长城汽车与比亚迪竞争格局分析报告

一、市场地位与份额：比亚迪主导，长城细分市场突围

1. 整体市场份额

2025年上半年，中国新能源汽车市场销量约428万辆，同比增长35%。比亚迪以152万辆的销量占据35.5%的市场份额，连续5年位居全球新能源汽车销量第一；长城汽车新能源销量约31万辆，市场份额7.2%，位列行业第四（仅次于比亚迪、特斯拉、埃安）。

2. 细分市场表现

• 比亚迪：产品矩阵覆盖全价位段，其中王朝系列（秦、汉、唐、宋、元）占总销量的60%，海洋系列（海豚、海豹、海狮）占30%，高端品牌仰望（U8、U9）及方程豹（豹5、豹8）占10%。宋PLUS DM-i、秦PLUS DM-i等车型长期占据紧凑级SUV/轿车销量TOP10。
• 长城汽车：聚焦中高端SUV及硬派越野细分市场，魏牌（蓝山、摩卡、拿铁）占新能源销量的45%，坦克系列（300 HEV、500 PHEV）占30%，欧拉系列（好猫、闪电猫）占25%。蓝山DHT-PHEV在中大型SUV市场的份额达12%，坦克300 HEV在硬派越野市场的份额达28%。

二、业务结构：比亚迪多元化 vs 长城专业化

1. 比亚迪：“汽车+电子+新能源”三元结构

比亚迪的业务涵盖**新能源汽车（65%）、电子（20%）、新能源（电池、光伏，15%）**三大板块。电子业务为华为、苹果等客户提供手机部件及组装服务，2025年上半年收入达74亿元；新能源板块的刀片电池产能达120GWh，供应特斯拉、福特等车企，光伏业务收入同比增长40%。多元化业务降低了单一板块的风险，同时为汽车业务提供了技术协同（如电池、半导体）。

2. 长城汽车：“汽车+零部件”专业化布局

长城汽车的业务集中于汽车（90%）及零部件（10%），其中汽车业务占比达90%，零部件业务主要为自身及第三方提供发动机、变速箱、底盘等核心部件。2025年上半年，零部件业务收入达9.2亿元，同比增长18%。专业化布局使长城在成本控制（如发动机自给率达95%）及产品迭代（如柠檬混动DHT系统）上具备优势，但也面临单一业务的周期性风险。

三、财务表现：长城盈利质量更优，比亚迪规模领先

1. 收入与净利润

指标	比亚迪（2025H1）	长城汽车（2025H1）
总收入（亿元）	3712.8	923.7
净利润（亿元）	160.4	63.4
净利润率	4.3%	6.9%

比亚迪的收入规模是长城的4倍，但净利润率低于长城，主要因电子业务（净利润率约2%）及新能源板块（电池业务净利润率约5%）的拉低。长城的净利润率更高，源于其成本控制能力（发动机、变速箱自给率达90%）及产品结构升级（魏牌、坦克系列的平均售价较欧拉系列高30%）。

2. 盈利能力与运营效率

指标	比亚迪	长城汽车
ROE（%）	6.7	7.5
总资产周转率（次）	0.44	0.42
存货周转率（次）	2.5	1.8

长城的ROE高于比亚迪，说明其股东回报能力更强；存货周转率低于比亚迪，主要因长城的硬派越野车型（如坦克500 PHEV）生产周期更长，库存周转较慢。

四、技术与产品：比亚迪电池领先，长城混动与越野优势

1. 核心技术对比

• 比亚迪：以刀片电池（能量密度180Wh/kg，循环寿命8000次）、DM-i超级混动（亏电油耗3.8L/100km）、e平台3.0（续航700km+，充电10分钟补能300km）为核心技术，覆盖纯电、插混两大路线。刀片电池的市场份额达35%，是其新能源汽车的核心竞争力。
• 长城汽车：以柠檬混动DHT（亏电油耗5.5L/100km，纯电续航180km）、坦克平台（非承载式车身，混动系统功率380kW）为核心技术，聚焦插混及硬派越野领域。柠檬混动DHT的热效率达41%，高于行业平均水平（38%）。

2. 产品竞争力

• 比亚迪：产品性价比突出，秦PLUS DM-i（售价10-13万元）、宋PLUS DM-i（售价15-18万元）的销量占总销量的50%，主要面向家庭用户。仰望U8（售价109.8万元）作为百万级新能源硬派SUV，搭载四轮独立驱动、浮水模式等黑科技，上市3个月订单达2.5万辆。
• 长城汽车：产品聚焦中高端，魏牌蓝山DHT-PHEV（售价27-30万元）的轴距达2995mm，配备空气悬架、座椅按摩等配置，适合多孩家庭；坦克300 HEV（售价25-28万元）的非承载式车身、分时四驱系统，满足越野爱好者需求，上市6个月销量达8万辆。

五、战略布局：比亚迪全球化 vs 长城区域化

1. 比亚迪：全球化扩张加速

2025年上半年，比亚迪海外销量达30万辆，同比增长120%，主要销往东南亚（泰国、印度尼西亚）、欧洲（德国、法国）、中东（沙特、阿联酋）。在泰国，比亚迪的市场份额达18%；在德国，唐EV的销量占纯电SUV市场的10%。

2. 长城汽车：区域化聚焦

长城的海外销量达10万辆，同比增长50%，主要销往俄罗斯（占海外销量的60%）、东南亚（占30%）。在俄罗斯，哈弗H6、坦克300的销量占SUV市场的15%；在东南亚，魏牌蓝山的销量占中大型SUV市场的8%。

六、风险因素

1. 长城汽车

• 新能源转型压力：传统燃油车（如哈弗H6）的销量下滑（2025年上半年同比下降20%），新能源产品的增长能否弥补传统业务的萎缩？
• 细分市场竞争加剧：比亚迪方程豹（豹5）、特斯拉Cybertruck等车型进入硬派越野市场，长城坦克系列的市场份额面临挤压。

2. 比亚迪

• 供应链风险：电池原材料（锂、镍）的价格波动（2025年上半年锂价上涨15%），可能导致电池成本上升；半导体（IGBT、MCU）的供应紧张，可能影响产能。
• 高端品牌接受度：仰望U8的售价达109.8万元，市场对其“百万级新能源硬派SUV”的定位仍有疑虑，销量能否达到预期（年销量10万辆）？

七、结论与展望

1. 竞争格局总结

比亚迪在市场份额、业务多元化、技术（电池）、海外扩张方面占据主导地位，是全球新能源汽车的领军企业；长城汽车在净利润率、成本控制、中高端SUV及硬派越野细分市场方面具备优势，是中国新能源汽车市场的重要参与者。

2. 未来展望

• 比亚迪：若高端品牌仰望及方程豹的销量达到预期，其市场份额有望提升至40%；电子业务及新能源板块的增长，将进一步巩固其多元化优势。
• 长城汽车：若能加快新能源产品的迭代（如推出纯电版坦克系列），并拓展海外市场（如欧洲、中东），其市场份额有望提升至10%。

总体来看，比亚迪与长城的竞争将持续加剧，比亚迪凭借规模及技术优势占据主导，长城则通过细分市场突围，两者将共同推动中国新能源汽车市场的发展。