琏升科技（300023.SZ）现金流状况分析报告

一、引言

现金流是企业生存与发展的“血液”，其健康状况直接反映企业核心业务的盈利能力、运营效率及偿债能力。本文以琏升科技（300023.SZ）2025年上半年（截至2025年6月30日）现金流量表为核心，结合资产负债表、利润表及业务结构，从经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流、现金储备及偿债能力等维度，系统分析其现金流状况的健康性。

二、关键现金流指标概述（2025年上半年）

根据券商API数据[0]，琏升科技2025年上半年现金流量表核心指标如下（单位：元）：

指标	金额	说明
经营活动现金流净额	-2,169,268.08	核心业务未产生正现金流
投资活动现金流净额	-15,500.00	小额投资支出
筹资活动现金流净额	-1,180,339.24	偿还债务/支付利息导致流出
期末现金及现金等价物	551,877,860.53	现金储备充足
现金及等价物变动额	-3,365,107.32	现金储备小幅减少

三、现金流状况详细分析

（一）经营活动现金流：核心业务未产生正现金流，需关注持续性

经营活动是企业的核心收入来源，其现金流净额应为正，以支持日常运营、偿债及分红。琏升科技2025年上半年经营活动现金流净额为**-216.93万元**，主要原因如下：

1. 收入与收款匹配度不足：
   上半年营业收入为592.24万元（total_revenue），但销售商品、提供劳务收到的现金仅为433.72万元（c_fr_sale_sg），收款率约73.1%。应收账款余额为162.22万元（accounts_receiv），占上半年收入的27.4%，说明部分收入未及时收回，可能因客户拖欠或收款周期较长。
2. 成本控制压力较大：
   经营活动现金流出合计1094.66万元（st_cash_out_act），其中支付给职工及为职工支付的现金达494.16万元，占比45.1%，比例较高。若该成本为员工薪酬或奖金，可能是企业为维持团队稳定性或扩大业务规模的必要投入，但短期挤压了现金流。
   此外，购买商品、接受劳务支付的现金为348.76万元（c_paid_goods_s），占比31.9%，其他经营活动支付的现金为242.47万元（oth_cash_pay_oper_act），占比22.1%，成本结构整体合理，但需关注是否存在优化空间。

（二）投资活动现金流：小额流出，对整体影响有限

投资活动现金流净额为**-1.55万元**（n_cashflow_inv_act），主要因支付投资款1.75万元（c_paid_invest），无大规模购建固定资产或无形资产的支出。这说明企业当前处于维持现有产能的阶段，未进行重大投资，对现金流的压力较小。

（三）筹资活动现金流：净流出，资本结构优化但现金储备减少

筹资活动现金流净额为**-118.03万元**（n_cash_flows_fnc_act），主要因：

• 流入：借款收到的现金20万元（c_recp_borrow）；
• 流出：支付利息及股利138.03万元（c_pay_dist_dpcp_int_exp）。
  净流出说明企业在偿还债务或支付利息，可能在改善资本结构（如降低资产负债率），但也导致现金储备减少。

（四）现金储备与偿债能力：短期偿债能力极强，但现金利用效率低

期末现金及现金等价物余额为5.52亿元（c_cash_equ_end_period），而流动负债合计仅523.02万元（total_cur_liab），现金与流动负债比（现金及等价物/流动负债）达1055:1，短期偿债能力极强，无需担心短期债务违约。
但需注意，现金周转率（营业收入/现金余额）仅约1.07%（592万元/5.52亿元），说明现金闲置较多，未有效用于投资或扩大生产，可能影响企业的盈利能力。

四、现金流状况健康性判断

琏升科技的现金流状况可总结为**“短期安全，长期需改善”**：

1. 短期健康性：
   • 期末现金及现金等价物充足，短期偿债能力极强；
   • 投资活动现金流流出规模小，对现金流压力小；
   • 筹资活动现金流净流出为偿还债务或支付利息，属于正常经营行为。
2. 长期健康性隐患：
   • 经营活动现金流为负，核心业务未产生正现金流，若持续下去，需依赖现金储备或筹资活动维持运营；
   • 现金周转率极低，现金利用效率低，可能影响企业长期盈利能力；
   • 应收账款占比偏高，需加强收款管理，改善经营现金流质量。

五、建议与展望

1. 改善经营现金流：
   • 加强应收账款管理，缩短收款周期，提高销售收款率；
   • 优化成本结构，特别是控制职工薪酬成本（若为非必要支出），提高经营活动现金流净额。
2. 提高现金利用效率：
   • 将闲置现金用于短期理财或扩大生产，提高现金周转率，增加投资收益。
3. 关注业务结构与行业景气度：
   • 琏升科技主要业务为石油钻采自动化及VSD控制系统，受石油行业景气度影响较大。若石油行业景气度上升，企业销售及收款可能改善，经营活动现金流有望转正。

六、结论

琏升科技当前现金流状况短期安全（现金储备充足、短期偿债能力强），但长期存在隐患（经营活动现金流为负、现金利用效率低）。若企业能改善经营现金流（如提高收款率、优化成本），并有效利用现金储备，现金流状况将逐步转向健康；若经营活动现金流持续为负，可能需依赖筹资活动维持运营，存在一定风险。

（注：本文数据来源于券商API[0]，未引用网络搜索结果因未找到相关信息。）