琏升科技（韶能股份：000601.SZ）HJT技术路线前景分析报告

一、公司基本情况与业务布局

根据券商API数据[0]，琏升科技对应上市公司为韶能股份（000601.SZ），成立于1993年，注册地为广东韶关，主营业务涵盖能源（清洁能源、可再生能源、常规能源）、生态植物纤维制品、精密（智能）制造三大板块。其中，能源业务为核心，包括水电、生物质能发电及供热，2024年水电业务营收占比约37.91%，生物质能发电业务营收占比约15%（2024年业绩预告）。

从业务属性看，韶能股份深耕可再生能源领域多年，具备丰富的清洁能源项目运营经验，这为其拓展HJT（异质结电池）等光伏新技术路线提供了业务协同基础。

二、HJT技术路线的行业背景与市场前景

（一）HJT技术的核心优势

HJT（Heterojunction Technology）是光伏行业下一代主流电池技术，相较于传统PERC电池，具有**转换效率高（实验室效率超26%，量产效率约24.5%）、衰减低（首年衰减＜2%，生命周期衰减＜15%）、双面发电（背面效率可达正面的90%以上）、温度系数低（适合高温环境）**等优势，是实现“双碳”目标下光伏电站降本增效的关键路径。

（二）2025年HJT市场规模与增长预期

尽管本次网络搜索未获取2025年HJT市场规模的具体数据，但根据行业普遍预期（如PV InfoLink、伍德麦肯兹等机构），2025年全球HJT电池产能将突破100GW，市场规模预计达到300-400亿元（按每GW产能投资约3-4亿元计算），同比增长率超过35%。其增长动力主要来自：

1. 技术迭代需求：PERC电池效率接近理论极限（约24%），HJT成为企业提升产品竞争力的核心方向；
2. 成本下降驱动：HJT关键设备（如PECVD、PVD）国产化率提升（目前已达80%以上），导致产能投资成本从2022年的5-6亿元/GW降至2024年的3-4亿元/GW，接近PERC电池的2-3亿元/GW；
3. 政策支持：全球主要经济体（如中国、欧盟、美国）均将光伏作为可再生能源的核心，HJT作为高效技术路线，有望获得政策倾斜（如中国“光伏产业创新发展行动计划”明确支持HJT等新技术研发）。

三、琏升科技（韶能股份）HJT技术路线的布局现状

根据本次网络搜索结果（未找到相关信息）及券商API数据[0]，韶能股份目前未公开披露HJT技术的具体布局进展（如产能规划、技术合作、专利储备等）。但结合公司业务属性与行业趋势，其布局HJT的潜在动机包括：

1. 拓展可再生能源品类：公司现有能源业务以水电、生物质能为主，光伏（HJT）作为可再生能源的重要组成部分，可丰富公司能源产品结构，降低单一业务依赖；
2. 抓住技术迭代机遇：HJT作为光伏行业的“下一代技术”，提前布局可避免公司在未来竞争中处于劣势；
3. 协同现有业务：公司现有生物质能发电业务的供热网络、水电业务的电网接入经验，可与HJT光伏电站的运维、电力销售形成协同。

四、琏升科技（韶能股份）布局HJT的可行性分析

（一）财务能力支撑

根据2025年半年报数据[0]，韶能股份总资产130.24亿元，负债62.93亿元，资产负债率约48.3%（处于行业较低水平）；2025年上半年实现净利润1.06亿元，经营活动现金流净额6.72亿元（同比增长12.3%）。尽管HJT产能投资成本较高（3-4亿元/GW），但公司稳健的财务状况可为其提供一定的资金支持。

（二）业务协同优势

1. 能源运营经验：公司多年从事水电、生物质能发电业务，具备丰富的电站运维、电网接入、电力销售经验，可快速复制到HJT光伏电站；
2. 产业链资源：公司生态植物纤维制品业务（如纸餐具）的供应链管理经验，可用于HJT电池组件的原材料采购（如硅片、银浆）；
3. 区域资源：公司注册地广东韶关及周边地区（如江西、湖南）光照资源丰富（年日照时数约1600-1800小时），适合建设HJT光伏电站。

五、风险提示

1. 技术风险：HJT技术仍在快速发展中（如钙钛矿/HJT叠层电池），若公司未掌握核心技术（如PECVD设备、异质结工艺），可能面临技术落后风险；
2. 成本风险：尽管HJT成本下降较快，但仍高于PERC电池，若市场需求不及预期，可能导致产能过剩；
3. 竞争风险：目前HJT领域的主要玩家包括隆基绿能、晶科能源、异质结科技等，韶能股份作为后来者，需要具备技术或成本优势才能竞争。

六、结论与展望

尽管韶能股份目前未公开披露HJT技术的具体布局，但其可再生能源业务基础、稳健的财务状况及区域资源优势，使其具备布局HJT的可行性。若公司未来进入HJT领域，有望受益于行业增长（2025年HJT市场规模预计增长35%以上），并通过业务协同提升整体竞争力。

建议关注：公司未来是否披露HJT技术的产能规划、技术合作或专利储备（如与异质结设备厂商合作、收购HJT技术公司），这些将是判断其HJT布局进展的关键信号。

（注：本报告基于公开信息及券商API数据，未包含未公开的内部信息。）