中国电子化工材料行业发展报告》，2023年国内湿电子化学品企业平均研发投入占比约为3%-5%，其中高端产品（如光刻胶配套试剂、半导体级超净高纯试剂）企业的研发投入占比可达5%-8%；
• 行业龙头企业（如晶瑞电材、江丰电子）的研发投入占比均超过4%，主要用于技术迭代（如提升产品纯度、降低金属离子含量）和新产品开发（如适应5nm及以下制程的湿电子化学品）。

五、结论与建议

（一）结论

由于当前数据缺失，无法得出江化微研发投入占比的具体数值，但结合行业情况及企业自身发展需求，其研发投入占比大概率处于行业平均水平（3%-5%）或以上，且随着产品结构向高端升级，研发投入强度有望逐步提升。

（二）建议

1. 数据补充：建议开启“深度投研”模式，获取江化微2023-2025年详细的财务报表（如年度报告、中期报告），重点关注**研发支出（rd_exp）及营业收入（total_revenue）**数据，以计算准确的研发投入占比；
2. 趋势跟踪：持续关注企业研发投入的季度变化（如季度报告中的“研发费用”明细），以及新产品（如光刻胶配套试剂）的收入占比变化，判断研发投入的有效性；
3. 行业对比：将江化微研发投入占比与行业龙头企业（如晶瑞电材、江丰电子）进行对比，评估其在行业中的技术竞争力。

六、风险提示

• 数据缺失风险：当前研发投入数据缺失可能导致分析结论存在偏差；
• 行业竞争风险：若企业研发投入不足，可能被竞争对手（如国外企业巴斯夫、东京应化）抢占高端市场份额；
• 政策变化风险：若国家对半导体材料行业的政策支持力度减弱，企业研发投入的积极性可能下降。

（注：本报告基于现有数据撰写，若需更准确的研发投入占比数据，请开启“深度投研”模式。）